《論時政疏》是張居正改革的理論基礎(chǔ)：

其大者曰宗室驕恣，曰庶官疾曠，曰吏治因循，曰邊備未修，曰財用大虧，其他為圣明之累者，不可以悉舉，而五者乃其尤大較著者也。臣聞今之宗室，古之侯王，其所好尚，皆百姓之觀瞻，風(fēng)俗之移易所系。臣伏睹祖訓(xùn)，觀國朝之所以待宗室者，親禮甚隆，而防范亦密。乃今一、二宗藩，不思師法祖訓(xùn)，制節(jié)謹度，以承天休，而舍侯王之尊，競求真人之號，招集方術(shù)通逃之人，惑民耳目。斯皆外求親媚于主上，以張其勢，而內(nèi)實奸貪淫虐，陵轢有司，朘刻小民，以縱其欲。今河南撫臣又見告矣。不早少創(chuàng)之，使屢得志，臣恐四方守臣無復(fù)能行其志，而尾大之勢成，臣愚以為非細故也。所謂宗室驕恣者此也。臣聞才者材也，養(yǎng)之貴素，使之貴器。養(yǎng)之素則不乏，使之器則得宜。古者一官必有數(shù)人堪此任者，是以代匱承乏，不曠天工。今國家于人材，素未嘗留意以蓄養(yǎng)之，而使之又不當其器，一言議及，輒見逐去，及至缺乏，又不得已，輪資逐格而敘進之，所進或頗不逮所去。今朝廷濟濟，雖不可謂無人，然亦豈無抱異才而隱伏者乎，亦豈無罹玷而永廢者乎？臣愚以為諸非貪婪至無行者，盡可隨才任使，效一節(jié)之用。況又有卓卓可錄者，而皆使之槁項黃馘，以終其身，甚可惜也，吏安得不乏！所謂庶官瘝曠者此也。守令者親民之吏也，守令之賢否，監(jiān)司廉之，監(jiān)司之取舍，銓衡參之，國朝之制，不可謂不周悉矣。邇來考課不嚴，名實不核，守令之于監(jiān)司，奔走承順而已，簿書期會為急務(wù)，承望風(fēng)旨為精敏，監(jiān)司以是課其賢否，上之銓衡，銓衡又不深察，惟監(jiān)司之為據(jù)，至或舉劾參差，毀譽不定，賄多者階崇，巧宦者秩進。語曰：“何以禮義為？才多而光榮；何以謹慎為？勇猛而臨官?！币源顺娠L(fēng)，正直之道塞，勢利之俗成，民之利病，俗之污隆，孰有留意于此者乎？所謂吏治因循者此也。夷狄之患，雖自古有之，然守備素具，外侮不能侵也。今“虜”驕日久，還來尤甚，或當宣大，或入內(nèi)地，小入則小利，大入則大利。邊圉之臣皆務(wù)一切，幸而不為大害，則欣然而喜，無復(fù)有為萬世之利，建難勝之策者。頃者陛下赫然發(fā)奮，激厲將士，云中之戰(zhàn)，遂大克捷，此振作之效也。然法曰：“無恃其不來，恃吾有以待之?！背藨?zhàn)勝之氣，為豫防之圖，在此時矣，而迄于無聞。所謂邊備未修者此也。天地生財，自有定數(shù)，取之有制，用之有節(jié)，則裕；取之無制，用之不節(jié)，則乏。今國賦所出，仰給東南，然民力有限，應(yīng)辦無窮，而王朝之費，又數(shù)十倍于國初之時，大官之供，歲累巨萬，中貴征索，溪壑難盈，司農(nóng)屢屢告乏。夫以天下奉一人之身，雖至過費，何遂空乏乎？則所以耗之者，非一端故也。語曰：“三寸之管而無當，不可滿也?！苯裉煜路翘厝缍?。所謂財用大匱者此也。五者之弊非一日矣，然臣以為此特臃腫痿痹之病耳，非大患也，如使一身之中，血氣升降而流通，則此數(shù)者可以一治而愈。夫惟有所壅閉而不通，則雖有針石藥物無所用。伏愿陛下覽否泰之原，通上下之志，廣開獻納之門，親近輔弼之臣，使群臣百僚皆得一望清光而通其思慮，君臣之際曉然無所關(guān)格，然后以此五者分職而責(zé)成之，則人人思效其所長，而積弊除矣，何五者之足患乎？

張居正在《論時政疏》中指出“臃腫痿痹”，也就是官員冗雜而無效率這一官場現(xiàn)狀，緊接著指出上下不通的朝廷弊病，進而系統(tǒng)闡述了他改革政治的主張。張居正列舉了當時政治危機最迫切的五大問題，分別是宗師問題、人才問題、官僚問題、軍備問題與財務(wù)問題。針對這些日益激化的矛盾，張居正提出了相應(yīng)的對策：抑制宗藩；整肅吏治；整修邊備；填補財用；上下溝通。

張居正的這篇《論時政疏》所表現(xiàn)出的“政治天賦”的內(nèi)涵并不局限于治國韜略，這篇短小的文章還透露出張居正這個“政治天才”的心機和性格。張居正在這篇奏文里，表達了自己憂國憂民的心情，并希望世宗能夠勤于政務(wù)，親近賢臣，廣開言路，以求得君臣同心協(xié)力，振興王朝。張居正后來的改革有一篇綱領(lǐng)性的文章《陳六事疏》就是在這篇《論時政疏》的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，這篇文章的分量就可想而知了。

然而，這篇文章卻未能引起世宗和嚴嵩的重視，但由于他的言辭委婉，并沒有招來殺身之禍，這也是張居正的幸運。

張居正知道自己說話的時機還沒有到，必須耐心等待下去。所以，直到嘉靖末年，前后約17年的時間，除了例行章奏以外，張居正再也沒有公開上疏指陳時弊，只是埋頭于典章國故，努力從前人那里汲取政治營養(yǎng)和智慧。

雖然張居正的《論時政疏》并沒有引起皇帝和嚴嵩的重視，卻受到了另外一個重要人物的欣賞，這個人就是徐階。他因而更加看重張居正，并著力要把張居正培養(yǎng)成自己的政治接班人。徐階對張居正的培養(yǎng)不僅為他的仕途增加了更多的可能性，而且對他的思想的改變也起到了重要的作用，可以說是張居正的精神導(dǎo)師。沒有徐階，張居正少說還得多奮斗10年才能實現(xiàn)自己的政治目標。所以說，這篇《論時政疏》是張居正仕途中的一塊墊腳石，使得他成功地攀上了徐階這棵大樹。