觀(guān)光下樓第二天，朱镕基治理整頓金融的政策下達(dá)。銀行接到死命令，一律回收貸款。一時(shí)間風(fēng)聲鶴唳，北京上海賣(mài)給港臺(tái)同胞的商品樓盤(pán)，市價(jià)據(jù)說(shuō)跌掉一半。?？谑芯透灰劻?，朋友讓我們開(kāi)開(kāi)眼的那座樓--連同其他成百上千座樓宇--一停就是八、九年。港報(bào)大字標(biāo)題的內(nèi)地“爛尾樓”，不夠準(zhǔn)確，因?yàn)楹芏嘣僖矝](méi)了尾巴。當(dāng)時(shí)我訪(fǎng)問(wèn)交談的人，就算態(tài)度比較溫和的，也對(duì)政策批評(píng)多多。要過(guò)了幾年以后，大家才看明白，倘若當(dāng)時(shí)不把高通脹殺下馬來(lái)，以后的“中國(guó)故事”恐怕是另外一個(gè)版本了。

我認(rèn)為那次治理通脹處理最好的地方，是在壓住物價(jià)局面之后，由全國(guó)人大通過(guò)了《中國(guó)人民銀行法》。這部明確人民銀行就是中國(guó)央行的法律，除了點(diǎn)明“中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下依法獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策，履行職責(zé)，開(kāi)展業(yè)務(wù)，不受地方政府、各級(jí)政府部門(mén)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人的干涉”，還特別規(guī)定，“中國(guó)人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購(gòu)、包銷(xiāo)國(guó)債和其他政府債券”（第29條）。這就是說(shuō)，不但用人大立法來(lái)確立央行的權(quán)威，而且消除了多年以來(lái)威脅人民幣幣值不穩(wěn)、通脹屢起的病灶--政府因財(cái)政需要而超發(fā)貨幣。這是治本之策，影響中國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。

1994年的另外一件大事，是完成兩種匯率的并軌。上文提到人為高估人民幣的外匯體制，受到改革開(kāi)放的沖擊。大體從1986年開(kāi)始，國(guó)務(wù)院為鼓勵(lì)創(chuàng)匯，允許企業(yè)將按比例留成的外匯額度在若干外匯調(diào)劑中心自由交易，于是在官定匯價(jià)之外，形成了由市場(chǎng)供求決定的外匯調(diào)劑價(jià)。這就是匯率雙軌制。到90年代初，全國(guó)按市場(chǎng)軌成交的外匯占8成，官價(jià)成交不過(guò)2成，匯率并軌的時(shí)機(jī)成熟了。不需要說(shuō)，那時(shí)講的“匯率并軌”，含義當(dāng)然是由市場(chǎng)供求決定人民幣匯率，絕不是再靠看得見(jiàn)之手定匯率。今天人們耳熟能詳?shù)闹袊?guó)匯改目標(biāo)，即在市場(chǎng)供求基礎(chǔ)上、有管理的人民幣匯率形成機(jī)制，其實(shí)就是第一次匯改定下的。沒(méi)有誰(shuí)想得到，人民幣兌美元會(huì)一動(dòng)不動(dòng)好幾年不變！