在買東西付錢時，人們更愿意使用美元紙幣，而不是黃金，因為黃金的物理密度大，不便攜帶且運輸成本高昂。1933年，一根金條值8 000美元，體積比普通的磚頭小一點，重量大約相當于兩個保齡球。［12］只要人們相信美國財政部承諾將美元兌換成黃金，他們就不會有任何恐慌。為方便起見，人們更愿意保留美元鈔票，或者把錢存入附近的銀行，這樣還能獲得利息收入。金幣則主要在上流社會家庭作為饋贈給孩子們的圣誕禮物，而不是日常購物找零之用。

然而，到了1933年3月，一切都變了。為了拯救“大蕭條”時期疲軟的經(jīng)濟，富蘭克林·羅斯?？偨y(tǒng)要求銀行擴大放貸規(guī)模，而不要再受制于黃金約束。他推動國會通過了一部法案，授權(quán)總統(tǒng)實施一項行政命令，要求美國公民必須將手中的全部金幣“上繳國家，換回紙幣”。［13］

此時，盡管非常不情愿，人們還是不得不交出手中的黃金。羅斯?？偨y(tǒng)時期的財政部長威廉·伍丁要求將總統(tǒng)的命令印成類似通緝令那樣的海報，向民眾提出勸告：“上繳……所有金幣”，否則就要面臨刑事處罰，包括“處以1萬美元罰金或10年監(jiān)禁，或罰金加監(jiān)禁”。［14］他還把布告分發(fā)至全國各地郵局，用于四處張貼，就像發(fā)出的罪犯通緝令一樣。

美國公民紛紛抱怨這一專橫霸道的行政命令，并把黃金藏匿在保險箱中，同時還控告國會以這種方式侵犯了他們不可剝奪的公民權(quán)利。［15］當時一位剛失業(yè)的名叫瑪麗·米克的51歲單身女性于1933年4月30日致信《紐約時報》，提出投訴：

我量入為出，十分節(jié)儉，努力攢下了31 000美元……幾個月之前，我對國家的金融狀況非常擔憂，故決定把錢從儲蓄銀行里取出來，換成黃金放入保管箱……后來國會通過了銀行緊急狀態(tài)法案，要求所有人把所有金幣兌換成鈔票……否則就面臨重罰或長期坐監(jiān)……我們被告知要相信……用黃金換來的鈔票跟黃金一樣好，一樣有價值……可否請您幫忙解釋一下，如果羅斯?？偨y(tǒng)通過降低美元的黃金含量而改變美元價值，對我會有什么影響？我工作很多年攢下了價值31 000美元的黃金，在國會立法的脅迫下，在羅斯福總統(tǒng)的命令下，換成鈔票了……如今我的黃金在政府那里，手里的憑據(jù)只是他們換給我的聯(lián)邦儲備券。［16］

貨幣只是一項社會發(fā)明，其具有一定價值是因為能換來實物商品。如果物價穩(wěn)定的話，1美元就還是1美元，這就是金本位規(guī)定的：人們可按照一個固定價值將紙幣兌換成黃金。不管怎么樣，通過控制印鈔，就可以控制貨幣創(chuàng)造，防止通貨膨脹。如果對物價直接實施管制，瑪麗·米克會感到滿意，但這無助于銀行擴張信貸來刺激經(jīng)濟增長。

在“大蕭條”這樣的嚴重危機下，如果放松黃金與紙幣掛鉤的規(guī)則，則會給央行實施信貸擴張政策提供空間。只要美聯(lián)儲負責任地履行職責，令物價上漲不成為常態(tài)，美元就能保持其價值儲藏手段的地位。當然，這正是瑪麗·米克所擔心的——她相信黃金勝過紙幣。她的擔憂是有道理的。

美國1934年1月通過的《黃金儲備法》授權(quán)財政部長全權(quán)管理美國黃金。［17］該法律提出：“所有金幣……按照財政部長的指令……應(yīng)當熔鑄成金條?！狈墒跈?quán)財政部長“確定黃金運輸、進口和出口……用于工業(yè)和專業(yè)使用以及藝術(shù)品加工……的具體條件”。最后，為維持美元的國際價值，法律還授權(quán)財政部長“從事黃金和外匯交易”。在黃金這個問題上，美國的財政部長就像歌劇里描繪的那個“了不起的普巴”（a grand pooh-bah），一個被授權(quán)掌管一切、被冠以“大總管勛爵”貴族頭銜的高官。［18］