黃光裕旗下的房地產(chǎn)項(xiàng)目，也得到了強(qiáng)勁的資金注入。2004年是“鵬潤房地產(chǎn)”注冊資本增加最快、最多、最集中的一年——注冊資本由5000萬元猛增到4.2億元。在2005年初，黃光裕在原有鵬潤地產(chǎn)的基礎(chǔ)上，于2005年初分別成立了國美置業(yè)、尊爵房地產(chǎn)和明天房地產(chǎn)。其中，國美置業(yè)于2005年1月4日成立，注冊資本為5000萬元。

作為國美系最老的房地產(chǎn)公司，鵬潤地產(chǎn)于1997年9月開發(fā)了第一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目——鵬潤家園；1998年，黃光裕通過鵬潤地產(chǎn)買下了他哥哥黃俊欽開發(fā)的五星級寫字樓——鵬潤大廈，共32層，建筑面積20萬平方米，兼做出租和出售；2003年，鵬潤地產(chǎn)開發(fā)位于南二環(huán)的大康國際鞋城，建筑面積15萬平方米；2005年1月1日，位于朝陽北路板塊百萬平方米的“國美第一城”開盤，開發(fā)商也是鵬潤地產(chǎn)。

2005年4月，國美置業(yè)以8.05億元的價(jià)格，通過拍賣收購了豐臺區(qū)兩塊公建用地，共35.39萬平方米，緊鄰總部基地，當(dāng)時(shí)計(jì)劃投入30億元興建全球高科技體驗(yàn)中心。其實(shí)，國美置業(yè)背負(fù)著黃光裕宏大的夢想——就是讓國美置業(yè)成為資本運(yùn)營商，期望它在資本市場上能成倍增值，而不僅僅是賺點(diǎn)賣房子的“小錢”。

國美置業(yè)第一任總經(jīng)理禹晉永曾經(jīng)不小心透露了黃光裕的“秘密”：“這不像房地產(chǎn)，如果成本100萬元，你賣200萬元，就是暴利，是打擊的對象。但是1美元，在資本市場賣到2美元，不算什么。和國際對接的資本市場，增值可以是百分之一百、千分之一千、萬分之一萬?！?/p>

國美置業(yè)的內(nèi)部組織與其他地產(chǎn)公司不同，并非以工程、銷售、成本為基本結(jié)構(gòu)，而是分為“投資一部”、“投資二部”。但這個(gè)項(xiàng)目一直運(yùn)作得不太順利，定位始終搖擺不定，前后換過多名操盤手，案名也幾易其稿。

有一個(gè)細(xì)節(jié)不得不提，據(jù)已經(jīng)離職的國美置業(yè)總經(jīng)理禹晉永透露，一度傳言不合的黃氏兄弟，又于2005年再度聯(lián)手，共同操盤國美置業(yè)，盡管黃俊欽并沒有股份，但國美的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)均在黃俊欽的指導(dǎo)下進(jìn)行。

除了家電連鎖零售和房地產(chǎn)，在黃光裕關(guān)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系的鏈條設(shè)計(jì)中，還有一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，那就是資本運(yùn)營。另外，黃光裕還給自己預(yù)留了一個(gè)空間，具體做什么，他一直在苦苦尋覓。對此的要求，他說：“要找的這個(gè)行業(yè)一定是互補(bǔ)互動關(guān)系的。假如你要問我第四個(gè)行業(yè)打算什么時(shí)候上，我告訴你可能下個(gè)月，也可能20年后，也可能永遠(yuǎn)不上。找不到就不上。新的東西只有達(dá)到1+1＞2，這個(gè)投資才合適?！?/p>

黃光裕曾經(jīng)想把這“第四度空間”留給當(dāng)時(shí)熱浪滔天的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。其實(shí)黃光裕算得上中國互聯(lián)網(wǎng)最先吃螃蟹的人，早在2000年10月28日，便投資開設(shè)了零售電子商務(wù)網(wǎng)站“億福商網(wǎng)”。營業(yè)僅兩天，已實(shí)現(xiàn)了十幾萬元的交易額。但隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅，后來也只好“將它擱在冰柜里冷凍著”，這也成為黃光裕心中的一個(gè)小小隱痛。對互聯(lián)網(wǎng)，后來黃光裕也一直無暇再顧及。

2006年3月，國美發(fā)布了2005年經(jīng)營業(yè)績和2006年的擴(kuò)張計(jì)劃，其中便已透露，國美電器2006年將著力點(diǎn)放在百貨、電視購物以及藥品和個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域，具體操盤方是黃光裕夫人杜鵑旗下的鵬泰投資。國美看中的不僅僅是醫(yī)藥零售領(lǐng)域比家電零售要高得多的毛利率，更重要的是，醫(yī)藥零售領(lǐng)域現(xiàn)在的市場格局就像整合前的家電市場，廠家眾多、品牌無序、零售寡頭正在形成……國美作為“過來人”，如果把國美在家電銷售領(lǐng)域中的商業(yè)模式復(fù)制到醫(yī)藥行業(yè)，那么，國美有希望在醫(yī)藥零售領(lǐng)域形成自己的“壟斷”優(yōu)勢。

一直傳聞黃光裕還有“大宗交易”存在，但對此黃光裕不愿過多透露，因?yàn)檫@都是一些臨時(shí)性的買賣，也沒有一個(gè)常規(guī)性的部門來運(yùn)作這些買賣，生意合作伙伴也不一定希望他披露交易內(nèi)容。黃光裕認(rèn)為，“作為一個(gè)公司，一種是傳統(tǒng)企業(yè)的固定業(yè)務(wù)，一種是資本運(yùn)營或其他業(yè)務(wù)。我們不光是一項(xiàng)，應(yīng)該分為長期投資、長期經(jīng)營和短期投資、短期經(jīng)營的概念，不可能那么簡單?！庇袝r(shí)有朋友找到他，問他愿不愿做某一筆交易，對黃光裕而言，商者無域，有錢可賺、又做得起，為什么不做呢？