有意思的是，沒(méi)有什么比政府雇員保險(xiǎn)公司的股票更能彰顯兩人在投資哲學(xué)上的分歧了。格雷厄姆說(shuō)它缺少安全性，在公司瀕臨破產(chǎn)時(shí)的確如此。巴菲特則認(rèn)為如果管理得當(dāng)，這將是一個(gè)千載難逢的投資機(jī)會(huì)，于是他緊密地關(guān)注著公司的變動(dòng)。

1976 年4 月，政府雇員保險(xiǎn)公司召開(kāi)了年度股東大會(huì)，400 位股東把華盛頓斯塔特勒希爾頓飯店擠得水泄不通，讓公司高層下課的呼喊聲響徹整個(gè)飯店。不到一個(gè)月，拉爾夫·佩克就遭到解雇，接替他的是來(lái)自旅行者財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)公司43 歲的保險(xiǎn)業(yè)老手約翰·J·伯恩。約翰·伯恩四處奔走。在新澤西州，他去拜訪(fǎng)了州保險(xiǎn)委員會(huì)主席詹姆斯·希讓?zhuān)笏岣弑ｋU(xiǎn)費(fèi)率。后來(lái)伯恩發(fā)現(xiàn)自己走投無(wú)路，便從口袋里抓出一張紙，猛地?cái)S到希讓的桌子上，說(shuō)道：“還給你該死的執(zhí)照，我們不再是新澤西州的公民了?！比缓?，他馬上解雇了700 名員工，并且通知全州的30 萬(wàn)投保人去另尋新的承保人。

約翰·伯恩在全美國(guó)共關(guān)閉了100 家機(jī)構(gòu)，裁員近一半。即便如此，公司的苦難日子還沒(méi)結(jié)束。華盛頓的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管部門(mén)威脅說(shuō)，如果政府雇員保險(xiǎn)公司找不到其他保險(xiǎn)公司來(lái)分保一部分業(yè)務(wù)的話(huà)（就是所謂的再保險(xiǎn)），就要讓它關(guān)門(mén)大吉。伯恩看起來(lái)得到了這些同行們的支持，但是到了7 月初，美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的旗艦企業(yè)州立農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司和旅行者財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)公司都背信棄義地拋棄了它。

現(xiàn)在政府雇員保險(xiǎn)公司的市值已經(jīng)跌到谷底，巴菲特非常敏銳地把握住了這一形勢(shì)，決定涉足投資政府雇員保險(xiǎn)公司。和往常一樣，巴菲特找來(lái)其他人為他的介入鋪平道路。遵照巴菲特的旨意，凱瑟琳給約翰·伯恩打電話(huà)說(shuō)：“我有個(gè)朋友想見(jiàn)見(jiàn)你?！辈髡f(shuō)回頭再找個(gè)時(shí)間吧。后來(lái)約翰·伯恩的前任洛里默·戴維森打電話(huà)給約翰·伯恩，問(wèn)他是否怠慢了巴菲特。洛里默·戴維斯在聽(tīng)說(shuō)確有其事時(shí)，不禁大聲叫道：“你這個(gè)笨蛋！還不趕緊去拜訪(fǎng)他！”

7 月，在《華盛頓郵報(bào)》要召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議的前夜，約翰·伯恩趕到了凱瑟琳·格雷厄姆家。當(dāng)時(shí)，政府雇員保險(xiǎn)公司的股票價(jià)格已經(jīng)跌到只剩每股2 美元了。這個(gè)過(guò)去不可一世的公司很有可能成為保險(xiǎn)業(yè)有史以來(lái)最大的失敗者，用巴菲特的話(huà)來(lái)說(shuō)這就是“保險(xiǎn)業(yè)的泰坦尼克號(hào)事件”。

當(dāng)巴菲特把約翰·伯恩領(lǐng)進(jìn)富麗堂皇、有著高高吊頂?shù)臅?shū)房時(shí)，一些神秘的回憶襲上巴菲特心頭。25 年前，他敲開(kāi)政府雇員保險(xiǎn)公司的大門(mén)，由看門(mén)人領(lǐng)著去見(jiàn)洛里默·戴維森的情景歷歷在目。雖然他的處境完全變了，但他行為處事的方式和從前還是一模一樣。他還是渴望了解政府雇員保險(xiǎn)公司的全面情況。據(jù)約翰·伯恩回憶說(shuō)，巴菲特把他拷問(wèn)了好幾個(gè)小時(shí)。