如果不能做莊，能否模仿做莊、短期內(nèi)炒作一些投機性較強的股票賺點快錢？基金買入投機性較強的股票，雖然有可能在短期取得較好的賬面收益，但這類股票股價迅速上漲后、快速下跌又是必然的結(jié)局，大規(guī)模資金難以在股價快速下跌時離場，最終甚至以虧損告終。

不能做莊，又不宜短炒，基金在投機盛行的市場并不受歡迎，相當(dāng)長時間內(nèi)受到莊家抵觸。因為一旦股價上漲到脫離價值水平，基金經(jīng)理往往傾向于賣出該股票，這對莊家可不是什么好事。在基金投資高度透明的情況下，莊家會有意識地回避基金經(jīng)理買入的重倉股，以防給基金經(jīng)理“抬轎子”。結(jié)果是基金經(jīng)理大量買入哪只股票，哪只股票就開始走弱。基金不僅受到莊家抵觸，甚至也受到上市公司的冷遇。很多上市公司希望自己的股票表現(xiàn)強勁，也喜歡莊家介入炒作，對基金不太友好，有的上市公司甚至喊出“防火、防盜、防基金”的口號。有的上市公司聽說基金經(jīng)理想來調(diào)研，甚至直接拒絕說“算了吧，你們還是別來了”，或以各種理由婉拒。即使答應(yīng)調(diào)研請求，大多也是應(yīng)付了事，不愿意詳細介紹情況。

做一個價值投資者是孤獨的。“如果沒有一個人關(guān)心價值投資，我該如何投資呢？”基金經(jīng)理時常這樣想。事實上，問題不是有沒有人關(guān)心價值投資，相信這個概念的投資者也寥寥無幾。面對投機盛行的股市，基金經(jīng)理有太多無奈，在市場上勢單力薄，一度被稱作“孤獨的守望者”。

興華投資摸索

基金業(yè)績關(guān)系到投資者的切身利益，基金公司無一例外都把投資管理作為重中之重來抓?；鸢l(fā)行很容易，不存在銷售問題。大家的主要精力就是做好投資，每天的工作基本圍繞個股與倉位、投資決策程序、投資隊伍管理、投資風(fēng)險防范等問題展開。投資者對基金抱有極大期望，如果業(yè)績不好，很難交代過去，基金經(jīng)理壓力非常大。偏偏市場不作美，持續(xù)下跌，如何賺錢是基金經(jīng)理最頭疼的問題。

1998 年5 家基金公司各管理一只封閉式基金。擺在基金經(jīng)理面前的是：誰的投資業(yè)績好，誰就能夠在市場中立足。只有管好第一只基金，才有發(fā)展前途，才對得起基金投資者?！瓣P(guān)鍵是業(yè)績”成了我們的口頭禪。我們照相都不喊“茄子”，喊的是“業(yè)績”。投資者短期思維嚴重，過于關(guān)注基金短期凈值變化及排名。封閉式基金每周六公布凈值，在基金資訊還不是很便利的情況下，每周六一早，大家就去報攤買報紙查閱上周各基金的凈值排名。

我們認識到，這種不顧一切的短期投資排名有問題。我在公司內(nèi)部明確提出：“我們要業(yè)績，但一定要規(guī)范。只有在規(guī)范的基礎(chǔ)上，大家比業(yè)績才有意義，公司發(fā)展才有持續(xù)性……公司的發(fā)展就像馬拉松比賽，重要的是最后結(jié)果，開始階段誰跑得快并不重要。中途也常有參與者因為鞋不合腳、腿抽筋、被絆倒等原因退出比賽。大家一定要把眼光放長遠，穩(wěn)健跑完全程才最重要！”