——摘自2009年6月11日索羅斯在北京大學(xué)光華管理學(xué)院的演講發(fā)言

背景分析

在金融危機(jī)面前，當(dāng)索羅斯準(zhǔn)備說(shuō)些什么的時(shí)候，人們一定會(huì)洗耳恭聽(tīng)。2009年6月11日，索羅斯第二次走上北京大學(xué)光華管理學(xué)院的演講臺(tái)，發(fā)表了題為“理解金融危機(jī)”的演說(shuō)，解讀了2008年危機(jī)的來(lái)龍去脈、與歷次危機(jī)的異同以及對(duì)未來(lái)的影響。

2008年的金融危機(jī)，在索羅斯眼里，是錯(cuò)誤的流行觀念導(dǎo)致的結(jié)果。索羅斯認(rèn)為過(guò)于依賴自由市場(chǎng)的陳舊模式累積出了大量的泡沫，將如今的世界經(jīng)濟(jì)拖入困境。他認(rèn)為人類不加限制地追求自身利益的行為會(huì)導(dǎo)致資源的最優(yōu)配置，市場(chǎng)最終能達(dá)到均衡點(diǎn)。但實(shí)際情況是，不管是供給面還是需求面都會(huì)受到市場(chǎng)的影響，理想中的均衡常常并不存在。今天，美國(guó)金融危機(jī)的出現(xiàn)就是這種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)的生動(dòng)寫照。

行動(dòng)指南

當(dāng)所有的參加者都習(xí)慣某一規(guī)則的時(shí)候，游戲的規(guī)則也將發(fā)生變化，而這時(shí)候，需要做的，就是用各種方式認(rèn)清市場(chǎng)。

3月4日金融危機(jī)不是投資者引發(fā)的

中國(guó)走出危機(jī)獲得復(fù)蘇是沒(méi)有任何問(wèn)題的，而且中國(guó)在全球金融危機(jī)出現(xiàn)之后已經(jīng)展現(xiàn)出了一種比較強(qiáng)的活力。

這場(chǎng)金融危機(jī)正以前所未有的規(guī)模席卷全世界，是自20世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最大的一場(chǎng)金融危機(jī)。值得注意的是，它不是由一種所謂的極端主義思潮所引起的。引起金融危機(jī)的是來(lái)自于金融體系本身的一些弊病或者漏洞，這些導(dǎo)致了整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的衰退，這是前所未有的。

一個(gè)處于主流位置的觀點(diǎn)是：世界金融和世界經(jīng)濟(jì)的秩序正在獲得一個(gè)自我的調(diào)整，而且促成這些金融秩序的調(diào)整必須來(lái)自一些外部的力量，才能使內(nèi)部的因素獲得重組。我們的金融市場(chǎng)和金融體制也再一次證明，一個(gè)有效的市場(chǎng)管理和運(yùn)作體系對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)復(fù)蘇是非常重要的，尤其是在一個(gè)金融市場(chǎng)不斷走向情緒化的時(shí)代。

——摘自2009年6月7日索羅斯在復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的演講發(fā)言

背景分析

一貫反對(duì)“市場(chǎng)原教旨主義”的索羅斯認(rèn)為，讓市場(chǎng)進(jìn)行自我調(diào)整、盡可能放松管制的觀點(diǎn)在金融產(chǎn)業(yè)得到了大規(guī)模的發(fā)展，美國(guó)和英國(guó)都從中受益。尤其是，英美兩國(guó)中有1/3的企業(yè)利潤(rùn)來(lái)源于金融性投資，統(tǒng)計(jì)顯示，英國(guó)和美國(guó)金融市場(chǎng)的價(jià)值甚至已經(jīng)超過(guò)了兩國(guó)的總產(chǎn)值。

巨大的金融投資利潤(rùn)，誘惑了政府，并令其對(duì)金融系統(tǒng)過(guò)度放縱缺乏監(jiān)管，逐漸將這個(gè)金融泡沫越吹越大，并最終走向破滅。這就是索羅斯所說(shuō)的“我們正經(jīng)歷20世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)”的起因。但從另一方面講，任何一次規(guī)模巨大的金融危機(jī)，都集中暴露了世界金融體系的缺陷，類似索羅斯這樣的反思為改進(jìn)金融秩序提供了機(jī)會(huì)。

行動(dòng)指南

正確的反思是必要的行動(dòng)。只有通過(guò)反思，充分認(rèn)清市場(chǎng)，才有可能讓自身的價(jià)值不局限于賺取利潤(rùn)。

3月5日在前進(jìn)中自我教育

我們對(duì)所處世界的理解天生就不完整，參與者的看法、期望和事情的實(shí)際狀態(tài)之間總是有差距，有時(shí)候差距很小，可以不理會(huì)，但是有時(shí)候差距太大，甚至?xí)兂蓻Q定事件過(guò)程的重要因素。歷史就是由參與者的錯(cuò)誤、偏見(jiàn)和誤解造成的。

1966年的時(shí)候，我對(duì)美國(guó)證券了解不多，想找個(gè)方法進(jìn)行自我教育。我用公司的資金設(shè)立了一個(gè)10萬(wàn)美元的模型賬戶，并且把這些錢分成16份，用其中的一份或者兩份投資在我認(rèn)為特別有吸引力的股票上。我寫了一篇簡(jiǎn)短的報(bào)告，解釋我買每一種股票的原因，并且用月報(bào)繼續(xù)追蹤，檢討這個(gè)投資組合，討論其中的發(fā)展，我同時(shí)還提供一份每月績(jī)效記錄表。

我用這個(gè)模型賬戶作為銷售工具，開(kāi)發(fā)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)。這個(gè)模式很成功，它讓我重新接觸投資圈?，F(xiàn)在我可以用投資者來(lái)測(cè)試我的投資理念。如果我得到的回應(yīng)良好，那么我就明白我的構(gòu)想很好，如果得到的是負(fù)面回應(yīng)，我就必須認(rèn)真質(zhì)問(wèn)自己是不是走在正道上？結(jié)果，我得到了一些很有價(jià)值的信息反饋。