——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專(zhuān)家拜倫·韋恩的訪(fǎng)談

背景分析

和所有的投資大師一樣，索羅斯喜歡從宏觀(guān)的角度思考問(wèn)題，并且不相信市場(chǎng)是有效并理性的。無(wú)效市場(chǎng)理論來(lái)自于其哲學(xué)研究，而索羅斯通過(guò)把哲學(xué)理論引入到投資實(shí)踐所取得的成就則無(wú)人能出其右。

這位曾苦苦研讀哲學(xué)，想當(dāng)個(gè)知識(shí)分子的投機(jī)商人，對(duì)金融市場(chǎng)的一個(gè)最基本的看法就是“測(cè)不準(zhǔn)”。他認(rèn)為市場(chǎng)并不是理性的，技術(shù)分析的結(jié)果總是錯(cuò)誤百出，所謂計(jì)劃趕不上變化，真正有用的還是針對(duì)行業(yè)、公司的基本面分析。

不喜歡看報(bào)表的索羅斯最初在進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)時(shí)，為了認(rèn)清市場(chǎng)環(huán)境，洞察盛衰趨勢(shì)，熱衷于在金融市場(chǎng)這個(gè)奇妙的“實(shí)驗(yàn)室”中測(cè)試他的投資理論。他設(shè)立了一個(gè)模型賬戶(hù)，投入一部分金額在貨幣和股票上大做文章。在這個(gè)過(guò)程中索羅斯沒(méi)有確切的既定規(guī)律，只是靈活地適應(yīng)變局，時(shí)時(shí)檢討投資方式然后不斷地調(diào)整。這種在前進(jìn)中修正的策略，并不是走一步算一步的被動(dòng)投資，而是從行動(dòng)中積極自我反思，一旦趨勢(shì)明顯，索羅斯投下的賭注會(huì)比任何人都多。

行動(dòng)指南

如果你在市場(chǎng)上的表現(xiàn)不盡如人意，首先要采取的行動(dòng)是以退為進(jìn)，而非鋌而走險(xiǎn)。重新開(kāi)始時(shí)，不妨從小處做起，這樣才能遠(yuǎn)離由盲目造成的錯(cuò)誤投資。

3月8日投資需要規(guī)范和監(jiān)管

1997年，香港政府在捍衛(wèi)匯率和股票市場(chǎng)方面做得很出色。我被認(rèn)為是國(guó)際投機(jī)或投資者的代表，對(duì)我來(lái)說(shuō)，開(kāi)玩笑地說(shuō)吧，投機(jī)是不健康的投資。因?yàn)橥顿Y和投機(jī)是很難區(qū)分的，我變成了一個(gè)可見(jiàn)的象征，我有一張臉和一些聲音，他們認(rèn)得我是誰(shuí)。

我自己覺(jué)得金融市場(chǎng)是不穩(wěn)定的，需要有一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)規(guī)范和監(jiān)管?chē)?guó)際金融市場(chǎng)，免受過(guò)分樂(lè)觀(guān)或悲觀(guān)估計(jì)的影響。我認(rèn)為國(guó)際金融市場(chǎng)是不穩(wěn)定和危險(xiǎn)的。

——摘自1999年索羅斯接受《楊瀾工作室》主持人楊瀾專(zhuān)訪(fǎng)的談話(huà)

背景分析

承認(rèn)曾在1998年沖擊港元失敗的索羅斯，曾多次贊揚(yáng)香港政府當(dāng)時(shí)果斷動(dòng)用1 180億港元外匯儲(chǔ)備捍衛(wèi)港元的措施非常成功。索羅斯十年前的這番言論對(duì)今天仍有重要啟發(fā)意義：自由市場(chǎng)并非萬(wàn)能，政府仍要加強(qiáng)金融監(jiān)管。這就是矛盾的索羅斯：不擇手段的他反而更欣賞對(duì)手的明智反擊；借投機(jī)賺錢(qián)的他卻常常規(guī)勸別人不要輕易玩高風(fēng)險(xiǎn)的金融游戲。2008年的美國(guó)次貸危機(jī)，暴露了自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。美國(guó)一向堅(jiān)持自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，奉行不干預(yù)主義，卻在金融危機(jī)面前祭起了政府干預(yù)的大旗。這種大張旗鼓的救市和加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，讓人產(chǎn)生“美國(guó)特色的社會(huì)主義”大行其道的感覺(jué)。然而索羅斯的言論卻說(shuō)明，政府加強(qiáng)金融監(jiān)管不僅正確，而且十分必要。

行動(dòng)指南

公司管理正如所有市場(chǎng)一樣，就像是一把三條腿的椅子，這三條腿分別是：自律、監(jiān)管和市場(chǎng)約束。每一種力量都同樣重要，而且必須均衡，缺一不可。

3月9日要懂得身處何地

自20世紀(jì)30年代開(kāi)始，每當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)到金融崩潰邊緣之時(shí)，政府就會(huì)出現(xiàn)。2008年我期待著同樣的一幕，但它卻并未發(fā)生。2008年9月15日，雷曼兄弟破產(chǎn)。在接下來(lái)的這些日子里，整個(gè)金融系統(tǒng)幾乎等于心臟停搏，不得不依賴(lài)人工生命保障系統(tǒng)來(lái)維持。它對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的效果等同于大蕭條時(shí)期銀行系統(tǒng)發(fā)生的崩潰。

金融危機(jī)的嚴(yán)重程度超過(guò)了我的預(yù)期，我早就明白我們正在處理比次貸危機(jī)或是房產(chǎn)泡沫更嚴(yán)重的問(wèn)題：我們已經(jīng)到達(dá)了信用擴(kuò)張過(guò)程中的頂點(diǎn)或是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這次擴(kuò)張從第二次世界大戰(zhàn)以后開(kāi)始，在20世紀(jì)80年代就已經(jīng)變成了超級(jí)泡沫。要懂得我們目前身處何地，又該遵循什么樣的政策，就必須認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

——摘自2009年2月25日《南方周末》刊發(fā)的《反思2008的崩潰風(fēng)潮》

背景分析

泡沫經(jīng)濟(jì)是伴隨著信用的發(fā)展出現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，實(shí)際上，金融危機(jī)就是信用泡沫加上債務(wù)危機(jī)的集合體。1929年，面對(duì)金融大危機(jī)，美國(guó)政府切斷了黃金和其他信用貨幣之間的聯(lián)系，信用擴(kuò)張從此失去了最后一個(gè)剎車(chē)閘。由于資本天生的逐利性，信用擴(kuò)張只會(huì)帶來(lái)投機(jī)資本的不斷增加，它們不斷需要新的金融玩具。因此，美國(guó)人通過(guò)不斷的金融創(chuàng)新，推出了各種名目繁多的金融產(chǎn)品，以滿(mǎn)足資本逐利的需求。