西克史密斯：那么，霍多爾科夫斯基做了什么？早年他不也熱衷于迅速斂財(cái)嗎？這就是“從中獲益多少？”的案例啊。

分析家：是的，在當(dāng)前的后私有化時(shí)代，確實(shí)如此。借用俄羅斯人的說(shuō)法，尤科斯和西伯利亞石油公司簡(jiǎn)直就是強(qiáng)盜。

人們對(duì)霍多爾科夫斯基接管尤科斯頭幾年的經(jīng)營(yíng)管理方式提出批評(píng)，他本人也心知肚明?！皬?qiáng)盜”形象和他形影不離：人們認(rèn)為，除了竭盡所能在短期內(nèi)榨取公司利潤(rùn)之外，霍多爾科夫斯基再也別無(wú)他求。在2005年11月的信件中，霍多爾科夫斯基開(kāi)始為自己辯護(hù)，指出接管尤科斯時(shí)的危難情形：

我還記得1996年加入尤科斯時(shí)的境況。石油年產(chǎn)量下降15%，負(fù)債高達(dá)30億美元，拖欠員工六個(gè)月的工資。雇員們或小聲發(fā)牢騷，或大聲抱怨，偷盜行為更是猖獗，令人觸目驚心。

當(dāng)我（2003年）離開(kāi)尤科斯時(shí)，員工薪金已達(dá)3萬(wàn)盧布，并且從未拖欠，各項(xiàng)稅收年均達(dá)到35億至40億美元。正因?yàn)檫M(jìn)行了私有化，才有了真正的管理制度。在“紅色領(lǐng)導(dǎo)人”年代，這種制度根本不可能存在……

接手尤科斯時(shí)，公司正在俄九大地區(qū)虧本運(yùn)營(yíng)，年產(chǎn)油量?jī)H有4億噸，還拖欠員工半年的薪水。到了2003年，尤科斯集團(tuán)已經(jīng)活躍在全俄50個(gè)地區(qū)，年產(chǎn)油量飆升至8億噸，上升趨勢(shì)明顯。尤科斯成為全國(guó)第二大納稅人，僅次于俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司[2]，占聯(lián)邦預(yù)算的5%。

這位自由石油分析家對(duì)霍多爾科夫斯基提出的數(shù)據(jù)并無(wú)微詞。然而，依他所言，霍多爾科夫斯基曾經(jīng)采用的扭轉(zhuǎn)公司局勢(shì)的辦法，遠(yuǎn)沒(méi)有那么理想：

分析家：無(wú)論是在俄羅斯，還是其他西方國(guó)家，尤科斯和西伯利亞石油公司都被列為最糟糕的公司。普遍存在的內(nèi)部資金欺詐、公司管理混亂、小股持股人遭遇不公等一系列的問(wèn)題，不勝枚舉。在合并過(guò)程中，尤科斯殘酷地將小股持股人擠出公司，這就是人們常說(shuō)的“綠票訛詐[3]”。

西克史密斯：我認(rèn)為，他們是有意為之，想把那些人清理出去。那么，他們進(jìn)行謹(jǐn)慎選擇了嗎？

分析家：選擇了。

西克史密斯：但是，從商業(yè)殘酷競(jìng)爭(zhēng)的角度看，這樣做會(huì)影響效率吧？

分析家：可以從效率的角度分析這個(gè)問(wèn)題，但這是個(gè)難度大而敏感的問(wèn)題。