哈克在1970年那次講話的主要觀點是，由于傭金比率問題正驅使業(yè)務外流，紐約證券交易所已不再具有競爭力。美林證券的唐納德·里甘相信，哈克發(fā)表講話后，會有一些會員放遠眼光，改變先前的習慣性做法，開始對交易傭金進行打折，這又將進一步動搖固定傭金制的基礎。里甘本人非常贊同協(xié)議傭金，并特立獨行，開始公開讓美林有別于其他會員。但是，來自重要券商的其他人幾乎都誓死反對協(xié)議傭金。

唐納德·里甘在哈佛大學讀書時，是個很能吃苦的學生，老拿獎學金，1940年，他中途從法學院退學參加了海軍，太平洋戰(zhàn)爭一路打過去，他也從瓜達康納爾島一直打到?jīng)_繩島，最后退役時已是身經(jīng)百戰(zhàn)受過軍功章的中校軍官。1946年，他加入美林證券，此后也仿佛是從士兵到將校，晉升順暢。1968年，他成為美林史上最為年輕的總裁；1971年，公司上市，他又當上了首席執(zhí)行官。

美林證券成立于1914年，創(chuàng)始人是查爾斯·美利爾和合伙人愛德華·林奇，他們在20世紀20年代轟轟烈烈的大牛市中做交易發(fā)了大財。不過，1929年，美利爾對股市轉而持悲觀態(tài)度，退出了公司，也由此保住了很多錢。1939年，林奇又好說歹說，把他拉回公司，此后他們便努力打好基礎，逐漸發(fā)展成美國性的零售經(jīng)紀券商，專為“小散戶”提供經(jīng)紀服務。1956年，查爾斯·美利爾去世，此時公司有6 000名員工，分散在美國各地120余個營業(yè)部中，營業(yè)收入達8 350萬美元，成為美國遙遙領先的最大經(jīng)紀券商。它經(jīng)手了20%的小額交易，其他交易大約也占到了15%。15年后，唐納德·里甘接管公司，此時美林在市場份額上有了進一步提升，并且無可置疑，已成為證券承銷和機構交易方面的一個領先者。它那遍布美國的營業(yè)機構好比眾獸奔騰的獸群，使得其“置放能力”（新股發(fā)行或短時間內執(zhí)行大手交易時，分銷股票的能力）令美國企業(yè)界大為驚嘆，它也因此成了更受青睞的承銷商。

唐納德·里甘像查爾斯·美利爾一樣，在美林也是一個反傳統(tǒng)的人物，對于沿襲已久的做法和傳統(tǒng)毫不在意。他決定支持協(xié)議傭金后，同事也表示反對，他把這看做故意搗亂，不予理睬?！拔覀兌际球\的資本主義者，夸耀著我們的社會如何自由，貿易如何自由?！崩锔收f：“但是，我們卻要讓傭金固定不變。這就像凱瑞·納申（禁酒斗士），在地下室喝老酒，被人撞見一樣?！崩锔噬院枚?，而且他覺得，凡是能松動華爾街老規(guī)矩的事物，都會幫助美林獲得更多的提升市場影響力的機會。

然而，高盛公司的古斯·列維持有的觀點完全不同。他接替巴尼·拉斯科成為紐約證券交易所理事長之后，堅決斗爭，要保護紐約證券交易所免受變化造成的影響。他認為，紐約證券交易所已是一個脆弱不堪的機構，先前后臺管理系統(tǒng)危機猛烈地沖擊過它，規(guī)則變化致使帝杰證券上市后，圍繞規(guī)則變化的意見分歧，又讓它備受折磨。他想紐約證券交易所肯定挺不過協(xié)議傭金帶來的沖擊——若實行協(xié)議傭金制，所有的凝聚力、紀律約束、秩序，本是市場有效運行必不可少的，都將歸于一片混亂，紐約證券交易所履行自身功能的能力也將毀于一旦。同多數(shù)見多識廣的觀察者一樣，他相信盡管紐約證券交易所實行固定傭金制，但世界上任何股票市場也提供不了紐約證券交易所那樣的“最佳已實現(xiàn)價格”（即剔除傭金后的價格）。雖然他每天都得應付“軟美元”、“傭金讓渡”、“傭金回扣”這些問題，但認為最低傭金比率制仍是紐約證券交易所的核心所在，需要加以捍衛(wèi)。他很反感里甘和其他一些人——他們似乎為了顯得更為自由或獨立，愿意擺脫掉紐約證券交易所。他在多個場合都說，假如非得實行協(xié)議傭金制，高盛公司就可能退出紐約證券交易所。他說到做到。