沃爾克從此再也沒聽到過任何關(guān)于《第7號國家安全備忘錄》的消息，也許基辛格去忙更重要的事情了吧。但是基辛格確認(rèn)了由沃爾克擔(dān)任工作小組組長，研究美國的國際貨幣政策建議。這個跨部門小組包括來自美國國務(wù)院、總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會、國家安全顧問辦公室和美聯(lián)儲的代表，被稱為“沃爾克小組”（Volcker Group）。［14］該小組在1969～1974年間對國際金融政策進行了研究監(jiān)測。沃爾克似乎應(yīng)該每年都給基辛格送生日禮物。

在成為尼克松政府的國際收支團隊負(fù)責(zé)人之前，沃爾克就預(yù)期到可能會有麻煩發(fā)生。他觀察到自由市場的金價從1968年4月1日的每盎司38美元，逐步漲到1969年1月21日他與基辛格關(guān)系緩和時的42美元。之后不到三個星期，沃爾克就激起了白宮的不滿，導(dǎo)致了不愉快的后果。

1969年2月12日，沃爾克出席了在巴黎舉辦的一個會議，與歐洲的銀行家、財政部長一起研討國際貨幣體系改革問題。當(dāng)時倫敦市場上金價再創(chuàng)新高，已引發(fā)紅色預(yù)警。在會后的記者見面會上，一位記者問沃爾克，如果賦予外匯匯率更大的靈活性能否阻止金融體系進一步崩潰。沃爾克非常清楚那句問話背后的含義，他的回答就像拍死一只煩人的蒼蠅那樣果斷淡定：“這個問題學(xué)術(shù)界正在討論，它只是一個學(xué)術(shù)話題?！保?5］

記者會前一天晚上，沃爾克曾被介紹與一個名叫“第三工作組”（WP3）的國際金融家團體秘密見了個面，他們警告沃爾克不要采納如此激進的想法。［16］那天天黑后，他被送上車，經(jīng)過一段曲折的路程被拉到巴黎郊外一處草木蔥蘢的會所，那地方就像一處神秘的隱居點。在那里用過餅干和奶酪后，比利時央行行長塞西爾·德·史崔克把他拉到一個燈光昏暗、彌散著紅酒在木桶中發(fā)酵氣息的地下室房間，進行了一次私人聊天。史崔克歸納了“第三工作組”對美國政策的不滿，并以歐洲人特有的優(yōu)雅姿態(tài)搖晃著手指說：“如果今天所說的浮動匯率制度造成了整個體系的崩塌，那么頭破血流的將是你們美國人自己?！?/p>

沃爾克對浮動匯率的惡感并不需要別人來鼓動。米爾頓·弗里德曼最鐘愛的貨幣改革方向就是實施浮動匯率。一回憶起弗里德曼與盧薩之間關(guān)于布雷頓森林體系和固定匯率制度的辯論，沃爾克就覺得心里很不舒服。［17］兩位大師互不相讓，辯論進入了僵局，就好似相撲選手被圈在場地中央進退維谷，直到后來弗里德曼把矛頭轉(zhuǎn)向了人身攻擊。弗里德曼說，浮動匯率制度“將使危機不再時而發(fā)作，也不必讓政府高層官員忙于在各國之間瘋狂亂竄……的確，我相信這是反對浮動匯率的主要理由之一。辦這些事的人都是一些重量級的人物，他們都確信自己在從事重要的使命。其實根本不是這樣，他們只是自我感覺良好，而這些所謂的使命不過是固定匯率制度下的產(chǎn)物”。［18］

弗里德曼關(guān)于“高層官員瘋狂亂竄”和“重量級人物……從事重要使命”的冷嘲熱諷讓沃爾克感到不快。這些指責(zé)雖然沒有指名道姓，但都涉及他的恩師羅伯特·盧薩。其實盧薩在財政部期間的工作遠(yuǎn)不止是“瘋狂亂竄”。而如今，沃爾克也干上了這份工作。

沃爾克跟盧薩一樣，相信布雷頓森林體系對促進國際貿(mào)易有很大的貢獻。“在固定匯率體制下，存在著一個在各國間通行的標(biāo)尺，使得每個國家的貿(mào)易商、投資者和銀行家之間能按照確定的條款進行交易?！保?9］布雷頓森林體系使得國際貿(mào)易商享有了穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。一個紐約的商人可以把貨物賣到密歇根州的地獄鎮(zhèn)，也可以賣到賓多法尼亞州的天堂鎮(zhèn)。正所謂：無論是天堂的1美元，還是地獄的1美元，都跟紐約的1美元是等價的。