從目前觀察到的種種跡象看，中國(guó)政府對(duì)付通脹已漸顯力不從心、顧此失彼之態(tài)。房地產(chǎn)價(jià)格屢壓不下，雖然是一個(gè)極端的例子，但遠(yuǎn)不是唯一的例子。各種商品價(jià)格此起彼伏的漲價(jià)潮以及頻繁發(fā)生的搶購(gòu)，都證明在高增長(zhǎng)陰影中蟄伏并成長(zhǎng)起來(lái)的通脹之虎已經(jīng)足夠強(qiáng)大。過(guò)去那些似乎立竿見(jiàn)影的行政恫嚇，貨幣微調(diào)，似乎已經(jīng)不足以馴服這頭猛獸了。

在2011年4月份一份《穩(wěn)定電煤的緊急通知》中，中國(guó)發(fā)改委以罕有的口吻要求相關(guān)企業(yè)“識(shí)大體、顧大局”。它甚至直接對(duì)在華的大型跨國(guó)公司聯(lián)合利華施壓，要求他們暫緩漲價(jià)。在我們的印象之中，中國(guó)主管部門(mén)壓抑物價(jià)的類似緊急通知似乎變得越來(lái)越頻繁，涉及面也越來(lái)越廣泛。最新的一次是，發(fā)改委價(jià)格司再次會(huì)同國(guó)家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司、商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行司，約談17家行業(yè)協(xié)會(huì)。其對(duì)象包括全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)、百貨商業(yè)協(xié)會(huì)、飲料行業(yè)協(xié)會(huì)、奶業(yè)協(xié)會(huì)、家用電器協(xié)會(huì)、糖業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)、糧食行業(yè)協(xié)會(huì)、肉類協(xié)會(huì)、蔬菜協(xié)會(huì)等17個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)長(zhǎng)，其規(guī)模之大，牽涉之廣，令人咂舌。在這些罕見(jiàn)的動(dòng)作背后，彰顯的正是越來(lái)越巨大的通脹壓力。

然而，幾乎所有的市場(chǎng)主體都有漲價(jià)沖動(dòng)，壓住了這個(gè)，壓不住那個(gè)；壓得住一時(shí)，壓不住一世，真可謂，按下葫蘆浮起瓢。從那些涌入超市搶購(gòu)洗發(fā)水、肥皂、食鹽的人潮中，我們已經(jīng)嗅到了山雨欲來(lái)的濃烈氣味。如果將這些頻繁的搶購(gòu)僅僅看做是消費(fèi)者愚蠢的盲動(dòng)，忽視其背后更加強(qiáng)大的推動(dòng)力量是十足的遲鈍。而如果以為老辦法可以對(duì)付新問(wèn)題，并在貨幣政策上投鼠忌器，搖擺不定，則很可能在通脹問(wèn)題上引發(fā)一場(chǎng)決策噩夢(mèng)。當(dāng)然，就中國(guó)政府依舊維持保增長(zhǎng)的基本政策取向上看，猶豫搖擺的貨幣政策將會(huì)得以延續(xù)。只不過(guò)，這種高難度的平衡木游戲究竟還能夠維持多久，實(shí)在是一個(gè)巨大的疑問(wèn)?；趯?duì)貨幣政策在政治邏輯上的理解，我們甚至不能排除貨幣當(dāng)局會(huì)在被逼無(wú)奈的情況下，再次大幅度地放松貨幣政策（雖然概率較?。?，如果是那樣，通脹吞沒(méi)整個(gè)中國(guó)的情形就不再是想象了。朋友，你聽(tīng)說(shuō)過(guò)20世紀(jì)40年代的金圓券嗎？

在過(guò)去的15年當(dāng)中，中國(guó)只發(fā)生過(guò)幾次非常短暫而又不甚顯著的通脹，并且很快就煙消云散。這給所有人尤其是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)決策者造成了一種錯(cuò)覺(jué) 只要他們?cè)敢?，通脹就能夠迅速被制服。但歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，這一次中國(guó)通脹的成因與環(huán)境都已經(jīng)大為不同。我以為，從國(guó)內(nèi)國(guó)際的貨幣嚴(yán)重超發(fā)情況以及其國(guó)內(nèi)成本的歷史性抬升的角度看，通脹將成為中國(guó)一種長(zhǎng)期的慢性疾病，而且有極高概率在某種沖擊下急性發(fā)作。換句話說(shuō)，如果中國(guó)政府仍然維持目前這種中性的貨幣政策，那么，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的臥榻之旁，將始終有通脹之虎酣睡。一有風(fēng)吹草動(dòng)，通脹將超出人們承受能力。這一次的通脹將不是幾個(gè)季度，甚至不是幾年就可能銷聲匿跡的短周期現(xiàn)象，而將是一個(gè)長(zhǎng)周期現(xiàn)象。不明白這一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)決策者就可能出現(xiàn)重大的歷史誤判。這種情形，意志再堅(jiān)強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)決策者都將被折磨得精疲力竭，手忙腳亂。由此導(dǎo)致的政策大幅度的頻繁調(diào)整將是題中應(yīng)有之義。這一點(diǎn)，也許我們很快就會(huì)看到。在我看來(lái)，要治愈這種通脹，非一次刮骨療毒的（主動(dòng)或者被動(dòng)的）貨幣緊縮不能竟其功，漸進(jìn)溫和的貨幣調(diào)整時(shí)機(jī)很有可能已經(jīng)喪失。但顯然，緊縮，甚至只是維持現(xiàn)有的所謂穩(wěn)健貨幣政策，將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)休克。