第五章 泡沫與風(fēng)暴

第一節(jié) 泡沫破滅之時(shí)

“泡沫”這個(gè)詞在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被用來形容虛擬資本大大超過現(xiàn)實(shí)資本的現(xiàn)象，人們最常聽說的是股市泡沫。

炒股的人都知道，當(dāng)股市出現(xiàn)泡沫的時(shí)候，是最容易賺錢的時(shí)候，但也是最危險(xiǎn)的時(shí)候，如果你沒有在泡沫破滅之前逃出，那么等待你的將是一場滅頂之災(zāi)。股票實(shí)質(zhì)上就是虛擬資本的一種，簡單說來，所謂的虛擬資本就是指股票、債券等有價(jià)證券。之所以稱之為虛擬資本，是因?yàn)檫@些錢并沒有用于實(shí)際的生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)，它們只是用來進(jìn)行投機(jī)，也就是通過高買低賣來賺取差價(jià)。

下面舉個(gè)例子來說明虛擬資本是如何產(chǎn)生泡沫的。

武大的食品公司需要擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，計(jì)算下來需要投入5000萬元人民幣左右的資金，可他自己的資產(chǎn)并沒有這么多，那么他只能選擇找別人去借錢，也就是所謂的“融資”。

武大可以有三種選擇：第一，找認(rèn)識(shí)的朋友借錢。這么大的一筆數(shù)目，靠私人感情恐怕很難及時(shí)籌到；第二，找銀行貸款。只要你的信譽(yù)好，銀行會(huì)很痛快地貸給你錢，但是你必須要付出不小的利息；第三，發(fā)行股票，到股市上去融資。這種辦法的資金成本最低，只要付一點(diǎn)上市的費(fèi)用以及以后給股東的分紅之外，可以不用歸還本金。

武大決定上市融資，于是他發(fā)行了5000萬股股票，每股票面價(jià)值1元，得到了5000萬元資金，這個(gè)過程是在證券發(fā)行市場，也就是所謂的“一級(jí)市場”中完成的，而我們通常所說的股市，則指的是“二級(jí)市場”，也就是買賣已經(jīng)發(fā)行的股票的流通市場。

武大在一級(jí)市場中賣出了他的股票，拿著5000萬興沖沖地回去擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模了。而買入他的這些股票的人則成為上市公司“武大燒餅”的股東，如果公司賺了錢，他們就可以按所持有的股份獲得分紅。但如果他們不愿繼續(xù)持有“武大燒餅”的股份，是不能去找武大退錢的，他們必須到二級(jí)市場中將這些股票賣掉。有的人不看好“武大燒餅”的前景，于是想把手中的股票拋出，而有的人卻看好“武大燒餅”，愿意繼續(xù)持有或買進(jìn)它的股票，這樣就形成了股票的交易行為。

當(dāng)人們看好一家公司，認(rèn)為它能夠給股東帶來較高利潤的時(shí)候，大家就會(huì)爭著購買它的股票，股價(jià)也就上漲了，而當(dāng)人們不看好這家公司的時(shí)候，則紛紛拋售手中的股票，而股價(jià)也就跟著下跌。

我們可以看出，在股市上買進(jìn)賣出“武大燒餅”的這5000萬資金并不是武大用于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的那5000萬。如果武大的企業(yè)效益很好，他的股票就會(huì)升值，如果從1塊錢升值到10塊錢，那么全部“武大燒餅”股票的價(jià)格就變成了5億，但是武大用于企業(yè)的資金并沒有變多，還是5000萬。

武大雖然賺錢了，但并沒有賺到10倍這么夸張，那么這10塊錢的股價(jià)中就有了水分，如果他的公司看起來紅紅火火，而事實(shí)上卻在虧損，那么這其中的水分就更大了，這張股票根本不值10塊錢。這就是所謂的“泡沫”。

中小投資者是股市泡沫破滅的最大受害者，他們很難及時(shí)獲得準(zhǔn)確的信息，在災(zāi)難發(fā)生時(shí)，他們往往最后得知，因此損失也往往最大，經(jīng)歷一次這樣的災(zāi)難也許就會(huì)損失他們一生的積蓄，就連科學(xué)家牛頓也曾在英國南海公司泡沫中損失了20000英鎊，他感嘆說：“我能計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡，卻難以預(yù)料到人們的瘋狂。”

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，各種金融工具和金融衍生工具的出現(xiàn)以及金融市場自由化、國際化，使得泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生更為頻繁，波及范圍更加廣泛，危害程度更加嚴(yán)重，處理對(duì)策更加復(fù)雜。泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于虛擬資本的運(yùn)動(dòng)，這也是泡沫經(jīng)濟(jì)總是起源于金融領(lǐng)域的根源。此外，作為不動(dòng)產(chǎn)的土地，其特殊的價(jià)格構(gòu)成使土地資產(chǎn)成為一種具有虛擬資本性質(zhì)的資產(chǎn)，同時(shí)，隨著金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)的相互滲透、相互融合，現(xiàn)代的每次經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生都必然伴隨著地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。