[譯者題注]

在20世紀的60年代和70年代初期，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭、石油危機以及伴隨而來的股市持續(xù)低迷，使得人們對于華爾街的前景再一次感到迷茫。這時，一位華爾街作家寫道:“如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心態(tài)的話，我想現(xiàn)在，是為貪婪說句好話的時候了”……

20世紀60年代初期，牛市結(jié)束。此后的華爾街進入了一個大變革的時代，以共同基金為代表的機構(gòu)投資者迅速崛起，徹底改變了市場的投資者結(jié)構(gòu)，市場的交易量也逐年增高。個人投資者在市場交易量中所占的份額逐步下降，他們轉(zhuǎn)而將資金委托給專業(yè)理財?shù)幕鸾?jīng)理們，明星經(jīng)理在市場中聲名鵲起，身價連城。

激增的交易量使得華爾街的后臺運作系統(tǒng)面臨前所未有的壓力，突飛猛進的計算機技術(shù)有效地改善了這一情況。1965年，交易所將自動收報機與電子顯示屏連接，使得在交易大廳里的所有人能夠同時看到股價。

1971年，美林公司成為第一家上市的華爾街投資銀行。隨后，摩根士丹利、高盛等華爾街投行也逐步打破了不向公眾出售股份的百年慣例，放棄合伙人制，成為公眾公司。

在20世紀60年代中后期到70年代初期，美國經(jīng)濟進入滯脹時代（即通貨膨脹和經(jīng)濟蕭條同時存在），通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭、石油危機以及伴隨而來的股市低迷，使得華爾街再一次陷入困境，“華爾街即將滅亡”的論調(diào)再次出現(xiàn)。然而，在這一片哀聲之中，那些將會給華爾街帶來巨大繁榮的變革也正在悄悄地發(fā)生。

華爾街經(jīng)紀人的固定傭金制和《梧桐樹協(xié)議》一樣古老，長期以來，它是華爾街至高無上、不可動搖的鐵律。隨著機構(gòu)投資者力量的壯大，迫于其他市場的競爭壓力，紐約證券交易所最終于1975年放棄了長達183年的固定傭金制，這標志著紐約證券交易所的“私人俱樂部”時代終結(jié)。

1975年美國國會通過了《證券法修正法案》，該法案要求將全美的證券交易所和三板市場①連接起來，形成統(tǒng)一市場。1978年，跨市場交易系統(tǒng)投入運營。在這個擴大了的無形的電子交易平臺上，紐約證券交易所利用其長久積累下來的影響力，仍然保持了巨大的競爭優(yōu)勢。

1971年的納斯達克成立敲響了美國步入新經(jīng)濟時代的鐘聲。納斯達克在隨后的幾十年里，成就了微軟、蘋果、思科、英特爾、甲骨文、戴爾、雅虎、亞馬遜、谷歌等一大批高科技企業(yè)，并使得硅谷成為全球高科技產(chǎn)業(yè)的搖籃?？萍己唾Y本的結(jié)合機制使美國經(jīng)濟進入了一個相對較長的擴張期，并引領(lǐng)了20世紀最后30年新經(jīng)濟的發(fā)展。

隨著華爾街上股票的市值越來越大，監(jiān)管的力度逐步加強，想要在股票市場進行早期華爾街那種股票囤積幾乎成為不可能的事情。但是，商品市場卻不然。在20世紀70年代末期，石油巨子亨特兄弟主導(dǎo)的一起白銀囤積投機活動再次喚起了人們對于久遠歷史的記憶。這場轟動全美的操縱案最終以亨特兄弟不可避免的失敗而告終，盡管華爾街的許多機構(gòu)卷入其中，但美國的銀行和美聯(lián)儲迅速采取緊急措施，成功地阻止了恐慌的蔓延。

當(dāng)20世紀50年代和60年代初期的大牛市開始停滯下來的時候，華爾街上發(fā)生了一些變化，有一些變化幾乎完全是象征性的。1907年，穆里爾·賽伯特（Muriel Siebert）成為第一位在紐約證券交易所擁有席位的女士—這離維多利亞·伍德哈爾在“船長”范德比爾特的資助下創(chuàng)立經(jīng)紀公司已經(jīng)有