詞的上片，寫作者所建的這座城樓的雄偉壯麗及登樓遠(yuǎn)眺之所見。首五句，從游客驚嘆瞻仰的角度來烘托樓的氣勢。在這個(gè)曾經(jīng)被戰(zhàn)火焚毀一空的滁州城里，如今奇跡般地出現(xiàn)這座高峻的新樓，使得路上川流不息的過客都停步驚嘆。他們拭目仰視，懷疑這是天上幻化的建筑。此樓檐牙高翹，上接九霄，云彩在它頂端追逐繚繞。這景象更在游人眼中增添了神異迷離的氣氛。接下去“今日”五句則寫作者自己在樓上所見所感。首先使詞人驚喜的，是淮河前線敵兵不來犯境，邊界地區(qū)有了和平建設(shè)景象。但是作者并沒有沉醉于暫時(shí)的和平寧靜氣氛之中。“憑欄望，有東南佳氣，西北神州”三句，意在諄諄告誡人們：雖然東南地區(qū)形勢較好，但可別忘了西北失地尚待恢復(fù)??！這就超越了一般登樓賞玩的俗套，把詞的思想境界引到抗戰(zhàn)恢復(fù)的高度上來了。

詞的下片，承上片末“憑欄望，有東南佳氣，西北神州”之意而寫，著重抒發(fā)自己作為北方豪杰難以回歸故土的政治感慨。“千古”三句，由前人聯(lián)想到自己。唐人李德裕被貶居此城時(shí)，曾建造了懷念中州故土的“懷嵩樓”，希望早日北歸。那時(shí)中國雖經(jīng)安史之亂和藩鎮(zhèn)割據(jù)，基本上還是南北統(tǒng)一的，李德裕也還能施展政治才能，他后來終于得以離開滁州北歸了。而辛棄疾自己呢？處在南北分裂的不幸時(shí)代，奮斗多年，祖國統(tǒng)一還未實(shí)現(xiàn)，弄得有家難歸，至今（此時(shí)他已投南宋十年）流落在“楚尾吳頭”，李德裕這位唐代名相如果泉下有知，定會(huì)嘲笑我辛棄疾處境尷尬吧！這里一個(gè)“笑”字，道出了作者心中隱藏的悲痛?？墒?，嘆息又有什么用呢？朝廷已向金人定約妥協(xié)多年，眼下要圖進(jìn)取中原是不可能的了，還是暫時(shí)沉入這“和平”環(huán)境中尋點(diǎn)樂趣吧。“看取”以下至末句，是本篇的最后一個(gè)抒情層次，表現(xiàn)作者強(qiáng)作達(dá)觀苦中作樂的心情。本來么，最大的“賞心樂事”應(yīng)該是光復(fù)神州；安排“酒令詩籌”，原非作者所愿。但目前環(huán)境中，只得如此消遣了。“華胥夢”二句，以希望繁華景象長久作結(jié)。這首詞中雖然有對自己建設(shè)滁州、穩(wěn)定邊關(guān)形勢的種種作為的欣賞，但也流露了“不安于此”之意。全篇含蓄而深沉地表達(dá)了辛棄疾時(shí)刻不忘恢復(fù)中原、統(tǒng)一祖國的一貫精神。

辛棄疾于淳熙元年（1174）春天離開滁州，到建康留守葉衡那兒做了幾個(gè)月的參議官。就在這一年的秋冬之交，葉衡入朝為宰相，辛棄疾也因葉衡的推薦而被孝宗皇帝召見，召見后便被留在杭州做倉部郎官。他在這個(gè)職位上干了才半年有余，到第二年（1175）六月，朝廷便宣布了一道命令：任命辛棄疾為“江南西路提點(diǎn)行獄公事”，要他到江西去“節(jié)制諸軍，討捕茶寇”。

所謂“茶寇”，究竟是怎么一回事呢？

從北宋晚期起到南宋時(shí)期，南方民間販運(yùn)私茶的行業(yè)十分興盛。私茶盛行，勢必影響政府茶稅的巨大收入。所以如果茶商的行為影響了朝廷對此事的管理和社會(huì)在這方面的規(guī)定與秩序，南宋政府是要加以干涉的。

宋孝宗淳熙二年（1175）四月，一批來源復(fù)雜的販運(yùn)私茶的商人在湖北荊南地區(qū)起事了。針對20世紀(jì)50年代學(xué)術(shù)界稱茶商軍為“農(nóng)民起義”者，批評鄧廣銘先生“為辛棄疾鎮(zhèn)壓農(nóng)民起義辯護(hù)”的一些似是而非的說法，我在這里說明一下：這批在湖北起事的“茶商軍”，只是幾百名販私茶的商人行幫組成的，其中并沒有茶農(nóng)。這一伙商人最初只有四百來人，他們結(jié)成一支武裝隊(duì)伍，共同推舉一個(gè)叫賴文政的做領(lǐng)袖，從荊南向湖南出發(fā)，沿途連續(xù)把駐守在這一帶地區(qū)的南宋治安軍隊(duì)打敗了幾次。