（一）第一波

第一波于2009年12月從希臘債務(wù)危機(jī)開(kāi)始，2010年1-2月，危機(jī)蔓延到葡萄牙和西班牙兩國(guó)。2010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調(diào)降該國(guó)債信評(píng)級(jí)。2010年2月4日，西班牙財(cái)政部指出，西班牙2010年整體公共預(yù)算赤字恐將占GDP的9.8%。2010年2月5日，債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)惶恐，西班牙股市當(dāng)天急跌6%，創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)最大跌幅。全球市場(chǎng)大肆拋售歐元和歐債，導(dǎo)致歐元相對(duì)美元迅速貶值，美元指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)。2010年5月，歐盟成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)達(dá)成一項(xiàng)總額7500億歐元的救助機(jī)制，防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。但之后持續(xù)出現(xiàn)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳以及相關(guān)國(guó)家繼續(xù)被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)而歐元繼續(xù)下跌。