凱恩斯具有劃時(shí)代意義的理論著作——《就業(yè)、利息與貨幣通論》——于1936年正式出版(前言上寫(xiě)的是1935年12月13日)。對(duì)《通論》的評(píng)論和說(shuō)明(大部分是數(shù)學(xué)化的)最早出現(xiàn)在1937年。

羅斯福在1933年也就是他執(zhí)政的第一個(gè)任期間，做了一些旨在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的政策改革，這發(fā)生在《通論》出版之前；羅斯福的第二個(gè)任期從1937年1月開(kāi)始。《通論》出版以后，其中的一些思想被用于解釋經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期間政府赤字存在的合理性。不過(guò)，羅斯福新政的最初方案是有根據(jù)的、合理的、基于人道主義精神的。失業(yè)者為了生存需要有收入，而工作是獲得收入的途徑；在羅斯福和當(dāng)時(shí)的美國(guó)人民看來(lái)，不勞而獲地?fù)碛惺I(yè)救濟(jì)金是不可容忍的事情。雖然當(dāng)時(shí)提出了一些零散的觀點(diǎn)以說(shuō)明(為刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì))政府對(duì)企業(yè)的投資是件好事，但是認(rèn)為政府赤字能夠增加經(jīng)濟(jì)中私人部門(mén)的產(chǎn)出和就業(yè)的觀點(diǎn)，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有作為制定財(cái)政支出計(jì)劃的依據(jù)而被提出來(lái)。

羅斯福新政既是一種改革的努力，又是一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃。羅斯福在其第個(gè)一任期內(nèi)，即1933—1937年，主要的結(jié)構(gòu)改革在凱恩斯《通論》的思想產(chǎn)生影響之前都是被廣泛認(rèn)可的。很多改革措施的目的都在于使經(jīng)濟(jì)大蕭條不再發(fā)生，這些改革措施也正表明了改革者對(duì)經(jīng)濟(jì)大蕭條的詮釋。羅斯福新政時(shí)期，價(jià)格緊縮被看成經(jīng)濟(jì)大蕭條的主要原因，并且人們期望能夠通過(guò)政府和私人干預(yù)使下降中的價(jià)格保持穩(wěn)定。然而，根據(jù)《通論》中的觀點(diǎn)，價(jià)格緊縮只是嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)征兆，而非蕭條的原因。根據(jù)《通論》的觀點(diǎn)，1933—1937年的結(jié)構(gòu)改革是針對(duì)衰退的征兆而不是衰退的原因來(lái)進(jìn)行的。

1937－1938年的經(jīng)濟(jì)不景氣最主要的后果是物價(jià)上漲，這是在經(jīng)濟(jì)局部復(fù)蘇時(shí)期市場(chǎng)存在限價(jià)政策的前提下發(fā)生的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們最近開(kāi)始轉(zhuǎn)而贊成凱恩斯的觀點(diǎn)，比如哈佛大學(xué)阿爾文·漢森(Alvin Hansen)就強(qiáng)調(diào)1937－1938年經(jīng)濟(jì)不景氣的原因在于，1936年分發(fā)給退伍軍人的獎(jiǎng)金帶來(lái)的財(cái)政上的推動(dòng)，1937年為了達(dá)到預(yù)算平衡而采取的緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策，以及美聯(lián)儲(chǔ)為消除潛在通脹而采取的政策措施。

1937－1938年的經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致了國(guó)家臨時(shí)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)[ 國(guó)家臨時(shí)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(Temporary National Economic Committee, TNEC)是為了對(duì)經(jīng)濟(jì)力量集中度進(jìn)行徹底的研究而于1938年成立的。參見(jiàn)Ellis W. Hawley, The New Deal and the Problem of Monopoly (Princeton: Princeton University Press,1966)。TNEC變成了一個(gè)爭(zhēng)論經(jīng)濟(jì)不景氣和經(jīng)濟(jì)衰退原因與應(yīng)對(duì)策略的論壇。]的成立，該委員會(huì)一開(kāi)始認(rèn)為壟斷勢(shì)力和限價(jià)政策的實(shí)施才使得經(jīng)濟(jì)不完全地膨脹和衰退。凱恩斯思想能夠被引入政策討論中正是得益于漢森向委員會(huì)的推薦；然而，直到二戰(zhàn)后政府干預(yù)增加，相當(dāng)數(shù)量的受凱恩斯理論影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家才有機(jī)會(huì)積極參與到政策的制定中，并且對(duì)政策產(chǎn)生影響。

凱恩斯的思想在20世紀(jì)30年代末期產(chǎn)生了一定影響，那是因?yàn)樵摾碚?被普遍接受的其實(shí)是它的縮減版本)認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)制并不一定是一個(gè)能夠自動(dòng)糾錯(cuò)從而實(shí)現(xiàn)并維持充分就業(yè)的體系。在20世紀(jì)30年代，顯而易見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的調(diào)節(jié)是失敗的。即使是市場(chǎng)可能會(huì)糾正市場(chǎng)的偏差從而引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走向充分就業(yè)，但是至少在當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)并沒(méi)有及時(shí)地發(fā)生作用。在類(lèi)似于1929－1933年的經(jīng)濟(jì)大蕭條之后，若要通過(guò)市場(chǎng)自身力量使經(jīng)濟(jì)重新達(dá)到充分就業(yè)所需要花費(fèi)的時(shí)間太漫長(zhǎng)，而且從政治上來(lái)說(shuō)，所需要付出的代價(jià)太大了。至少，市場(chǎng)即使要發(fā)生作用也需要在正確的政策引導(dǎo)下才能實(shí)現(xiàn)。