米爾頓·弗里德曼曾經(jīng)說過，新古典理論的基本觀點(diǎn)是：“盡管企業(yè)與貨幣在我們真實(shí)經(jīng)濟(jì)中很重要，盡管它們產(chǎn)生了大量而復(fù)雜的問題，但是在一個(gè)沒有企業(yè)與貨幣的簡(jiǎn)單交換經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)通過自身力量達(dá)到經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)之特點(diǎn)顯而易見?！盵 Milton Friedman, Capitalism and Freedom(Chicago: University of Chicago Press,1962), ]根據(jù)這個(gè)觀點(diǎn)，“貨幣作為一種促進(jìn)交易并促使買賣行為被分成兩個(gè)部分的工具而被引入?！盵 同上。“引入”是指引入理論而非引入真實(shí)經(jīng)濟(jì)中。]經(jīng)濟(jì)理論家們所構(gòu)建的那些模型都表明了一個(gè)觀點(diǎn)，即從理論上來說，雖然是在嚴(yán)格的條件下，但對(duì)于不受明顯控制的市場(chǎng)來說，有可能實(shí)現(xiàn)連貫性的結(jié)果；此外，這種抽象的經(jīng)濟(jì)還不存在破壞連貫性的內(nèi)在過程。因此，在債務(wù)緊縮的螺旋下降階段或通貨膨脹加速時(shí)期，經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出來的不連貫性并不適用新古典經(jīng)濟(jì)理論。

到1930年前后，過去的經(jīng)濟(jì)理論已經(jīng)不能解釋20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條了。根據(jù)新古典理論的觀點(diǎn)，應(yīng)該是外部的劇烈沖擊導(dǎo)致了這樣一場(chǎng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但當(dāng)時(shí)除了股票市場(chǎng)的崩潰之外，并不存在其他所謂的劇烈沖擊。[ Peter Temin,Did Monetary Forces Cause the Great Depression?(New York: , 1976), and Milton Frideman and Anne Schwarta, A Monetary Hiatory of the United States 1867-1960(Princeton: Princeton University Press, 1963)，認(rèn)為在大蕭條之前確實(shí)存在嚴(yán)重的干擾因素。Temin認(rèn)為，之前的嚴(yán)重干擾因素是消費(fèi)的下降；弗里德曼和施瓦茲則認(rèn)為是貨幣供給的減少。對(duì)他們來說，經(jīng)濟(jì)大蕭條并不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。]而且，主流經(jīng)濟(jì)理論并沒有對(duì)股票市場(chǎng)的崩潰、隨之發(fā)生的債務(wù)緊縮以及股票市場(chǎng)的崩潰如何能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退這些問題作任何解釋。盡管介紹了整個(gè)19世紀(jì)和20世紀(jì)初爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)周期、金融危機(jī)和嚴(yán)重衰退，但是上一章介紹的新古典理論卻沒有對(duì)這些事件進(jìn)行解釋。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1929—1933年發(fā)生的嚴(yán)重衰退，伴隨著一系列金融市場(chǎng)危機(jī)、大量的銀行破產(chǎn)以及全國(guó)范圍內(nèi)的失業(yè)。在那幾年里，銀行、其他金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的破產(chǎn)經(jīng)常發(fā)生，并且其間常有突然的破產(chǎn)發(fā)生。這就明確對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了一個(gè)問題，即有必要更好地理解為何我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生如此巨大的波動(dòng)。對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究是20世紀(jì)20年代經(jīng)濟(jì)學(xué)界的重要工作，并且由此涌現(xiàn)出了各種各樣的經(jīng)濟(jì)周期分析方法。一個(gè)新的理論脫穎而出——?jiǎng)P恩斯贏得了這場(chǎng)理論革命。[ 凱恩斯在給蕭伯納寄去的一張明信片中寫道：“我相信我正在寫一本經(jīng)濟(jì)理論方面的書，這本書將使人們思考經(jīng)濟(jì)問題的方式產(chǎn)生大規(guī)模的革命?！币糜赗oy F. Harrod, The Life of John Maynard Keynes(New York: Harcourt Brace,1951)。]

1931年8月，凱恩斯闡明了貨幣是如何進(jìn)入我們的經(jīng)濟(jì)生活以及貨幣是怎樣影響我們的經(jīng)濟(jì)生活的觀點(diǎn)，這與新古典理論的觀點(diǎn)形成鮮明對(duì)比：

我們的資本財(cái)富由大量的真實(shí)資產(chǎn)構(gòu)成——建筑、商品存貨、制造過程中和運(yùn)輸過程中的商品，等等。然而， 這些資產(chǎn)的名義所有者為了擁有它們必須不斷借錢。那么，按此推斷，財(cái)富的實(shí)際所有者是對(duì)貨幣，而非真實(shí)資產(chǎn)擁有要求權(quán)。這種“融資”絕大部分來源于銀行系統(tǒng)，銀行作為中介，通過吸收定期存款，并將這些存款貸給需要資金的客戶，從而保證其能夠?yàn)檎鎸?shí)資產(chǎn)的購買融資。真實(shí)資產(chǎn)和財(cái)富所有者之間的這層面紗，正是貨幣在現(xiàn)代社會(huì)最具標(biāo)志性的一個(gè)特點(diǎn)。[ John Maynard Keynes, “The Consequences to The Banks of The Collapse in Money Values”, Essays in Persuasion: Collected Writings of John Maynard Keynes, vol. 9(London: Macmillan, St. Martin's Press, for the Royal Economic Society,1972),]