當然，我們希望它們能夠準確預(yù)測未來的支出和收入。衡量信心對收入的影響也很困難，因為在不同的時候，信心對收入的影響也是不同的。當經(jīng)濟開始下行時，信心變動對收入的影響就特別大，而且具有決定性，但在另一些時候就不那么重要。奧利弗·布蘭查德正是用信心指數(shù)來描述美國1990~1991年的衰退 （有時被稱為“科威特衰退”，因為在薩達姆·侯賽因入侵科威特之后，石油價格的上升引發(fā)了這場危機）。布蘭查德相信，信心指數(shù)恰恰反映了當時發(fā)生的情況。他發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟衰退之前，密歇根消費者信心指數(shù)曾出現(xiàn)不可預(yù)測的巨大波動。他認為，這歸因于伊拉克入侵科威特之后出現(xiàn)的悲觀潮。緊隨信心喪失的是消費的大幅下降。

信心會對乘數(shù)產(chǎn)生更深層次的影響，其他乘數(shù)也高度依賴信心水平。當前（截至2008年11月）的經(jīng)濟狀況揭示了其中的原因。信心低落導(dǎo)致信貸市場凍結(jié)，放款人不相信能收回貸款。在這種情形下，那些有消費意愿的人發(fā)現(xiàn)，他們難以得到所需的信貸；那些供貨商發(fā)現(xiàn)，他們難以獲得所需的流動資金。其結(jié)果是，通常的財政政策（政府增加支出或減稅）的乘數(shù)都會減小，而且有可能更小。

在第八章，我們建議政府設(shè)定兩個目標來解決當前的危機。第一個目標，也是在正常衰退當中唯一需要的目標，是貨幣政策和財政政策緊密結(jié)合充分發(fā)揮作用，使經(jīng)濟恢復(fù)到充分就業(yè)的水平。但是，由于（由信心低落引起的）信貸緊縮極其嚴重，這樣的刺激是不夠的。的確，在信貸緊縮時期，為了實現(xiàn)充分就業(yè)，可能需要大幅增加政府支出或減稅。因此，我們認為，政府的宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該有第二個目標或中間目標，也就是宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該將信貸流量控制在充分就業(yè)時的水平之上。在第七章，我們將討論美聯(lián)儲如何制訂靈活的計劃，以便在當前的危機時期也能實現(xiàn)這樣的目標。這一目標的實現(xiàn)可以恢復(fù)因信心驟降而消失的信貸流量。