美國(guó)成功在中國(guó)市場(chǎng)大量布局墨西哥Tesobonos式的“快速死亡程序”后，包括即將到來(lái)的增長(zhǎng)速度200%的中國(guó)“商品房+保障房”供給量，目前中國(guó)中央銀行3萬(wàn)億美元官方外匯儲(chǔ)備中“美元現(xiàn)金流動(dòng)性”能力只有5 000億美元。

金融市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)一種“非理性”恐慌，這種非理性恐慌往往來(lái)自金融杠桿高強(qiáng)度放大或單一大型金融機(jī)構(gòu)持有大量單一品種。1998年美國(guó)大型對(duì)沖基金長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期資本管理公司持有的市場(chǎng)合約規(guī)模為1萬(wàn)億美元。是長(zhǎng)期資本管理公司持有了價(jià)值不合理的合約嗎？事實(shí)上，這些合約都是有合理價(jià)值的。那為什么這些合理的合約在1998年卻造成了長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)呢？當(dāng)時(shí)，長(zhǎng)期資本管理公司主要有兩個(gè)交易品種：互換利率利差交易，虧損16億美元；股票波動(dòng)幅度交易，虧損13億美元。

大家要知道，互換利率利差合約和股票波動(dòng)幅度合約中期和長(zhǎng)期都是非常穩(wěn)定的。長(zhǎng)期資本管理公司的成員由兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家獲得者和美國(guó)華爾街頂級(jí)交易員構(gòu)成。他們的交易體系沒(méi)什么錯(cuò)誤，但他們?cè)诮灰琢可戏噶酥旅e(cuò)誤。因?yàn)樗麄兂蔀榱嘶Q利率利差交易和股票波動(dòng)幅度交易中主要的交易者。這樣，其他所有的市場(chǎng)參與者都會(huì)預(yù)期到，如果長(zhǎng)期資本管理公司開(kāi)始平倉(cāng)互換利率利差合約和股票波動(dòng)合約的話，市場(chǎng)的波動(dòng)必定是巨大的。所以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的小散戶都會(huì)開(kāi)一張和長(zhǎng)期資本管理公司對(duì)著干的合約。這樣，我們看到，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期資本管理公司如果平倉(cāng)，必定是“死路一條”；如果等待合理價(jià)格出現(xiàn)，那必須需要市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)“救世主”買進(jìn)長(zhǎng)期資本管理公司手上的巨量合約。隨著全球小散戶不斷大規(guī)模加入，互換利率利差合約和股票波動(dòng)合約出現(xiàn)了嚴(yán)重的價(jià)值低估，而市場(chǎng)卻進(jìn)一步預(yù)期長(zhǎng)期資本管理公司最終會(huì)開(kāi)始“斬倉(cāng)”，于是，就有更多的新散戶加入到和長(zhǎng)期資本管理公司對(duì)著干的游戲中。

今天，中國(guó)中央銀行已經(jīng)成為全球最大或唯一非美元貨幣的持有者，其持倉(cāng)高達(dá)萬(wàn)億美元。這樣，我們就會(huì)看到未來(lái)一場(chǎng)全球市場(chǎng)最大的“非理性”恐慌。首先，美國(guó)華爾街投入少量兵力做多美元，全球市場(chǎng)一部分小散戶開(kāi)始預(yù)期中國(guó)中央銀行會(huì)在非美元貨幣上出現(xiàn)虧損，于是全球沒(méi)有人做多非美元貨幣，隨著進(jìn)一步虧損開(kāi)始，全球市場(chǎng)大量的小散戶們會(huì)預(yù)期中國(guó)中央銀行最終會(huì)“斬倉(cāng)”非美元貨幣，這樣，屆時(shí)非美元貨幣不是用合理價(jià)值來(lái)定價(jià)，而是以中國(guó)中央銀行“斬倉(cāng)”非美元貨幣的價(jià)格來(lái)定價(jià)。

同時(shí)，不要忘了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)非常重要的性能——“助跌”，中國(guó)地方政府和中國(guó)房地產(chǎn)商為了保住自己，會(huì)比誰(shuí)“跑得快”，最終，中國(guó)中央銀行將被迫全部“斬倉(cāng)”非美元貨幣。這將是人類歷史上最宏大、最殘酷的“中國(guó)房地產(chǎn)+中國(guó)地方政府債務(wù)+中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備”的同步受損。為了更好地理解這一幕，你應(yīng)該有一個(gè)物理思維框架。這就好比“核爆炸”，核爆炸是在幾微秒的瞬間釋放出大量能量的過(guò)程。為了便于和普通炸藥比較，核武器的爆炸威力（即爆炸釋放的能量）用釋放相當(dāng)能量的TNT炸藥的重量表示，稱為TNT當(dāng)量。核反應(yīng)釋放的能量能使反應(yīng)區(qū)介質(zhì)溫度升高到數(shù)千萬(wàn)開(kāi)，壓強(qiáng)增到幾十億大氣壓，成為高溫高壓等離子體。反應(yīng)區(qū)產(chǎn)生的高溫高壓等離子體輻射X射線，同時(shí)同步向外迅猛膨脹并壓縮彈體，使整個(gè)彈體也變成高溫高壓等離子體并向外迅猛膨脹，發(fā)出光輻射，接著形成沖擊波向遠(yuǎn)處傳播。所以，大家一定要理解同時(shí)同步的物理現(xiàn)象。同時(shí)同步在物理世界是“高能量大暴漲”，而在經(jīng)濟(jì)和金融世界是“大崩盤(pán)”。