證券投資基金：利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。它是通過發(fā)行基金份額或基金股份的方式，將眾多投資者分散的資金加以集中，由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)分散投資于各類金融工具，并將投資收益按投資人持有份額進(jìn)行分配的一種投資工具和制度。投資基金起源于英國，被稱為“單位信托基金”，在美國被稱為“共同基金”、“互助基金”、“投資公司”，而在韓國、日本和我國臺(tái)灣地區(qū)被稱為“證券投資信托基金”。雖然名稱各異，但本質(zhì)上都是指的一個(gè)東西——投資基金。

基金在我國發(fā)展的時(shí)間不長，但發(fā)展很快。特別是在2007年股市高漲的時(shí)候，基金的投資收益十分可觀，因而雖然基金的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模都達(dá)到了一個(gè)前所未有的高峰，但在廣大“基民”的追捧下，仍出現(xiàn)了基金脫銷的局面?；鹱鳛橐环N現(xiàn)代的投資組織方式，在歐美極為發(fā)達(dá)，美國的基金業(yè)規(guī)模超過了同期的商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模，而大部分的美國家庭也都通過持有基金的方式來投資金融市場。

基金之所以能獲得如此迅速的發(fā)展，其原因有二：其一，隨著金融工具種類的日益龐雜，金融工具結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)又不斷加劇，普通的證券投資者越來越感到投資門檻的提高，其投資收益與專業(yè)投資人士的差距也在加大，因此，借助于專業(yè)的投資者有可能獲得更好的投資收益，此正所謂術(shù)業(yè)有專攻；其二，在當(dāng)代，工作、生活的節(jié)奏日益加快，競爭壓力加大，此時(shí)投資者很難有足夠的時(shí)間和精力時(shí)刻關(guān)注自己的投資，而金融市場的投資機(jī)會(huì)稍縱即逝，錯(cuò)過了最佳的時(shí)機(jī)可能就要承受巨大的損失。此外，投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者，資金實(shí)力雄厚，能充分地進(jìn)行投資組合以分散風(fēng)險(xiǎn)。

投資基金有眾多的不同類別。按照組織形式的不同，可將投資基金分為公司型基金和契約型基金。所謂的公司型基金，就是依照《公司法》的規(guī)定組建、以贏利為目的、以有價(jià)證券為投資方向、具有法人資格的股份制投資公司。你購買公司型基金，就與購買股票的效果一樣，你就是該公司的股東了，你享有股東的所有權(quán)利。而所謂的契約型基金，就是依照一定的信托契約原理而組織起來的委托投資行為。你在購買了這種基金的同時(shí)，事實(shí)上就與該基金訂立了一個(gè)契約：你把你的資產(chǎn)交給基金管理公司管理，而基金管理公司按照約定的投資方向進(jìn)行投資，基金管理公司只收取一定的管理費(fèi)用，而投資收益由投資者享受。

按照基金單位能否隨時(shí)購買和贖回，投資基金可以分為封閉式基金和開放式基金。 封閉式基金的規(guī)模和存續(xù)期限在發(fā)行基金之前就已經(jīng)確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，基金規(guī)模維持不變。這就是說在基金發(fā)行結(jié)束之后，即使你明明知道投資基金發(fā)生了巨大的虧損，也無法將基金贖回，只能在金融市場上予以轉(zhuǎn)讓；而如果股市行情暴漲，基金行業(yè)的整體投資收益十分可觀，也無法通過增加購買基金來追加投資，這時(shí)你也只能寄希望于在金融市場上從其他投資者手中流轉(zhuǎn)基金份額。封閉式投資基金由于沒有基金贖回的壓力，因而其能運(yùn)用的資本數(shù)額比較穩(wěn)定。這顯然有利于做長期的價(jià)值投資，獲取長期的投資回報(bào)。但缺點(diǎn)就是由于太封閉，缺乏外在的競爭壓力，投資效率可能并不像理論上的那么高。因此，這些年來，封閉式基金越來越少，開放式基金憑借自身的優(yōu)勢(shì)而迅速崛起。開放式基金則在整個(gè)存續(xù)期限內(nèi)，投資者可以按照基金的凈值自由地購買和贖回，且其投資業(yè)績直接反映在基金的凈值上面，并隨時(shí)對(duì)外公布，透明度高。但正是由于存在贖回的壓力，基金的管理者可能迫于短期業(yè)績壓力和基金行業(yè)年度排名壓力而進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)操作，給投資者帶來嚴(yán)重的損失。

按照投資目標(biāo)和收益的不同，可將投資基金分為成長型基金、收益型基金和混合型基金。成長型基金以資本的長期增值為目標(biāo)，其投資的對(duì)象一般為具有較大升值潛力的中小公司股票和新興高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的股票，其投資收益很少進(jìn)行分配，而是用于再投資，以實(shí)現(xiàn)資本快速增值。收益型基金以追求短期收益為投資目標(biāo)，因而其投資的是那些績優(yōu)股、債券等收益穩(wěn)定的證券，其投資收益在現(xiàn)期分配。而混合型基金，走的就是中庸之道了，它既要短期回報(bào)也要長期回報(bào)，因此其將一部分資金投資于債券、優(yōu)先股等具有穩(wěn)定收益的證券，同時(shí)將另一部分資金用于投資股票等具有長期升值潛力的證券。