13沉沒(méi)成本-打了水漂的現(xiàn)金流

第二部分中，我們將以被稱為金融理論精髓的凈現(xiàn)值為中心，分別從現(xiàn)金流、時(shí)間軸與風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)構(gòu)成要素為焦點(diǎn)，逐一為大家進(jìn)行解釋說(shuō)明。首先，從現(xiàn)金流開(kāi)始。

即便是能夠利用數(shù)字游戲來(lái)操控收益的會(huì)計(jì)師，對(duì)于以實(shí)物為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流也無(wú)法任意更改和支配。所以，在金融界有一句話叫做“現(xiàn)金為王”。

接下來(lái)，我們從實(shí)際出發(fā)對(duì)謀求現(xiàn)金流的方法加以介紹。

① 間接謀求現(xiàn)金流的方法

在前文中，我們通過(guò)對(duì)現(xiàn)金的實(shí)際流通量進(jìn)行計(jì)算的直接法，得出橙子公司的現(xiàn)金流是7萬(wàn)日元。直接法雖然理解起來(lái)比較容易，實(shí)際操作起來(lái)卻非常麻煩，所以，在實(shí)際進(jìn)行計(jì)算的時(shí)候都使用通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算的間接法。

所謂間接法，是指以當(dāng)前利率為基準(zhǔn)，通過(guò)調(diào)整收益與現(xiàn)金動(dòng)向的差額用以把握現(xiàn)金流的方法。使用間接法計(jì)算現(xiàn)金流的情況，如公式2-1中所示。一般來(lái)說(shuō)，金融學(xué)上所指的現(xiàn)金流就是這個(gè)公式中所表示的內(nèi)容。

公式2-1

現(xiàn)金流＝純利潤(rùn)＋折舊費(fèi)－投資－ 運(yùn)營(yíng)資本

運(yùn)營(yíng)資本＝應(yīng)付賬款＋庫(kù)存資產(chǎn)－應(yīng)收賬款

運(yùn)營(yíng)資本＝運(yùn)營(yíng)資本的變化

＝末期的運(yùn)營(yíng)資本－初期的運(yùn)營(yíng)資本

表2-1橙子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表

損益表資產(chǎn)負(fù)債表

初期末期

銷售額

銷售原價(jià)

 原材料

人工費(fèi)

折舊費(fèi)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

稅金

純利潤(rùn)12

11

5

4

2

1

0

1現(xiàn)金

10股東資本

10

現(xiàn)金

12貸款

5

股東資本

15

固定資產(chǎn)

（總價(jià)值10）

凈現(xiàn)值8

（單位：萬(wàn)日元）