我們使用橙子公司的損益表與初期和末期的資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)其現(xiàn)金流進(jìn)行計(jì)算。按照公式的順序，首先，我們通過損益表得知純利潤(rùn)為1萬(wàn)日元。減價(jià)折舊費(fèi)也可以通過損益表得出（為2萬(wàn)日元）。關(guān)于減價(jià)折舊費(fèi)，通過對(duì)固定資產(chǎn)總值（10萬(wàn)日元）與凈值（8萬(wàn)日元）之間的差額計(jì)算得知。接下來(lái)，通過資產(chǎn)負(fù)債表的固定資產(chǎn)總值可以得出投資額。從初期的零變?yōu)?0，可見其中增加了10萬(wàn)日元的設(shè)備投資。最后是運(yùn)營(yíng)資本，因?yàn)樵擁?xiàng)目從初期到末期一直沒有出現(xiàn)，所以假設(shè)為零。因此，運(yùn)營(yíng)資本的變化也為零。關(guān)于運(yùn)營(yíng)資本的詳細(xì)內(nèi)容將在下一節(jié)中作一說明。綜上所述，如公式2-2所示。

公式 2-2

橙子公司的現(xiàn)金流＝純利潤(rùn)＋折舊費(fèi)－投資－ 運(yùn)營(yíng)資本

＝1＋2－10－ 0 ＝ -7萬(wàn)日元

通過間接法的計(jì)算所得與直接法計(jì)算所得相同，橙子公司本年度的現(xiàn)金流是7萬(wàn)日元。

② 自由現(xiàn)金流

雖然有可能引起讀者的困惑，但是在對(duì)凈現(xiàn)值進(jìn)行計(jì)算時(shí)所使用的現(xiàn)金流稱為自由現(xiàn)金流的現(xiàn)金流。自由現(xiàn)金流的定義如公式2-3所示。

公式 2-3

自由現(xiàn)金流＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×（1－稅率）＋減價(jià)折舊費(fèi)－

投資－運(yùn)營(yíng)資本

在現(xiàn)金流的公式中，純利潤(rùn)部分用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×（1 - 稅率）來(lái)表示，也就是稅后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。其他項(xiàng)目也是一樣。觀察力敏銳的讀者在看到這個(gè)公式之后，一定會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的問題。當(dāng)我們對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資的時(shí)候，有使用自己資金的情況，也有通過貸款進(jìn)行投資的情況。在這兩種情況下，純利潤(rùn)是發(fā)生變化的，而自由現(xiàn)金流卻是同一個(gè)數(shù)值。