98個(gè)年頭了。3年之后，約瑟夫·L·瑟爾斯三世（Joseph L. Searles Ⅲ）成為擁有紐約證券交易所席位的第一位黑人。然而，更為重要的一些變化發(fā)生在一些大機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)它們的人之間（他們幾乎仍然全都是男性），這些人是華爾街的明星。20世紀(jì)20年代的明星，如杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore）和約瑟夫·肯尼迪，他們一心一意只為自己謀利，他們占據(jù)了華爾街各類報(bào)紙的頭條。到了20世紀(jì)60年代末，弗雷德·卡爾（Fred Carr）和杰拉爾德·蔡（Gerald Tsai）成為華爾街上的焦點(diǎn)人物。弗雷德·卡爾管理著“企業(yè)基金”（Enterprise Fund），在1967年，道瓊斯指數(shù)上漲15%，而這只基金的凈值上漲了117%。杰拉爾德·蔡在富達(dá)資本公司（Fidelity Capital）負(fù)責(zé)投資，他因善于選股而一舉成名，1966年，他離開富達(dá)，創(chuàng)辦了自己的共同基金—曼哈頓基金（Manhattan Fund），在初期募集資金的時(shí)候，他本來只期望能募集到

2 500萬美元，但是公眾投資者蜂擁而入，一共給了他超過億美元的資金讓他管理。

但是，個(gè)人投資者在華爾街上變得越來越不重要了，他們?cè)絹碓蕉嗟貙①Y金交給機(jī)構(gòu)投資者去管理。在20世紀(jì)60年代，參與股市的個(gè)人投資者數(shù)量翻了一番，但是他們的交易量在華爾街全部交易中所占的份額卻無情地下跌了。在1961年，個(gè)人投資者的交易量占紐約證券交易所總交易額的，機(jī)構(gòu)投資者占，剩下的是交易所會(huì)員公司用它們自己的賬戶所進(jìn)行的交易。然而到了1969年，機(jī)構(gòu)投資者所占的份額已經(jīng)上升到了，個(gè)人投資者所占交易份額則下降到了。

除了個(gè)人投資者的數(shù)目不斷增長(zhǎng)和機(jī)構(gòu)投資者的投資組合更為多樣化以外，交易量穩(wěn)步增加的另一個(gè)重要原因是這些機(jī)構(gòu)投資者投資組合的換手率大幅上升。人們的目光越來越多地關(guān)注在明星基金經(jīng)理身上，因而對(duì)基金經(jīng)理“業(yè)績(jī)”的壓力越來越大，而用來評(píng)估這些業(yè)績(jī)的時(shí)間段卻越來越短。在1955年，平均而言，共同基金年換手率大約為1/6，而到了1960年，50%的換手率已經(jīng)是很正常的事情。機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在可以進(jìn)行大宗交易（每次以1萬股或更大的數(shù)目買賣證券稱為大宗交易），所以，毫無疑問，交易量開始螺旋式上升。在

1966年售價(jià)僅為27萬美元的交易所交易席位，兩年之后就賣到了50萬美元以上，是自20世紀(jì)20年代以后從未見過的高價(jià)。

但是，華爾街顯然還沒有為這么大規(guī)模的新增交易量作好準(zhǔn)備，由此引發(fā)的后臺(tái)混亂使紐約證券交易所不得不大幅度縮短交易時(shí)間，以便讓它的會(huì)員公司能夠及時(shí)完成各種后臺(tái)工作。在1968年的春天，紐約證券交易所決定每周三閉市，這個(gè)規(guī)定直到1969年1月才被廢止，其后華爾街恢復(fù)了每周5天的交易，但每天的交易時(shí)間仍然較短。一直到了1970年5月4日，一切才恢復(fù)正常。

這個(gè)時(shí)候，經(jīng)紀(jì)公司為了解決后臺(tái)工作速度太慢的問題，開始在計(jì)算機(jī)技術(shù)上進(jìn)行了大量投資，但是，20世紀(jì)60年代末期的計(jì)算機(jī)體積龐大、難以操作而且價(jià)格十分昂貴。而在60年代早期，證券交易還幾乎完全依靠喊話與紙筆來完成。證券的買單和賣單指令首先通過電話傳給大廳里的記錄員，由他們寫下來交給經(jīng)紀(jì)人去執(zhí)行。當(dāng)買賣執(zhí)行完畢后，經(jīng)紀(jì)人們?cè)賹⒔灰子涗浗贿€給記錄員。人們?nèi)耘f使用股票自動(dòng)報(bào)價(jià)機(jī)將最新的報(bào)價(jià)發(fā)往全美各地的經(jīng)紀(jì)公司，隨著交易量的急劇上升，自動(dòng)報(bào)價(jià)機(jī)幾乎不斷地在“吐出”沒有盡頭的紙帶。