正文

早期歲月(10)

力挽狂瀾:保羅-沃爾克和他改變的金融世界 作者:(美)威廉·西爾伯


投機(jī)商研判國(guó)際收支與賭徒分析賽馬情勢(shì)并無(wú)二致。國(guó)際收支記錄反映了一國(guó)的進(jìn)出口狀況,也決定了外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的供求。如果美國(guó)人想從日本進(jìn)口電視機(jī)或從德國(guó)進(jìn)口收音機(jī),就要將美元換成當(dāng)?shù)刎泿庞糜谥Ц?。?dāng)?shù)聡?guó)人或日本人想購(gòu)買美國(guó)飛機(jī)或到紐約證券交易所投資,就需要用本國(guó)貨幣換來(lái)美元以達(dá)成購(gòu)買或投資。如果美國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支赤字,就意味著美國(guó)對(duì)日本索尼電視和德國(guó)藍(lán)寶收音機(jī)的需求,超過(guò)了日本和德國(guó)對(duì)美國(guó)波音飛機(jī)和通用電氣公司股票的需求,其結(jié)果就是美元在國(guó)外越積越多。

國(guó)際收支赤字預(yù)示著麻煩的到來(lái)。

1959年12月,美國(guó)驕傲地?fù)碛袃r(jià)值達(dá)195億美元的黃金儲(chǔ)備,這一數(shù)量與14年前的1945年末一樣多。[59]然而,不出9個(gè)月,到了1960年9月,也就是投資狂潮爆發(fā)前一個(gè)月,美國(guó)的黃金儲(chǔ)量減到187億美元,減少了差不多10億美元。[60]《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)截至1960年9月21日那一星期金價(jià)的跌勢(shì)作了如下報(bào)道:“自1931年以來(lái)的最大單周下跌。”[61]該報(bào)對(duì)金價(jià)下跌根源的解釋是“美國(guó)針對(duì)全世界持續(xù)的國(guó)際收支赤字”。[62]

外國(guó)人手中的美元超過(guò)了其所需的數(shù)量,所以歐洲和亞洲的中央銀行都將多余的美元送回給美國(guó)財(cái)政部,雖客氣但也很堅(jiān)決地請(qǐng)求將美元兌換成黃金。根據(jù)《布雷頓森林協(xié)定》,這些國(guó)家有權(quán)要求美國(guó)這樣做。

對(duì)肯尼迪可能在大選中擊敗尼克松的推測(cè),加劇了投機(jī)商對(duì)美國(guó)國(guó)際收支問(wèn)題的擔(dān)憂。根據(jù)媒體報(bào)道,歐洲的中央銀行家把這場(chǎng)黃金投機(jī)炒作,歸因于市場(chǎng)預(yù)期“肯尼迪參議員即將贏得大選……而且肯尼迪獲選將導(dǎo)致通脹在美國(guó)卷土重來(lái)”。[63]通脹意味著價(jià)格上漲,美國(guó)貨物在國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)力下降,從而使美國(guó)的出口下降,加劇國(guó)際收支赤字問(wèn)題。不僅投機(jī)商針對(duì)肯尼迪的經(jīng)濟(jì)政策展開了推測(cè),他的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)班子也支持采取提高通脹水平的政策,以達(dá)成另一個(gè)目標(biāo):充分就業(yè)。

保羅·薩繆爾森是肯尼迪在凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的導(dǎo)師,他剛剛與麻省理工學(xué)院的同行羅伯特·索洛(他也與薩繆爾森一樣,后來(lái)獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng))合作完成了一篇文章,提到如果一國(guó)容忍通脹的上升,就可降低失業(yè)率。[64]在一代學(xué)人眼里,通脹與失業(yè)之間此消彼長(zhǎng)的關(guān)系是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的指導(dǎo)原則。后來(lái),這個(gè)信條遭到了“貨幣主義學(xué)派”開創(chuàng)者米爾頓·弗里德曼的攻擊,并被指應(yīng)對(duì)不斷加劇失控的通脹負(fù)有責(zé)任。但在1960年,薩繆爾森的言論不僅主宰了主流經(jīng)濟(jì)學(xué),也當(dāng)然為年輕的總統(tǒng)候選人所信服。

肯尼迪當(dāng)選總統(tǒng)之后,薩繆爾森高度評(píng)價(jià)盧薩的能力,向總統(tǒng)推薦其擔(dān)任主管貨幣事務(wù)的財(cái)政部副部長(zhǎng)。肯尼迪當(dāng)時(shí)也在尋找擔(dān)任財(cái)政部長(zhǎng)的人選,他說(shuō):“如果這個(gè)人能力這么強(qiáng),為什么我們不給他財(cái)政部一把手的職位呢?”[65]薩繆爾森說(shuō):“不行,他太年輕了。”薩繆爾森的話逗樂(lè)了肯尼迪,他說(shuō),可是盧薩才比我年輕一歲呀。當(dāng)然,肯尼迪最后還是遵從了薩繆爾森的意見。[66]


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