遠(yuǎn)在山西平遙縣城西大街上的票號(hào)沒(méi)有看到，上海灘正在以一種全新的金融模式崛起。

早在1905年（光緒三十一年），清政府就在北京設(shè)立戶部銀行，后更名為大清銀行。大清銀行雖為官辦，卻為股份有限公司，除經(jīng)營(yíng)一般銀行業(yè)務(wù)外，還兼有發(fā)行紙幣、經(jīng)管國(guó)庫(kù)等權(quán)項(xiàng)，其現(xiàn)代化是山西票號(hào)所不能及。民國(guó)成立年，大清銀行改稱中國(guó)銀行。

就在日升昌破產(chǎn)的同年，上海寧波路8號(hào)一家名為上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行開(kāi)業(yè)。這是當(dāng)時(shí)上海眾多現(xiàn)代商業(yè)銀行中規(guī)模不算大的一家，但是出任總經(jīng)理、曾經(jīng)留學(xué)美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)的陳光甫，思想先進(jìn)，眼界開(kāi)闊，將西方銀行的經(jīng)營(yíng)管理制度率先引入到上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行中，并大獲成功。上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行一掃中國(guó)落后的票號(hào)經(jīng)營(yíng)體制，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)管理最先進(jìn)的商業(yè)銀行。

此時(shí)環(huán)顧上海灘，旗昌洋行大樓早已被輪船招商局收購(gòu)占有；怡和洋行雖將總部設(shè)在上海，但早已沒(méi)有當(dāng)年控制中國(guó)金融的雄風(fēng)；太古洋行雖在控制長(zhǎng)江流域龐大的駁運(yùn)業(yè)務(wù)，但是其視線已逐漸轉(zhuǎn)向南洋和澳大利亞。昔日依靠英格蘭東印度公司崛起的洋行，今日逐漸衰落。后來(lái)居上的匯豐銀行，擊敗外資洋行，控制中國(guó)錢莊，長(zhǎng)期掌控中國(guó)金融體系。而民國(guó)以后，中國(guó)金融體系的主宰者即將易主，這次的主人是中國(guó)人！

此時(shí)環(huán)視世界，34個(gè)國(guó)家和地區(qū)15億人被卷進(jìn)一場(chǎng)空前的世界大戰(zhàn)中。整個(gè)歐洲幾乎淪為亂戰(zhàn)中，生靈涂炭，哀鴻遍野，災(zāi)難深重與中國(guó)半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)遭受的侵略戰(zhàn)爭(zhēng)有過(guò)之而無(wú)不及。我們將這次戰(zhàn)爭(zhēng)定性為“一場(chǎng)非正義的、帝國(guó)主義爭(zhēng)霸性質(zhì)的掠奪戰(zhàn)爭(zhēng)”，這場(chǎng)歷時(shí)四年的掠奪戰(zhàn)爭(zhēng)卻為中國(guó)民族企業(yè)的發(fā)展騰出了時(shí)間和空間。

歐洲列強(qiáng)陷入戰(zhàn)爭(zhēng)泥潭，無(wú)暇東顧，大部分在華外資企業(yè)對(duì)中國(guó)直接投資減少，業(yè)務(wù)市場(chǎng)甚至萎縮。中國(guó)民族企業(yè)乘機(jī)把19世紀(jì)被“不平等條約”所剝奪了的一部分市場(chǎng)奪回。

與陷入戰(zhàn)爭(zhēng)的歐洲相比，中國(guó)贏得了相對(duì)平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，民族企業(yè)的興起，金融市場(chǎng)利好，大量現(xiàn)代商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)，僅在1918和1919年就開(kāi)設(shè)了96家。更重要的是，先前主要流向外資企業(yè)的金融資本，開(kāi)始大量提供給民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)獲得前所未有的資本血液。陳光甫抓住了這次市場(chǎng)機(jī)會(huì)，積極向民營(yíng)企業(yè)放貸，助推上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行快速發(fā)展。

值得注意的是，之前被匯豐銀行控制的錢莊獲得了生機(jī)，到1920年上海有71家錢莊，比戰(zhàn)前的1913年多了40家；1920年錢莊所控制的資本為770 萬(wàn)元，是戰(zhàn)前的五倍。

1914-1918年這5年中，新設(shè)企業(yè)539家，創(chuàng)設(shè)資本達(dá)11934萬(wàn)元。戰(zhàn)后與戰(zhàn)前相比，紡紗廠每支紗的利潤(rùn)增加了70%，而錢莊的利潤(rùn)增加了74%；一些最重要的公司的利潤(rùn)增加了20倍，有些甚至50倍；紅利達(dá)到30-40%，有時(shí)甚至90%。

與大戰(zhàn)期間相比，戰(zhàn)后重建時(shí)期各國(guó)所需物質(zhì)才真正刺激中國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)，民族企業(yè)對(duì)外出口業(yè)務(wù)猛增。費(fèi)正清在《劍橋中華民國(guó)史》中統(tǒng)計(jì)：“對(duì)外貿(mào)易直至1917年的中等程度的增長(zhǎng)之后，其價(jià)值又由1918年的億兩增至1923年的億兩”。1919年上海的出口值較前一年提高了30%。出口增長(zhǎng)推動(dòng)了中國(guó)貿(mào)易的平衡，1919年的逆差不超過(guò)1600萬(wàn)兩。

在歐洲陷入戰(zhàn)亂無(wú)暇侵略中國(guó)的時(shí)候，我們看到了民族企業(yè)強(qiáng)大的自生力。同樣遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)的日本乘機(jī)加速滲透中國(guó)，于是積怨已久的中國(guó)人舉國(guó)之力與同日本發(fā)動(dòng)“商戰(zhàn)”。