如果你花一點(diǎn)兒時(shí)間聽(tīng)聽(tīng)那些看起來(lái)一本正經(jīng)的人對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)表的言論—這也是我作為一名學(xué)者要做的事情，最終會(huì)發(fā)現(xiàn)最大問(wèn)題在于他們用錯(cuò)了隱喻。他們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就像是一個(gè)遭遇不幸的家庭，

他們的收入因?yàn)橐恍┎豢煽氐囊蛩囟鴾p少，還背負(fù)著難以承擔(dān)的債務(wù)。他們?yōu)榇俗龀龅难a(bǔ)救措施是提倡善行和節(jié)儉：我們必須勒緊褲腰帶，減少開(kāi)支，償還貸款，降低成本。

但這種措施不適用于這場(chǎng)危機(jī)。我們的收入減少恰恰是因?yàn)橄M(fèi)得太少了，繼續(xù)縮減開(kāi)支只能使收入變得更少。我們的確是有債務(wù)過(guò)剩的問(wèn)題，但這些債不是我們欠局外人的錢(qián)，而是彼此之間的欠債，這是截然不同的。至于降低成本，降低到什么程度？如果每個(gè)人都想方設(shè)法降低成本，只會(huì)使情況更加糟糕。

簡(jiǎn)而言之，我們現(xiàn)在暫時(shí)處在鏡子的另一面。這是流動(dòng)性陷阱的綜合作用—即使零利率也無(wú)法恢復(fù)充分就業(yè)，過(guò)剩的債務(wù)把我們帶到了悖論的世界，在這個(gè)世界里，善行就是罪惡，節(jié)儉就是愚蠢，那些一本正經(jīng)的人要求我們做到的事情，大多數(shù)只會(huì)使當(dāng)前的局面惡化。

我所說(shuō)的悖論到底是什么呢？其中之一是“節(jié)約的悖論”—經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論中普遍開(kāi)設(shè)的一門(mén)課程，盡管隨著“大蕭條”的遠(yuǎn)去，它已不再那么流行。它講的是：假設(shè)所有人都同時(shí)想要盡量節(jié)儉。你可能會(huì)認(rèn)為這種強(qiáng)化的儲(chǔ)蓄想法會(huì)轉(zhuǎn)化為更高額的投資—在建造新工廠、辦公大樓、大型購(gòu)物中心等方面增加開(kāi)支，這些都可以增加我們未來(lái)的財(cái)富。但是在衰退的經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)所有人都想要盡量節(jié)儉時(shí)只會(huì)導(dǎo)致收入減少和經(jīng)濟(jì)萎縮。然后，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，企業(yè)投資只會(huì)減少、不會(huì)增多：作為個(gè)體，每個(gè)人都想著要多省一點(diǎn)兒，但是作為整體，消費(fèi)群體最終只會(huì)損失更多。

通常所說(shuō)的節(jié)約的悖論并不一定依賴于過(guò)去遺留下來(lái)的過(guò)度借債，盡管實(shí)踐證明這就是我們開(kāi)始持續(xù)經(jīng)濟(jì)不景氣的原因，但是債務(wù)的重負(fù)還產(chǎn)生了另外兩個(gè)相關(guān)的悖論。

第一個(gè)是“去杠桿化悖論”。這個(gè)我們已經(jīng)在費(fèi)雪的總結(jié)“債務(wù)人償還得越多，他們欠得越多”中提到過(guò)。所有的個(gè)人和企業(yè)都同時(shí)在想方設(shè)法償還債務(wù)的世界必然是一個(gè)收入和資產(chǎn)價(jià)值不斷下降的世界、一個(gè)債務(wù)問(wèn)題只會(huì)不斷惡化的世界。