序言 最大的空頭

與其說次貸危機(jī)是問題的根源，還不如說是問題的表象。產(chǎn)生次貸危機(jī)的更深層次的社會和經(jīng)濟(jì)問題依然存在。

撰寫這本書的想法純屬偶然。當(dāng)時，我的另一本有關(guān)華爾街和2008年美國金融危機(jī)的書還在成書之中。在此之前，我就對在次級抵押貸款市場的崩潰中大發(fā)其財?shù)囊恍〈橥顿Y者頗感興趣。早在2004年，華爾街幾家最大的投資銀行就親手構(gòu)建了最終摧毀自己的機(jī)制—針對次級債券的信用違約互換。信用違約互換促使投資者做空任何既定債券的價格—使之成為“空頭”債券。這是一種保險單據(jù)，但個中卻不無機(jī)巧：購買者無須擁有投保的資產(chǎn)。保險公司無法通過合法的途徑將他人住宅的火災(zāi)保單賣給你，但是金融市場卻可以，而且還可將他人投資的違約保險銷售給你。成百上千的投資者都對信用違約互換市場有所涉獵—很多人認(rèn)為，至少隱約覺得，美國房地產(chǎn)市場勢必難以為繼—但是僅有約15名投資者全面涉入其中，投入大量賭注，以期有朝一日美國主要金融市場將陷入崩潰。他們中的大多數(shù)人都在倫敦或紐約經(jīng)營對沖基金；通常情況下，他們在面對記者時對此避而不談。但如今，他們對此話題卻如此開誠布公，這著實令人吃驚。在瘋狂的世界中，作為一個頭腦清醒者，難免會有一種陌生而孤獨的感受。他們都曾有此經(jīng)歷，而當(dāng)他們談及自己的經(jīng)歷時，其語氣之鎮(zhèn)定，宛如一位只身坐在一艘小船中的默然看客，眼睜睜地看著“泰坦尼克號”撞向冰山。

出于本性，有些人對于此種孤獨和沉默倍感難耐。在這個成員為數(shù)不多的群體中，其中一位便是得克薩斯州達(dá)拉斯市的海曼資本公司對沖基金經(jīng)理，他的名字是凱爾?巴斯。他是一個土生土長的得克薩斯人，年近40，在其職業(yè)生涯的早年間，曾在貝爾斯登公司工作過7年，主要向華爾街各公司銷售債券。2006年末，他從在華爾街職業(yè)生涯中所賺取的1 000萬美元中抽出了一半，又動用關(guān)系從他人那里籌集到5億美元，最終創(chuàng)建了屬于他自己的對沖基金，并由此展開了大規(guī)模做空次級債券市場的行動。隨后，他乘飛機(jī)去紐約提醒他的老朋友們：列位已然在這場豪賭里押錯了大小。對于他的忠告，貝爾斯登公司的員工們不以為然?！霸蹅兏髯怨芎米约旱氖戮秃谩！逼渲幸蝗诉@樣說。2008年年底，當(dāng)我去達(dá)拉斯看望巴斯時，次級債券市場已經(jīng)崩潰，貝爾斯登公司也隨之被卷入萬劫不復(fù)的旋渦之中。如今的他十分富有，在投資界也小有名氣。但是他的目光已不再停留在給他帶來巨大利潤的次級債券危機(jī)中了，他全力關(guān)注的新目標(biāo)是美國政府。那時的美國政府正忙于收拾貝爾斯登公司和華爾街其他銀行所留下的次貸殘局。聯(lián)邦儲備局最終承擔(dān)了約2萬億美元高風(fēng)險債券所致的風(fēng)險，這一行動與其他發(fā)達(dá)國家的政府所采取的行動相差無幾：各國國庫和中央銀行正在消化由那些在私營部門供職且享受高薪的金融家一手造成的不良貸款。