同樣，經(jīng)濟(jì)界也沒有發(fā)生什么特殊事件。排隊(duì)領(lǐng)救濟(jì)金的失業(yè)人員隊(duì)伍越來越長，但是還沒有達(dá)到合理預(yù)期的最高點(diǎn)。消費(fèi)者貸款和開支并沒有如預(yù)期的那樣下降，反而上升了?！?002年，抵押貸款再融資規(guī)模暴漲至1。5萬億美元，而1998年的峰值只有7 500億美元?！焙跔柛嬖V我們。

從2001年開始，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和衰退趨勢，“很難想象，還有比去年我們所擁有的3％的增長率更溫和的狀況發(fā)生?！焙跔柕贸隽诉@樣的結(jié)論。

讓我們頭疼的是，這樣的情況正是黑爾先生所樂見的-我們無法合理推測，也無法合理預(yù)期。在一場異常離譜的繁榮過后應(yīng)當(dāng)是一場異常離譜的衰退才對。

日本的泡沫也沒有在一兩年內(nèi)完全破滅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然不愿意把目光投向日本，因?yàn)樗麄儫o法解釋發(fā)生在日本的事情。不管是貨幣刺激還是財(cái)政刺激，似乎都沒有多大作用。但如果你抓住這些所謂經(jīng)濟(jì)學(xué)家的頭，強(qiáng)迫他們轉(zhuǎn)向日本，他們就會看到，在一段漫長的溫和衰退期之后，日本GDP增長率僅為每年2％~3％。這個比例持續(xù)了幾年。之后，日本經(jīng)濟(jì)陷入更長期的低迷，截至2000年，日本人均GDP退回到了1993年的水平。

在這兩個例子中-日本和美國，應(yīng)當(dāng)有一段與之前的繁榮相匹配的修正期。日本最終出現(xiàn)了修正，而美國，我們假設(shè)，它也將出現(xiàn)。

我們曾一度被告知，日本的例子在日本之外的地方就不適合了，因?yàn)槿毡救说哪欠N資本主義并不被西方人認(rèn)可。那是一個交叉持股、國家介入、任人唯親的體系，而股市只是一時的狂熱。在20世紀(jì)80年代末的金融風(fēng)暴中，日本企業(yè)不再像資本主義企業(yè)了，因?yàn)樗鼈兒鲆曎Y本家。利潤不再重要。資產(chǎn)成為幻覺。對媒體來說，有價值的似乎只有增長率、市場份額以及重大變動公告。