前幾章對自由銀行制度和中央銀行制度作了概貌性描述，本章將集中討論一個關(guān)鍵性問題，即商業(yè)銀行準(zhǔn)備金總量水平由何因素決定？實際上，決定準(zhǔn)備金水平的因素繁多，但大致可分為兩類，一類由公眾或者市場行為決定，一類由中央銀行控制。

10.1現(xiàn)金需求

公眾行為之所以能對準(zhǔn)備金總量水平產(chǎn)生影響，主要源于公眾對現(xiàn)金 在本章，我們假定現(xiàn)金為中央銀行印發(fā)的紙幣。的需求。第9章（表9.1~表9.7）已經(jīng)述及，公眾對現(xiàn)金需求的增加會給商業(yè)銀行帶來緊縮壓力，反之，公眾現(xiàn)金需求的減少將增強商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力。接下來，我們將單個商業(yè)銀行的情況擴展至整個商業(yè)銀行體系。假定公眾兌現(xiàn)142活期存款的需求增加。表10.1顯示了一個假想的銀行體系中所有商業(yè)銀行和中央銀行各自的資產(chǎn)和負(fù)債情況，表10.2則描述了公眾兌現(xiàn)部分存款從而現(xiàn)金需求增加產(chǎn)生的即時影響。

表10.1假想的銀行體系：所有商業(yè)銀行

所有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益借據(jù)400億美元活期存款500億美元準(zhǔn)備金100億美元資產(chǎn)總計500億美元負(fù)債總計500億美元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗商業(yè)銀行存款100億美元〖3〗紙幣發(fā)行150億美元表10.2現(xiàn)金需求增加：第一階段

第一步：所有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗活期存款-20億美元準(zhǔn)備金-20億美元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗商業(yè)銀行存款-20億美元〖3〗紙幣發(fā)行+20億美元在這個假想的銀行體系中，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率為20%，所有商業(yè)銀行最大限度放貸。商業(yè)銀行資產(chǎn)欄中“準(zhǔn)備金”數(shù)額與中央銀行負(fù)債欄中“商業(yè)銀行存款”數(shù)額正好相等，因為它們實際上是一回事。本章不討論中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)部分。該例中，假定公眾手中的中央銀行紙幣余額為150億美元。該國的貨幣供應(yīng)總量是活期存款與中央銀行紙幣之和，即500億美元+150億美元=650億美元143現(xiàn)在假定公眾要兌現(xiàn)20億美元活期存款。為了得到現(xiàn)金（假定是中央銀行紙幣），商業(yè)銀行必須從美聯(lián)儲的支票賬戶中提取20億美元的活期存款。這一行為的最初效果如表10.2所示。

簡而言之，存款人需要20億美元現(xiàn)金，于是商業(yè)銀行到中央銀行提取20億美元，接著中央銀行印發(fā)20億美元的新紙幣并將其交給該商業(yè)銀行。

此時，因為活期存款減少了20億美元，而中央銀行紙幣的余額增加了同樣數(shù)額，因此貨幣供應(yīng)在總量上未發(fā)生改變，仍是650億美元，但是結(jié)構(gòu)發(fā)生了上述變化。

但這僅是第一步，問題的關(guān)鍵在于，公眾持有的中央銀行紙幣金額增加20億美元的同時，144銀行準(zhǔn)備金等額減少了20億美元。

商業(yè)銀行原本就處于全額放貸狀態(tài)，現(xiàn)在，準(zhǔn)備金減少后，為了滿足法定準(zhǔn)備金率要求，貸款和活期存款規(guī)模必須相應(yīng)縮減。因此，商業(yè)銀行貸款和投資必須縮減80億美元，總存款縮減數(shù)額是準(zhǔn)備金減少數(shù)額的5倍。簡單說，活期存款減少100億美元才能與準(zhǔn)備金減少20億美元相匹配。因此在第二步結(jié)束后，商業(yè)銀行和中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如表10.3所示：

表10.3現(xiàn)金需求增加：結(jié)論

第二步：所有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益借據(jù)320億美元活期存款400億美元準(zhǔn)備金80億美元資產(chǎn)總計400億美元負(fù)債總計400億美元中央銀行資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益〖3〗商業(yè)銀行存款80億美元〖3〗紙幣發(fā)行170億美元公眾對現(xiàn)金需求增加的最終結(jié)果是：準(zhǔn)備金減少20億美元，活期存款減少100億美元，因此，貨幣供應(yīng)總量最終減少了80億美元。這是因為活期存款減少了100億美元，公眾手中持有現(xiàn)金增加了14520億美元，使得貨幣供應(yīng)量凈減少80億美元。

公眾對現(xiàn)金需求的增加使得商業(yè)銀行準(zhǔn)備金等量下降，進而通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致活期存款總量減少，并略微緩解了貨幣供應(yīng)總量急劇下降的局面。