現(xiàn)在我們來看金融期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。所謂價格發(fā)現(xiàn)功能，就是指期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。具體來說，期貨價格是所有參與期貨交易的人，對未來某一特定時間的價格的期望或預期。不論是期貨合約的多頭還是空頭，都會依其個人所持立場或所掌握的市場資訊，并對過去的價格表現(xiàn)加以研究后，作出買賣委托。而交易所通過電腦撮合公開競價出來的價格即為此瞬間市場對未來某一特定時間現(xiàn)貨價格的平均看法，這就是期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。

期貨市場可以形成權(quán)威性的價格信號，從而引導生產(chǎn)者提早安排生產(chǎn)，購買方得以鎖定成本、實現(xiàn)預期利潤，進而減少了不正確、不必要的資產(chǎn)占用。根據(jù)持有成本理論和無風險套利規(guī)則（不考慮其他因素），則當期貨產(chǎn)品的現(xiàn)貨價格與當前的合理價格相偏離時，交易者可以在做空或做多期貨的同時，通過借貸以當前價格購進或賣出現(xiàn)貨，并持有到期后交割，即可獲得無風險利潤。這樣一來，現(xiàn)貨市場的價格必然回到其合理的價格水平。可見，期貨市場的雙向交易和套利機制能夠有效地糾正現(xiàn)貨市場的價格偏差，因而缺乏期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的現(xiàn)貨市場價格很難說是比較合理的均衡的有效價格。

要實現(xiàn)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，市場必須集中大量供求，具備較大的交易量；如果市場交易量不大，沒有全面、充分地反映現(xiàn)實供求關(guān)系，就會導致市場價格不具有代表性，其也就難以對整個市場產(chǎn)生足夠的影響力，該價格就難以成為真正的市場價格。美國芝加哥商品交易所制定的玉米價格、英國倫敦商品交易所制定的黃金價格之所以具有權(quán)威性，原因就在于其交易量巨大，足以對整個市場產(chǎn)生根本性的影響。

現(xiàn)在我們來分析國際金融炒家是如何利用期貨市場來操縱國際大宗商品的價格的。我們以玉米為例，美國是世界上最大的玉米生產(chǎn)國和出口國，我國雖然也是玉米生產(chǎn)大國，但同時由于我國的養(yǎng)豬業(yè)比較發(fā)達，每年的玉米消耗量驚人，因此每年都需要進口大量的玉米。玉米的價格是由美國芝加哥商品交易所來制定的，那么他們又會如何來炒作玉米呢？其實很簡單，這些金融炒家會想方設法地搜集我國有關(guān)玉米生產(chǎn)和消費的相關(guān)情報，然后盡可能地制造我國玉米短缺的現(xiàn)象，并不遺余力地大肆宣傳，給投資者造成中國玉米確實將減產(chǎn)的印象。比如，如果我國某個玉米主產(chǎn)區(qū)可能連續(xù)數(shù)天出現(xiàn)大霧天氣，他們便會聘請所謂的專家出臺專門的研究報告，論證大霧天氣與玉米減產(chǎn)的關(guān)系，最后煞有介事地得出結(jié)論：由于中國玉米主產(chǎn)區(qū)連續(xù)遭遇大霧天氣，今年中國的玉米將大幅減產(chǎn)，這必然會同時擴大對美國玉米的需求，而美國今年的玉米播種面積與去年持平甚至還略有減少。因此，未來的玉米價格必將大漲。好，心理攻勢到這一步了，還需要再加一把火。于是，這些國際金融炒家便在期貨交易所大展拳腳了，大量買入3個月到期的玉米期貨多頭合約，推高遠期玉米的價格；這還不夠，他們還在現(xiàn)貨市場上大量買入玉米，囤積居奇，人為地制造玉米現(xiàn)貨市場的上漲現(xiàn)象。好，現(xiàn)在玉米的現(xiàn)貨價格和期貨價格都上漲了，普通投資者再被這些國際金融大炒家一忽悠，紛紛進入期貨市場持有3個月到期的玉米期貨多頭頭寸（看漲），于是玉米的期貨價格就越發(fā)上漲，玉米期貨價格的連番大幅上漲對現(xiàn)貨市場形成了顯著的價格信號：未來的玉米價格確實會漲！于是玉米的賣家也紛紛觀望，減少甚至停止玉米的出售。如此一來，玉米的現(xiàn)貨價格進一步上漲。這又進一步加強了人們對玉米漲價的預期，玉米的期貨價格再次上漲，形成玉米期貨價格與現(xiàn)貨價格的螺旋上升過程，而泡沫也就是這樣產(chǎn)生的。這樣，在合適的時機，國際金融炒家就對沖掉玉米期貨、拋售玉米現(xiàn)貨后離場，獲得了大把的利潤。漸漸地，普通投資者也發(fā)現(xiàn)了支撐玉米價格上漲的中國因素似乎并不存在，于是，玉米價格連續(xù)下跌，大部分的普通投資者血本無歸。