次按危機(jī)的啟示：救市宜早不宜遲

在次按危機(jī)剛剛開始的時(shí)候，無論是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是伯南克等政策決策者，都無數(shù)次重復(fù)“次按危機(jī)是局部的危機(jī)，不會(huì)演變成金融危機(jī)”，當(dāng)全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，又說“這只是金融危機(jī)，不會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響”。結(jié)果，這些良好的愿望都已經(jīng)成為泡影。

金融是經(jīng)濟(jì)的血液，一旦血液循化慢下來，怎么可能期待經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速地運(yùn)轉(zhuǎn)呢？如果等到資本市場(chǎng)的血液不再沸騰，等到整個(gè)金融的血液不再流動(dòng)，這個(gè)時(shí)候你輸入再多的流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)還是要承受巨大的代價(jià)。

次按危機(jī)給中國資本市場(chǎng)的一個(gè)重要啟示就是：資本市場(chǎng)不可能不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)；在面臨“次按”或“大小非”問題時(shí)，不要期待證券市場(chǎng)會(huì)自己恢復(fù)均衡，更不要相信所謂“自由市場(chǎng)政府不能干預(yù)”的鬼話；既要刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也要關(guān)注虛擬經(jīng)濟(jì)；穩(wěn)定金融市場(chǎng)是恢復(fù)信心的關(guān)鍵——拯救資本市場(chǎng)宜早不宜遲。出手越晚，整個(gè)經(jīng)濟(jì)付出的代價(jià)就越大。