沃爾克在1951年獲得了哈佛的碩士學(xué)位，然后拿了扶輪社獎學(xué)金到倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院繼續(xù)學(xué)習(xí)，撰寫博士學(xué)位論文。保羅花了大量時間周游歐洲?！拔艺伊藗€女朋友，忙著談戀愛而疏于作研究。待論文截止日期臨近，我發(fā)現(xiàn)再沒有像當(dāng)年格雷厄姆教授那樣的恩師來幫我了。到如今我都后悔沒能完成博士學(xué)業(yè)。我也讓父親失望了，他還保存著當(dāng)年家鄉(xiāng)媒體報道我獲得獎學(xué)金消息的剪報。他是扶輪社成員中的活躍分子，而我卻浪費(fèi)了這個寶貴的機(jī)會?！保?2］

像父親一樣，沃爾克選擇在公共部門工作來擺脫內(nèi)心的歉疚。老沃爾克幫忙把兒子介紹到紐約聯(lián)邦儲備銀行參加面試。美國央行系統(tǒng)由位于華盛頓特區(qū)的聯(lián)邦儲備理事會領(lǐng)導(dǎo)，而紐聯(lián)儲是美國央行系統(tǒng)內(nèi)12個地區(qū)性聯(lián)邦儲備銀行中最為重要的一個。紐聯(lián)儲那棟堡壘似的建筑坐落在紐約曼哈頓下城，它是聯(lián)儲體系的觀察哨所，與紐約證券交易所僅有兩個街區(qū)之隔，且步行就可以拜訪眾多的政府債券交易商，這些交易商負(fù)責(zé)每天與美聯(lián)儲進(jìn)行證券買賣。

紐聯(lián)儲研究部副主任羅伯特·盧薩在1952年聘用沃爾克做經(jīng)濟(jì)學(xué)家，且成為沃爾克的思想塑造者。盧薩讓沃爾克幫助編輯制作了一本名為《美聯(lián)儲在貨幣和政府債券市場上的交易操作》的紅皮小冊子（長達(dá)107頁）。這本小冊子指導(dǎo)了一代政策制定者學(xué)習(xí)了解央行策略。［23］國會經(jīng)濟(jì)聯(lián)合委員會主席、來自伊利諾伊州的參議員保羅·道格拉斯曾把盧薩描述為“差不多是貨幣市場關(guān)于政府債券運(yùn)作方面的最高權(quán)威”。［24］當(dāng)1954年從紐聯(lián)儲研究部轉(zhuǎn)到公開市場交易臺，代表聯(lián)儲從事債券買賣時，盧薩就已經(jīng)成為專家了。

盧薩轉(zhuǎn)行到聯(lián)儲實(shí)務(wù)部門的舉動是前所未有的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家都被認(rèn)為過于理性而不適合于憑本能行事的交易崗位。在20世紀(jì)50年代中期，交易與研究是分離的，且比會計高不到一個檔次。盧薩還打破慣例，讓只有27歲的沃爾克到交易室工作，當(dāng)然開始時是作為觀察員去學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)。這一經(jīng)歷將沃爾克的理論訓(xùn)練和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)完美結(jié)合，改變了他一生的職業(yè)軌跡。如果說當(dāng)年是奧斯卡·莫根施特恩讓保羅相信數(shù)據(jù)固然重要但被差錯困擾，那么羅伯特·盧薩則給了他機(jī)會把華爾街心臟地帶的數(shù)據(jù)放到顯微鏡下仔細(xì)琢磨。

進(jìn)入紐聯(lián)儲的交易室，沃爾克發(fā)現(xiàn)了一個新世界。跟以計算機(jī)終端和花花綠綠的電子顯示屏為特點(diǎn)的現(xiàn)代交易設(shè)備相比，1955年的機(jī)器帶有當(dāng)年黑白電影制作的粗糙印記。一張U形桌擺滿了為每位交易員安置的電話接口，在U形桌開口一端對著的墻上，掛著一面碩大的黑板，上面記錄著相關(guān)統(tǒng)計信息，就像早期棒球比賽的計分板。在研究部看到的政府債券價格，不過是印在紙上的印刷字體，而在這里則通過與華爾街債券交易商的電話交流，成為沃爾克大腦中躍動的旋律。關(guān)于買賣的一系列速記符號，使交易員之間的對話聽起來簡直像天方夜譚。只有訓(xùn)練有素的耳朵才能解讀出“出價9，報價10，100對100”這句話的含義。但是沃爾克學(xué)得很快，并陶醉于細(xì)節(jié)當(dāng)中，感到自己好像被引領(lǐng)加入了一個神秘的兄弟會組織。［25］

每個星期三，商業(yè)銀行都需要滿足聯(lián)儲的法定存款準(zhǔn)備金要求。此時，沃爾克將為準(zhǔn)備聯(lián)邦公開市場委員會的周報忙到后半夜。聯(lián)邦公開市場委員會是央行的決策機(jī)構(gòu)，包括由總統(tǒng)任命的聯(lián)儲理事會的7位理事，再加上在12個地區(qū)儲備銀行中以輪值方式確定的5家銀行的行長。