凱恩斯的資本主義經(jīng)濟(jì)理論將華爾街與經(jīng)濟(jì)大蕭條聯(lián)系起來。早于凱恩斯理論的新古典理論和目前在經(jīng)濟(jì)理論中占據(jù)支配性地位的新古典綜合理論的奇怪之處在于，它們既不承認(rèn)股市崩潰對經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)性的重要影響，也不承認(rèn)經(jīng)濟(jì)是不協(xié)調(diào)的。

凱恩斯對以下問題重新進(jìn)行了定義，即經(jīng)濟(jì)理論必須要解釋我們的經(jīng)濟(jì)為何如此容易產(chǎn)生波動，而不是認(rèn)同分散市場可以自動達(dá)到協(xié)調(diào)的觀點(diǎn)。凱恩斯對資本主義經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的解釋強(qiáng)調(diào)了投資、投資的融資途徑以及融資承諾的影響。凱恩斯分析的核心部分是，通過考慮存量資本資產(chǎn)的收益性、投資和持有資本資產(chǎn)的資金狀況以及投資的資金供給狀況，建立了有效投資需求理論。在這個理論中，投資是一個耗時的過程，主要依據(jù)對利潤的預(yù)期，因此投資決策永遠(yuǎn)都是在不確定的環(huán)境下作出的。由于不確定性的存在，投資者及其資金提供者會追求能夠抵抗偶然不利情況的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時在經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化以及他們對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期發(fā)生改變時調(diào)整自己的投資組合。

20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，金融體系崩潰，產(chǎn)出、就業(yè)和資產(chǎn)價格大幅下滑，凱恩斯的《通論》正是寫作于那之后。其理論的核心部分是在不確定性和資本主義金融環(huán)境下分析投資問題。對于經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展來說，不幸的是，在理解我們的經(jīng)濟(jì)是如何運(yùn)作的以及怎樣設(shè)計(jì)政策以改善經(jīng)濟(jì)業(yè)績時，對凱恩斯《通論》的規(guī)范解釋都忽略了凱恩斯的經(jīng)濟(jì)周期投資理論和不確定環(huán)境下的投資金融理論，這些存在重大缺陷的理論進(jìn)而發(fā)展成今天的正統(tǒng)理論。凱恩斯閃爍著智慧光芒的理論，被一群只會提出平庸政策建議的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們解釋得毫無出彩之處。[ Hyman P. Minsky, John Maynard Keynes(New York: Columbia University Press,1975)。]

對《通論》的主流解釋將凱恩斯理論與古典理論(見本書第5章)相結(jié)合，并稱其為新古典綜合理論。雖然凱恩斯在《通論》中建議經(jīng)濟(jì)學(xué)家們用一種全新的觀點(diǎn)來研究經(jīng)濟(jì)，但是今天的主流理論中仍然只是保留了能夠與舊理論統(tǒng)一的那部分內(nèi)容。主流理論忽視了凱恩斯的一個重要觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)總是處于一種暫時狀態(tài)，因?yàn)樗獮榱藨?yīng)對經(jīng)濟(jì)內(nèi)部破壞平衡的力量而積累。凱恩斯在1935年提出的理論中闡述道，在資本主義經(jīng)濟(jì)中積累的結(jié)果是，經(jīng)濟(jì)的成功運(yùn)行只是一種暫時的狀態(tài)；不穩(wěn)定性是資本主義內(nèi)在的不可避免的缺陷。

普遍的觀點(diǎn)是，大蕭條是由各種特殊因素引起的。這個觀點(diǎn)認(rèn)為，合意的政策能夠確保這種經(jīng)濟(jì)蕭條不會再次發(fā)生。20世紀(jì)50年代和60年代的主流理論似乎認(rèn)為，只要政策得當(dāng)，那么充分就業(yè)狀態(tài)和穩(wěn)定的價格就能夠?qū)崿F(xiàn)并得以維持。內(nèi)在的破壞性力量被忽視了。新古典綜合理論變成了一個沒有資本家、資本資產(chǎn)和金融市場的資本主義經(jīng)濟(jì)學(xué)。這樣導(dǎo)致的結(jié)果是，今天的主流理論中，已經(jīng)幾乎沒有凱恩斯的思想了。

凱恩斯理論的演變

為了理解各種對凱恩斯《通論》的解釋以及《通論》的影響，我們有必要記住一些重要的時間段。在美國，經(jīng)濟(jì)大蕭條發(fā)生在1929年末到1933年初。直到20世紀(jì)30年代末經(jīng)濟(jì)才完全恢復(fù)過來，那個時候第二次世界大戰(zhàn)正從歐洲開始爆發(fā)，軍費(fèi)支出大幅上升。