如果當(dāng)初以這種方式執(zhí)行美國的救市計(jì)劃，也許可以用原先撥付的7 000億美元，甚至用不了那么多即可完成銀行系統(tǒng)的重新注資。不幸的是，那7 000億美元已經(jīng)花掉了一半，情況卻較之以前惡化了許多，兩個月前完全可能的方案今天已經(jīng)不再現(xiàn)實(shí)。這就是金融危機(jī)的顯著特點(diǎn)：某項(xiàng)措施在某個時間點(diǎn)上看似恰當(dāng)，但在很短的時間內(nèi)機(jī)會可能稍縱即逝。

——摘自2009年3月18日《南方周末》刊發(fā)的《反思2008的崩潰風(fēng)潮》

背景分析

2008年10月3日，美國總統(tǒng)布什簽署了7 000億美元的金融救助計(jì)劃，這份《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》是美國政府有史以來規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)干預(yù)。而此前的9月24日，方案的第一稿曾經(jīng)被美國國會的眾議院否決。從否決到最終通過，僅僅不到10天時間。雖然，“華爾街上那些貪婪的豬不值得勤勞的美國公眾伸出援手”，但是沒有政治家敢承擔(dān)將美國經(jīng)濟(jì)拖入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，迫于情勢，7 000億美元的救市方案在幾經(jīng)挫折后終于確定。

在救市舉措上，索羅斯顯然比較偏愛直接給銀行注資的方式，而時任美國財(cái)政部長的保爾森也宣布，從《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》中拿出2 500億美元注資到9家主要銀行。但該方案出臺后一直未能全面付諸實(shí)施。隨著市場情況發(fā)生改變，美國財(cái)政部修改了救市方案，由原先擬定的購買銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)為通過其他方式穩(wěn)定金融市場。

行動指南

機(jī)會是不可重復(fù)的財(cái)富，我們每人都有一雙明亮的眼睛，卻不一定能夠洞察機(jī)會。成功的人必會懂得把握每次機(jī)會，因?yàn)闄C(jī)會稍縱即逝，無所作為，或者不善作為，再好的機(jī)會也會白白喪失。

3月12日危機(jī)前絕不坐以待斃

正如前面我警告過你的那樣，我得憑借一些投資假設(shè)來操作，我會注意事件的實(shí)際過程是否符合我的期望，如果根本就不是那么一回事，我就得承認(rèn)自己肯定撞見鬼了。

當(dāng)我的期望和事件的實(shí)際運(yùn)作軌跡有出入時，并不意味著我就得一股腦兒地將手中的股票拋售一空。我會重新檢驗(yàn)自己的理論，試圖弄明白什么地方出差錯了。我會修正我的看法，或者可能會翻箱倒柜地去尋找是否有某種介入整個大勢的外在影響。實(shí)際上，最后我可能卷土重來，增加我的投資，而不是臨陣脫逃地拋售它。

我絕對不會聞風(fēng)不動，待在原地坐以待斃，也不會對那些該死的歧異和出入因素視而不見。我會開始批判性地檢查。一般說來，在適應(yīng)情勢的變化方面，我對見風(fēng)使舵、人云亦云，會保持相當(dāng)懷疑的態(tài)度，盡管我并不能完全排除這種事。

——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫·韋恩的訪談

背景分析

索羅斯在市場上就經(jīng)常被看做一個“反對派”。他的投資方法是先對市場作出一個假設(shè)，然后“聆聽”市場的情況反饋，考慮他的假設(shè)是正確的還是錯誤的。索羅斯運(yùn)用他獨(dú)特的“即時實(shí)驗(yàn)”的理論，通過不停地試錯和糾正投資時間方法，嘗試找準(zhǔn)市場的反轉(zhuǎn)點(diǎn)。

索羅斯總是強(qiáng)調(diào)人們對事物的認(rèn)知存在缺陷，無論確立了何種假設(shè)，在某一特定時段內(nèi)投資者的設(shè)想必是錯誤的，他樂意在每一個投資命題中尋找錯誤。每當(dāng)找到了錯誤，投資的不安全感就會消失，并由此得到投資欲的滿足。當(dāng)市場結(jié)果推翻了他的假設(shè)時，他不會有任何留戀，哪怕是正在賺錢，他的唯一選擇也是迅速撤退。當(dāng)然，如果自己的市場分析與眾不同，索羅斯就會非常小心，他十分清楚，與眾不同同樣需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貙Υ?/p>

行動指南

如果你剛剛進(jìn)入股市，那么切記：第一是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，第二才是賺錢。

3月15日防止最壞結(jié)果發(fā)生

泡沫破裂導(dǎo)致可能帶來災(zāi)難的信貸緊縮、資產(chǎn)清算、通貨緊縮以及財(cái)富縮水。在通貨緊縮的環(huán)境下，累積債務(wù)的負(fù)擔(dān)可能使銀行系統(tǒng)沉沒，拖累經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，必須全力防止這種局面的出現(xiàn)。

通過有序地創(chuàng)造貨幣抵消信貸緊縮，向銀行系統(tǒng)注資，以及注銷或減記累積債務(wù)，我們可以做到這一點(diǎn)。這要求采取激進(jìn)的非常規(guī)政策措施。要實(shí)現(xiàn)最佳效果，應(yīng)綜合采取上述三項(xiàng)措施。