另一方面，如果公眾對現(xiàn)金需求降低，把更多現(xiàn)金存入銀行，那么結(jié)果將正好相反。還是從表10.1的情形開始分析，現(xiàn)在公眾決定從其持有的150億美元中央銀行紙幣中拿出20億美元存入活期存款賬戶。在此例中，活期存款增加了20億美元，商業(yè)銀行將這筆現(xiàn)金存入中央銀行，于是其在中央銀行的準(zhǔn)備金增加了20億美元。20億美元的存量紙幣回到中央銀行的金庫里，退出流通領(lǐng)域。該過程如表10.4所示。

表10.4現(xiàn)金需求減少：第一階段

第一步：所有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗活期存款+20億美元準(zhǔn)備金+20億美元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗商業(yè)銀行存款+20億美元〖3〗紙幣發(fā)行-20億美元簡言之，公眾將20億美元現(xiàn)金存入商業(yè)銀行的即時效應(yīng)是準(zhǔn)備金總量增加了20億美元，146活期存款和現(xiàn)金的比例發(fā)生了改變，但貨幣供應(yīng)總量仍保持不變。

商業(yè)銀行將利用新增的準(zhǔn)備金擴(kuò)張信用，放貸的同時憑空創(chuàng)造了新的活期存款。存款擴(kuò)張的數(shù)量按照貨幣乘數(shù)計算得出，在此例中乘數(shù)為5，結(jié)果如表10.5所示。

表10.5現(xiàn)金需求減少：結(jié)論

第二步：所有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益借據(jù)480億美元活期存款600億美元準(zhǔn)備金120億美元資產(chǎn)總計600億美元負(fù)債總計600億美元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗商業(yè)銀行存款120億美元〖3〗紙幣發(fā)行130億美元這樣，公眾在商業(yè)銀行存入20億美元現(xiàn)金使得準(zhǔn)備金等額增加，準(zhǔn)備金增加使得商業(yè)銀行可以通過增加80億美元貸款和投資（IOUs）來擴(kuò)大存款規(guī)模。因此，由于公眾持有現(xiàn)金額減少，商業(yè)銀行的活期存款增加了100億美元。由于中央銀行紙幣余額減少了20億美元，因此貨幣供應(yīng)總量增加了80億美元。

147簡言之，公眾增加現(xiàn)金持有是導(dǎo)致銀行準(zhǔn)備金減少的一個重要因素。也就是說，如果公眾持有現(xiàn)金增加，銀行準(zhǔn)備金立即等量減少；反之，如果公眾持有現(xiàn)金減少，準(zhǔn)備金則立即等量增加。銀行準(zhǔn)備金與公眾持有現(xiàn)金反向等量變動。由此可以得出結(jié)論，公眾持有現(xiàn)金越多，抑制通貨膨脹的效果就越明顯，反之亦然。

公眾對現(xiàn)金的需求受到很多因素的影響。公眾若對銀行喪失信心，必然會增加他們對現(xiàn)金的需求，甚至演變?yōu)閿D兌，最終導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。盡管中央銀行往往擁有良好的信譽(yù)和豐富的資源，但擠兌仍是高懸于銀行信用擴(kuò)張之上的一柄利劍。只有在1933年聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）成立之后，美國政府以毫無約束的征稅與印鈔權(quán)力為存款提供保障，才成功遏制了擠兌風(fēng)潮。1933年以來，聯(lián)邦存款保險公司對所有銀行存款賬戶提供擔(dān)保（該擔(dān)保上限不斷上調(diào)），而聯(lián)邦存款保險公司背后強(qiáng)有力的支持來源，則是美聯(lián)儲無限量印發(fā)貨幣的能力。的確，商業(yè)銀行現(xiàn)在更“安全”了，但這未必是好事，因?yàn)椤鞍踩币馕吨鼈償[脫了擴(kuò)張信用的約束。

從歷史發(fā)展的角度來看，清算系統(tǒng)和信用卡等工具的發(fā)展是導(dǎo)致現(xiàn)金需求減少的一個重要影響因素。一方面，與過去相比，人們隨身攜帶的現(xiàn)金有一點(diǎn)要注意：之前我們定義的“現(xiàn)金余額”不僅包括紙幣，還包括活期存款和其他形式的貨幣，但這里所關(guān)注的是公眾對于紙幣的需求，區(qū)別于存款和其他形式的貨幣。少了；另一方面，為了規(guī)避所得稅和其他形式的政府監(jiān)管，近年來地下經(jīng)濟(jì)的發(fā)展催生了更多嚴(yán)格意義上的現(xiàn)金交易，這種現(xiàn)金交易并未反映在148受政府監(jiān)管的商業(yè)銀行賬目上。實(shí)際上，根據(jù)現(xiàn)金交易增加的那部分?jǐn)?shù)額估算出某個比例，并以此來測定非法的地下交易規(guī)模，已經(jīng)成為近年來經(jīng)濟(jì)學(xué)家的常規(guī)分析方法。

季節(jié)性消費(fèi)也會對公眾的現(xiàn)金需求產(chǎn)生重要影響。通常，在圣誕等全國性節(jié)日前夕，公眾會大量兌現(xiàn)活期存款，用以購買禮物和支付小費(fèi)。這會對銀行準(zhǔn)備金產(chǎn)生季節(jié)性緊縮效應(yīng)。直到第二年的一月份，現(xiàn)金回流至銀行，準(zhǔn)備金增加?？傮w而言，美聯(lián)儲往往會密切關(guān)注公眾對現(xiàn)金的需求，并采取相應(yīng)措施以熨平現(xiàn)金需求的波動，具體措施隨后闡述。