在發(fā)展中國(guó)家，大企業(yè)的數(shù)目不多，資本市場(chǎng)還有待開(kāi)發(fā)，專業(yè)化管理也付之闕如，因此仍有資產(chǎn)組合管理施展的空間。不過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，這已不再是有效的公司戰(zhàn)略模式。在今天的英國(guó)，在有活力的股票市場(chǎng)的支持下，這套技術(shù)依然很耀眼。不過(guò)，這種熱潮終究會(huì)退去，資產(chǎn)組合管理已不再適于指導(dǎo)公司戰(zhàn)略。

企業(yè)重組

不同于資產(chǎn)組合經(jīng)理人扮演銀行家、評(píng)估者等被動(dòng)角色，以企業(yè)重組為戰(zhàn)略基礎(chǔ)的企業(yè)，會(huì)變成針對(duì)事業(yè)單位的主動(dòng)重組者。新的事業(yè)單位未必與既有的事業(yè)單位有關(guān)，最重要的是它是否具有潛力。

企業(yè)重組戰(zhàn)略應(yīng)注意尚待發(fā)展、有問(wèn)題或受到威脅，面臨重大轉(zhuǎn)變的組織與產(chǎn)業(yè)。母公司的干預(yù)方式，通常是借助大幅調(diào)整經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)與戰(zhàn)略，或注入母公司的新技術(shù)來(lái)進(jìn)行。接下來(lái)，母公司會(huì)繼續(xù)收購(gòu)相關(guān)企業(yè)以形成關(guān)鍵多數(shù)，并出售不需要或無(wú)關(guān)聯(lián)的部分，以降低收購(gòu)成本，最終形成一個(gè)實(shí)力雄厚的公司，或是一個(gè)已轉(zhuǎn)型的公司。這套戰(zhàn)略的尾聲是，隨著形勢(shì)明朗，母公司會(huì)將體質(zhì)變強(qiáng)的事業(yè)單位賣掉，因?yàn)槟腹疽呀?jīng)不能再為它增加附加值，高級(jí)管理人因而決定將注意力轉(zhuǎn)移到其他領(lǐng)域（參見(jiàn)本章的插入內(nèi)容“漢森信托逆向操作企業(yè)重組”）。

如果執(zhí)行順利，重組是個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的概念，因?yàn)樗芡ㄟ^(guò)成功多元化的3項(xiàng)測(cè)驗(yàn)。重組者以購(gòu)買的公司類型來(lái)滿足市場(chǎng)進(jìn)入成本測(cè)驗(yàn)；借由買下有問(wèn)題、前景黯淡或產(chǎn)業(yè)潛力尚待開(kāi)發(fā)的公司，而壓低購(gòu)買價(jià)。企業(yè)對(duì)事業(yè)單位的干預(yù)，則明顯可以符合相得益彰測(cè)驗(yàn)的需求，而其所提供的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)具有結(jié)構(gòu)上的吸引力，因此重組模式能為投資人創(chuàng)造出極大的利益。洛斯保險(xiǎn)、BTR與通用影院等公司就是走重組戰(zhàn)略路線。具有諷刺意味的是，今天許多運(yùn)用重組戰(zhàn)略的企業(yè)的盈利，竟是靠以往的資產(chǎn)組合戰(zhàn)略。

在運(yùn)作上，重組戰(zhàn)略需要企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)對(duì)價(jià)值被低估的公司或急劇轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)有獨(dú)到的洞察力。即使處于嶄新或不熟悉的行業(yè)中，他們也必須具有讓事業(yè)單位改頭換面的洞察力。