交易有時進(jìn)行得太快，甚至來不及進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋M職調(diào)查。麥克納馬拉回憶道：“那時候在周五下午5點左右接到黑石集團(tuán)或其他人的電話是經(jīng)常發(fā)生的事，他們會讓我們在周一之前對他們的某個交易承諾高達(dá)150億美元的融資。而銀行內(nèi)部的信貸研究人員都是一些剛剛從商學(xué)院畢業(yè)的助理級員工，在當(dāng)時的市場上，根本找不到有足夠經(jīng)驗的信貸分析師，而這些初出茅廬的分析師一旦遇到他們所無法理解的問題或不符合邏輯的情況時，他們就會想，如果我們銀行不做這個項目，那么這個項目就會被我們的對手銀行搶走。如果他們中有人對其中的風(fēng)險信號提出異議，那么這些年輕人就會被叫到經(jīng)理辦公室問話，‘你就是那個沒有成功完成融資承諾，致使這筆大訂單被我們的競爭對手搶走的罪魁禍?zhǔn)?！’”自然沒人愿意成為那個倒霉的家伙。

融資收購業(yè)務(wù)后來被證明就像可卡因一樣容易上癮。投資銀行根本不需要像以前面對企業(yè)客戶那樣，花上幾百萬美元拉攏他們，或費(fèi)盡力氣作出一系列光鮮亮麗卻毫無實際效用的行動計劃去游說他們。和私募股權(quán)基金合作，只要作出融資承諾，就可以收到第一筆顧問費(fèi)用，然后在整個融資計劃的推進(jìn)過程中，可以不斷地收取中期融資或過渡融資的服務(wù)費(fèi)，承銷垃圾債券或杠桿貸款的金融衍生品，又可以不斷賺進(jìn)傭金，等到一兩年后被投資公司運(yùn)作上市，投行又可以獲得高達(dá)7%的股票上市承銷收入。

高盛首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克費(fèi)恩承認(rèn)，他的公司與其他華爾街的機(jī)構(gòu)一樣，在信貸泡沫時期對風(fēng)險因素采取了“合理化”的放松態(tài)度。同時他也堅持認(rèn)為，這些對于貸款和信貸標(biāo)準(zhǔn)的放松是經(jīng)過深思熟慮的，是不無道理的。在2010年1月美國國會金融危機(jī)調(diào)查委員會聽證會上，布蘭克費(fèi)恩陳述道：“其他人可能會說，是新興市場在金融系統(tǒng)中的強(qiáng)大勢力和當(dāng)時市場上的高流動性造成了整個行業(yè)的激進(jìn)冒險態(tài)度。而我們之所以如此去做，是因為作為一個企業(yè)，它最基本的工作就是要維護(hù)并擴(kuò)大自己的市場份額，面對眾多的競爭對手，的確有時會變得盲目，尤其是在市場最繁榮的高峰期?！贝_實，整個市場上的其他所有公司都在與高盛競爭，高盛自然處在巨大的競爭壓力當(dāng)中，即使是1%的市場份額對他們都很重要。

更何況這些由私募基金支持的企業(yè)上市都不是小項目，一兩億美元是最常見的項目規(guī)模。而汽車租賃巨頭赫茲公司的上市，更是一個高達(dá)億美元的大項目，赫茲的成功上市，為其承銷商美林證券、高盛和摩根大通帶來了9 000萬美元的服務(wù)費(fèi)用。彼得·布蘭頓評論說，任何人想在這樣的交易中分一杯羹，就必須和支持上市企業(yè)的私募基金合作。布蘭頓自己并沒有去運(yùn)作過渡融資或收購融資，并且把貸款層層分解打包成債券出售，但是當(dāng)企業(yè)要進(jìn)行上市運(yùn)作時，作為首次公開招股的承銷商，他一定會聽到其中所有的花樣。布蘭頓說：“當(dāng)我們準(zhǔn)備承銷計劃書時，我們會發(fā)現(xiàn)在這個交易里，我們曾經(jīng)獲得過許多收入，所以我們必須對這個項目有所傾向。這是一個惡性循環(huán)，當(dāng)同一個私募基金團(tuán)隊再一次有融資需求時，他們還是會用同樣的理由來要挾我們的銀行家。就因為他們剛剛支付了數(shù)百萬美元的承銷費(fèi)，他們就以此要求條件更優(yōu)惠的融資。他們把華爾街看成一個裝滿錢的蜜罐，而這些私募基金經(jīng)理人們把這些錢都看成是他們的錢，他們認(rèn)為這些錢都是從他們口袋里掏出來的服務(wù)費(fèi)。而他們要利用這些，希望投行繼續(xù)為他們提供條件更優(yōu)惠的融資。而華爾街的投資銀行是沒有骨氣的，面對這樣的要求，任何人都只會說‘是’，從來沒有人說過‘不’。”華爾街的投行都心知肚明，這些以激進(jìn)聞名的客戶一定會不斷地擠壓融資條款，但是只要他們的交易量不斷提高，那么最終對于銀行來說還是利大于弊的。

一些銀行家選擇不再戀戰(zhàn)。比如負(fù)責(zé)網(wǎng)景公司上市項目的摩根士丹利銀行家吉爾曼，當(dāng)他認(rèn)識到華爾街逐漸轉(zhuǎn)型成一個大賭場，只看重短期投資，不再看重長期投資之后，他選擇及早退出。他不想再經(jīng)歷一次類似互聯(lián)網(wǎng)泡沫的垃圾債券融資收購風(fēng)潮。他是這么評論這個風(fēng)潮的：“一次又一次，我發(fā)現(xiàn)，即使我成功地做成一個企業(yè)上市的項目，我的企業(yè)客戶并不能因此而擴(kuò)建一條新的生產(chǎn)線，成功上市的結(jié)果只是那些并購基金又能賺取大筆利潤而已。”