國(guó)會(huì)有充足的理由相信美聯(lián)儲(chǔ)主席馬丁對(duì)穩(wěn)定貨幣的承諾。當(dāng)馬丁還是財(cái)政部的助理部長(zhǎng)時(shí)，他就因以原則性極強(qiáng)的立場(chǎng)支持提高美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性而引起了其上司、財(cái)政部長(zhǎng)約翰·施耐德的不滿。他曾經(jīng)為那個(gè)著名的“協(xié)定”

（又稱“1951年協(xié)定”，是美國(guó)財(cái)政部與美聯(lián)儲(chǔ)之間達(dá)成的避免財(cái)政赤字貨幣化、恢復(fù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的協(xié)議——譯者注）談判斡旋，得以讓美聯(lián)儲(chǔ)確定以反通脹為政策目標(biāo)。［72］后來(lái)，馬丁成為美聯(lián)儲(chǔ)的主席，實(shí)施了價(jià)格穩(wěn)定政策，并持續(xù)了差不多一代人的時(shí)間（馬丁于1951～1970年間擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席長(zhǎng)達(dá)20年之久——譯者注）。但并非每一任美聯(lián)儲(chǔ)主席都能遵循他的榜樣。

回顧保羅·沃爾克1962年寫給盧薩的備忘錄，他曾提議成立一個(gè)總統(tǒng)委員會(huì)來(lái)研究取消黃金準(zhǔn)備金要求問題，反映了他對(duì)馬丁的信條深信不疑。“當(dāng)我剛到財(cái)政部上班時(shí)，馬丁對(duì)我非常好，我永遠(yuǎn)也忘不了。他傾力維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，又信守抑制通脹的承諾，贏得了我的尊重。他是我心目中的一位英雄?！保?3］1968年，美國(guó)國(guó)會(huì)取消黃金準(zhǔn)備金要求和各國(guó)央行放棄“黃金池”之后，沃爾克認(rèn)為馬丁仍能維持住國(guó)內(nèi)價(jià)格的穩(wěn)定，但他也擔(dān)心國(guó)際貨幣體系已“瀕臨危境”。［74］他認(rèn)為，兩級(jí)黃金市場(chǎng)就是反映布雷頓森林體系緊張程度的晴雨表。

在1968年3月15日英國(guó)黃金市場(chǎng)關(guān)閉前，以每盎司35美元價(jià)位購(gòu)買黃金的投機(jī)商賺了個(gè)盆滿缽滿。央行不再向倫敦黃金市場(chǎng)供應(yīng)黃金的舉措就像香檳酒的軟木塞突然迸出一樣，引起了劇烈的波動(dòng)。當(dāng)兩星期后倫敦市場(chǎng)一開盤，自由市場(chǎng)上的金塊價(jià)格一躍達(dá)到每盎司38美元，漲了幾乎10%。［75］20美元面值的雙鷹金幣——美國(guó)人（甚至薩金特·施萊佛）可以從自己喜愛的集幣商處購(gòu)買——的價(jià)格飆升了25%還多。［76］價(jià)格的上升反映出市場(chǎng)的預(yù)期，美國(guó)最終將讓美元貶值。［77］

沃爾克認(rèn)為，展望未來(lái)，外國(guó)央行將從美國(guó)購(gòu)買黃金，以便“對(duì)沖掉美國(guó)可能最終實(shí)施黃金兌換凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)”。［78］既然美國(guó)能在1968年3月改變規(guī)則，停止向私人市場(chǎng)出售黃金，它也能在未來(lái)拒絕向其他國(guó)家央行出售黃金。出于美國(guó)可能中止向其他貨幣當(dāng)局兌換黃金的恐懼，外國(guó)央行夜不成寐，憂慮重重。看來(lái)，他們的擔(dān)憂是有道理的。

注釋

［1］ 這里的引語(yǔ)以及接下來(lái)的對(duì)話部分均來(lái)自保羅·沃爾克的追憶。

［2］ 對(duì)保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。

［3］ Friedrich A.Hayek，The Road to Serfdom，fiftieth anniversary edition（Chicago: University of Chicago Press，1994），p.227。本書最早于1944年在英國(guó)由George Routledge and Sons出版，美國(guó)由University of Chicago Press出版。

［4］ 對(duì)保羅·沃爾克私人訪談的內(nèi)容。

［5］ 對(duì)保羅·沃爾克私人訪談的內(nèi)容。大衛(wèi)·休謨（1711～1776），與亞當(dāng)·斯密生活在同一個(gè)時(shí)代。他在其1752年出版的《道德、政治、文學(xué)散文集》的“論利息”一文中，詳細(xì)闡釋了貨幣與價(jià)格之間的關(guān)系，被稱為貨幣數(shù)量論?？蓞⒁奀arl Wennerlind，“David Hume’s Monetary Theory Revisited: Was He Really a Quantity Theorist and an Inflationist？”，Journal of Political Economy 113，no.1（February 2005）: 223-237。

［6］ 對(duì)保羅·沃爾克的私人訪談內(nèi)容。