那現(xiàn)在，中國中央銀行為什么會像世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢斯·蒂默2011年3月29日表示的，眼睜睜看著房地產(chǎn)崩潰呢？

現(xiàn)在，我們看到中國二線城市與三線城市在2009~2010年新城建造的宏偉景象，即二線城市和三線城市的地方政府在遠(yuǎn)離舊城區(qū)的地方，重新建一個龐大的新城，然后把在舊城區(qū)的行政部門，如政府機(jī)構(gòu)、法院、醫(yī)院、長途汽車站等全部遷移到新城區(qū)。中國三線城市幾乎是不通鐵路的，乘坐長途汽車到三線城市后，在“新城”區(qū)下車，還要花費(fèi)20~30元人民幣出租車錢才能到舊城區(qū)。新城區(qū)的房子當(dāng)?shù)厝嘶举I不起。諸多三線城市新城區(qū)現(xiàn)有樓盤的供應(yīng)量，按照2010年最好時期的銷量，再銷售6年時間還是過剩。面對無人消費(fèi)的超過剩樓盤，未來中國經(jīng)濟(jì)還可以似萬里長城般巋然不動嗎？

寫到這里，大家應(yīng)該明白了一個問題，那就是美國為什么極力呼吁中國人民幣升值。

中國對美國貿(mào)易盈余在2007年創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，但也不過只占到美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的，到2010年減少至不足美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的。并且，中國對美國的貿(mào)易盈余極大地緩解了美國市場長期通貨膨脹這個“頭號”難題?，F(xiàn)在中國是全球最大的制造業(yè)基地，所以當(dāng)中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)問題時，理論上中國可以迅速通過人民幣貶值10%~15%來解決問題。然而，美國極力呼吁中國人民幣升值的時期，中國市場則必然會出現(xiàn)大量墨西哥式著名的Tesobonos①。我們再從金融市場看中國經(jīng)濟(jì)，屆時中國中央銀行需要通過人民幣貶值10%~15%的唯一途經(jīng)來解決問題，那中國市場就將成為全球經(jīng)濟(jì)史上最龐大和最殘酷的墨西哥式著名的Tesobonos “快速死亡程序”大爆炸地區(qū)?，F(xiàn)在，大家應(yīng)該明白，美國極力呼吁中國人民幣升值，是在中國市場大量布局Tesobonos “快速死亡程序”。

最終的唯一的問題就是中國經(jīng)濟(jì)的“最后防線”——中國官方外匯儲備。

我們清楚地看到，2001年美元指數(shù)120的歷史最高位時期，中國中央銀行開始全力做多美元，持續(xù)做多至2008年美元指數(shù)暴跌到75處。2008年雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，中國中央銀行開始在美元指數(shù)歷史最低位75大規(guī)模做空美元（如圖35）。

2001~2008年，中國中央銀行全力做多美元的舉動，事實(shí)已經(jīng)證明是錯誤的。到2011年年初，在中國官方外匯儲備達(dá)3萬億美元新高時，我們不應(yīng)該再延續(xù)這樣的思路。

現(xiàn)在，中國3萬億美元外匯儲備分配如下——萬億是美元，2 000億由中投公司投資，萬億是非美元貨幣。萬億美元中，有4 000億美元是美國“兩房債券”。

我們來演習(xí)一下，如果美元出現(xiàn)大幅上漲，中國官方外匯儲備的情況。

美元出現(xiàn)大幅上漲后，中國萬億非美元貨幣出現(xiàn)40%虧損；萬億美元中4 000億美元“兩房債券”是市場無法兌現(xiàn)的。也就是說，中國中央銀行手上屆時只有8 000千億美元流動性。再扣除5 000億美元短期負(fù)債，美元大幅上升后，中國中央銀行手上最多只有5 000億美元流動性?；蛟S，到時萬億非美元貨幣我們可以認(rèn)賠40%出來。可是，到時全球市場處于做多美元的趨勢中，即使我們想要認(rèn)賠出來，這么巨大的天量止損盤怎么退得出來？除非我們按照虧損70%或虧損80%去認(rèn)賠。所以，中國現(xiàn)在3萬億美元的“全部精銳部隊(duì)”，實(shí)際是外強(qiáng)中干。