讀過蒙氏著述的讀者都知道，蒙代爾教授主張的固定匯率是單向的。這就是，無論國別貨幣（加元、日元和人民幣）還是最優(yōu)貨幣區(qū)的貨幣（亞洲共同貨幣或歐元），都要與美元固定掛鉤；但是反過來，美元卻不需要與這些貨幣固定掛鉤。他的原話是這樣的：“美國就不能實(shí)施固定匯率。美元應(yīng)當(dāng)與哪個(gè)貨幣固定呢？你能夠?qū)⒓幽么笤?、墨西哥比索的匯率與美元固定（這并非一個(gè)壞主意！），卻不能反過來將美元與加拿大元和墨西哥比索固定”。為什么呢？因?yàn)椤爸辽儆幸粋€(gè)國家因?yàn)樘蠖荒軐R率固定”，而這個(gè)國家就是“美元至高無上”的美國。

蒙代爾還特別強(qiáng)調(diào)，實(shí)施固定匯率的國家必須完全放棄自己獨(dú)立的貨幣政策。他多次區(qū)分“固定匯率(fixed rates)”與“釘住匯率（pegged rates）”, 認(rèn)為兩者的調(diào)節(jié)機(jī)制有原則上的不同。在固定匯率下，央行大手買入外匯、賣出本國貨幣，以防止順差帶來的本國貨幣升值；反之則反之。這就是說，通過大幅度增加或減少本國貨幣的供應(yīng)量，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)國際收支的平衡。但是，“釘住匯率”卻還要保持本國獨(dú)立的貨幣政策，結(jié)果央行一面干預(yù)外匯市場，一面還要做反向?qū)_的貨幣安排，以保持對本國貨幣供應(yīng)量的調(diào)控，兼顧對外平衡與對內(nèi)平衡。蒙代爾不斷用巴拿馬、中國香港、阿根廷、中歐以及東歐轉(zhuǎn)型國家的經(jīng)驗(yàn)說明，只有嚴(yán)格的固定匯率--而不是“釘住匯率”--才能“創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的國際通貨體系，以某種方式將各過貨幣‘錨’住，以防止通貨膨脹”（《蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)文集》第4卷，第39頁）。

說來也真簡單，只要實(shí)施單一、單向而又嚴(yán)格的固定匯率制度，全球經(jīng)濟(jì)就固若金湯。人類從此用一個(gè)貨幣計(jì)價(jià)，各國釋放比較優(yōu)勢的交易費(fèi)用得以大幅度下降，由此刺激全球范圍專業(yè)化分工和收入增長。不但如此，單一而嚴(yán)格的固定匯率還約束著各國貨幣當(dāng)局，誰也不得超發(fā)本國貨幣，因?yàn)楣潭▍R率必然要求控制各國貨幣的供應(yīng)量。最了不起的，是嚴(yán)格單向的固定匯率甚至還可以約束財(cái)政政策，因?yàn)轭A(yù)算赤字引發(fā)投機(jī)資本的攻擊，從而威脅本國貨幣的固定匯率。好處如此之大，所以蒙代爾教授有理由相信，只要成功地把全部國家和地區(qū)納入單向嚴(yán)格的固定匯率體系，他和很多學(xué)者心目中最理想的貨幣制度--國際金本位制--一定可以重新降臨。