28股東至上還是顧客至上？

金融學(xué)的目的在于追求企業(yè)價(jià)值的最大化。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，需要企業(yè)上下持續(xù)付出最大限度的努力。但是不論多么嚴(yán)密的組織，隨著時(shí)間的推移都會(huì)顯示出疲態(tài)。在這種時(shí)候，就需要對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行檢查與平衡。為了使企業(yè)價(jià)值最大化，經(jīng)營(yíng)者必須像一個(gè)專(zhuān)制主義的君主一樣時(shí)刻注意企業(yè)的動(dòng)向，不斷地加強(qiáng)管理，保證業(yè)績(jī)不會(huì)停滯不前。這種行為被稱為公司治理。

關(guān)于企業(yè)監(jiān)管者究竟是誰(shuí)這個(gè)問(wèn)題，美國(guó)市場(chǎng)的意見(jiàn)認(rèn)為是“股東”。用極端一點(diǎn)的話來(lái)說(shuō)，就是股東至上主義。

但是，這種觀點(diǎn)在日本卻遭到了批判，日本市場(chǎng)普遍認(rèn)為，“日本的經(jīng)營(yíng)并非那么簡(jiǎn)單。不但要對(duì)股東負(fù)責(zé)，同時(shí)還要對(duì)所雇用的員工負(fù)責(zé)，對(duì)客戶供給負(fù)責(zé)，對(duì)轉(zhuǎn)包單位的保護(hù)負(fù)責(zé)。作為一名經(jīng)營(yíng)者所要考慮的事情有很多”。那么，讓我們從企業(yè)價(jià)值最大化的觀點(diǎn)，分析一下股東至上主義的利與弊。

實(shí)際上，美國(guó)并非完全采取股東至上主義的經(jīng)營(yíng)模式。1953年，于世界首創(chuàng)投資者關(guān)系的被稱為20世紀(jì)50年代美國(guó)經(jīng)營(yíng)者代表的通用電氣公司首席執(zhí)行官拉爾夫·科迪納就提出，“經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任在于平衡股東、顧客、雇員、供給業(yè)者，以及工廠之間最合理的利害關(guān)系”。在我們看來(lái)，這應(yīng)該是非常日本化的思維方式。

但是，科迪納的觀點(diǎn)卻沒(méi)有經(jīng)受住歷史和時(shí)間的考驗(yàn)。首先，他的這種觀點(diǎn)有一個(gè)非常致命的弱點(diǎn)，那就是“最合理的利害關(guān)系”究竟應(yīng)該如何定義。股東與雇員因?yàn)檎驹诓煌牧?chǎng)上，所以他們兩者之間的利益永遠(yuǎn)無(wú)法統(tǒng)一。

比如，現(xiàn)在有很多企業(yè)為了增加競(jìng)爭(zhēng)力，將工廠轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家。這樣一來(lái)，商品的制造成本降低，對(duì)顧客來(lái)說(shuō)是件好事，同時(shí)增加了企業(yè)利潤(rùn)，對(duì)股東來(lái)說(shuō)也是好事。但是，日本工廠的員工則面臨著失業(yè)的危機(jī)，而且，對(duì)于工廠所在地的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也有負(fù)面影響。