·新興市場須聯(lián)合“筑堤防洪”

如果用河流作比，歐美等發(fā)達國家處在上游，中國等新興市場國家位于下游。目前上游大肆發(fā)行貨幣勢必造成流動性泛濫，下游新興市場經(jīng)濟體不得不加入“防洪”行列。

受本幣大幅升值和熱錢涌入的困擾，巴西已調高海外資金金融投資增值稅率至6%；印尼已規(guī)定資本流入要遵守一個月的持有期，印尼央行還表示計劃推出更長期的定期存款；韓國也審核了國外和本土銀行以及非銀行金融機構在衍生品頭寸新規(guī)定方面是否合規(guī)；馬來西亞則選擇進一步開放資本流出，并很可能引起別國效仿。

對于部分國家采取的資本控制行動，野村證券亞洲首席經(jīng)濟學家蘇博文指出，“一些國家所采取的實質性控制措施可能會對該地區(qū)的其他經(jīng)濟體造成壓力。由此，各新興市場國家應該考慮采取聯(lián)合行動?！?

同這一觀點不謀而合，泰國財政部長日前公開表示，針對美國的第二輪量化寬松政策，泰國央行正與亞洲其他央行密切會談。各央行可以根據(jù)形勢，采取聯(lián)合措施，防止針對本國貨幣和資本市場的過度投機。

3、中國如何應對國際熱錢對經(jīng)濟安全的影響

熱錢的一個突出特點是具有高流動性。如果熱錢規(guī)模較國內投資大，其高流動性很有可能對發(fā)展中國家的經(jīng)濟運行形成明顯沖擊，甚至造成發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定。

一個突出的例子就是13年前的亞洲金融危機，巨額游資在亞洲各國金融市場的炒作和快速撤離，最終導致了東南亞許多國家經(jīng)濟的崩潰。

亞洲金融危機的教訓明確昭示了關注國際短期資本動向的重要性。就中國而言，隨著人民幣升值預期的升溫，熱錢在中國境內的規(guī)模逐漸增大。2002年中國國際收支平衡表中的“凈誤差與遺漏”項目由負轉為正，首次為中國境內熱錢的存在提供了一個證據(jù)。

近幾年來，人民幣升值的壓力有增無減，涌入中國的熱錢規(guī)模也在擴大。雖然中國政府多次表示近期不會對人民幣進行重新估值，但由于中國人民幣升值壓力依然存在，這些熱錢有可能以各種形式仍然留在國內進行短期投機活動，從而對國民經(jīng)濟形成不良沖擊。

資本流入是一把“雙刃劍”，需要辯證分析其積極意義和不良影響。應當看到，國際資本只有投放到生產(chǎn)性投資上，才有可能跨越國內資本規(guī)模的制約，實現(xiàn)經(jīng)濟的長期成長。

僅僅以熱錢形式存在的話，對經(jīng)濟的影響只能是負面的。亞洲經(jīng)濟危機的深刻教訓提醒我們，在國家的監(jiān)管條件和與熱錢規(guī)模相比發(fā)展程度尚未具備的情況下，既不能過分強調吸引外資，更不能簡單地打開國門，放任自流，完全開放，不采取任何限制措施保護本國的市場、企業(yè)和居民的合法利益。否則，金融危機將難以回避，中國經(jīng)濟也將會面臨著不可估量的倒退和波動。