民間金融也是投資者作為“經(jīng)濟人”的理性選擇。我國居民儲蓄在正規(guī)金融領(lǐng)域一般用于購買收益率很低的國債或定期存款，或者用于證券市場、期貨市場等高風險投資。為了提高收益率，民間資本更傾向于投向民間借貸、各種贏利性集資、抬會等非正式金融領(lǐng)域。相對來說，風險小、收益高，民間金融活動因民間資金強烈的擴張沖動從未因此而中止。民間金融是按照市場價格信號配置信用資源的實踐，利用各種非正式的信息場，以較低的成本解決信息不對稱問題。民間金融能夠在夾縫中生存下來，說明它本身就有合理性。老百姓之間相互借錢，收取利息，作為私有產(chǎn)權(quán)的處置，沒有涉及法律問題，之所以被看作“不合法”，正是法律缺位造成的。迄今為止，我國民間金融所依據(jù)的法律主要是合同法。民間融資關(guān)系是一種合同關(guān)系，資金的供需雙方通過訂立借款合同完成交易。我國有兩個司法解釋涉及民間借貸，第一個是企業(yè)的借貸，企業(yè)從民間的借款按照民間借貸處理；還有一個是關(guān)于借款利率，如果借款的利率超過同期普通銀行利率的4倍以上就是不受法律保護的。后者就是人們通常所說的“高利貸”。其實許多發(fā)展中國家都是利率市場化的，不存在“高利貸”一說?！案呃J”也屬于一種金融服務(wù)，應由市場進行選擇。

對于民間金融不應過于害怕，嚴厲壓制更是與保護私產(chǎn)的法理相沖突。錢生之于民，用之于民，老百姓對自己的錢有選擇使用方式的自由。不少地方政府理性地采取了觀察發(fā)展、規(guī)避風險的態(tài)度。經(jīng)驗說明，只要正規(guī)金融還不能覆蓋整個經(jīng)濟，民間金融就將長期存在。來自民間金融的競爭，對正規(guī)金融機構(gòu)績效和治理結(jié)構(gòu)改進有正面影響。金融改革的目標之一應該是提高整個金融市場的效率，解決中小企業(yè)和個人融資難的問題。對企業(yè)之間、企業(yè)和個人之間以及個人與個人之間合理的融資方式， 應當鼓勵各種有益的探索，給予合法地位，要求合法經(jīng)營，加緊法規(guī)和監(jiān)管的跟進，全面認識、正確分析并加強對民間融資行為的規(guī)范和引導，促其健康發(fā)展。

2008年筆者提出觀點：貨幣政策緊縮將使民間融資成為資本支持的主力。這個道理很簡單，高速發(fā)展的中國經(jīng)濟必須依靠足夠充裕的資金支持，這個角色如果不是由政府系的渠道提供，就必然由民間渠道提供。我們不應該再將全部重心放在銀行，中國銀行改革已經(jīng)進入良性軌道，沒有必要再附加更多的保護，不要害怕民間金融的沖擊，只有在挑戰(zhàn)中才能更好發(fā)展；另一方面，銀行系的本質(zhì)特征決定了它不可能獨立完成對資金的支持。如果國家不想被資本市場邊緣化，就應該拿出魄力，盡快推動多種多樣的融資方式盡快出臺。

有報道稱，2008年上半年全國有6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉，規(guī)模以下的企業(yè)更是不計其數(shù)。民營經(jīng)濟活躍的溫州，當?shù)?0多萬家中小企業(yè)中，20%的中小企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉或停產(chǎn)。雖是盛夏天氣，企業(yè)卻在為能順利過冬作準備。中小企業(yè)貸款難，一直就是國內(nèi)中小企業(yè)的痼疾，無論銀根寬緊，中小企業(yè)實際很難從銀行貸到所需要的資金。貸款難實際是機制設(shè)計問題，而不只是受制于宏觀調(diào)控的緊縮。

1. 商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資中的先天劣勢

商業(yè)銀行本質(zhì)上是回避風險，強烈依賴于企業(yè)的高信用。在中國，中小企業(yè)的信用體系還未建立，銀行為甄別中小企業(yè)的資信狀況要花費過大的成本，貸款過程中的管理較復雜，從規(guī)模經(jīng)濟性上看，小額企業(yè)貸款的收益微薄。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)的信用采集與監(jiān)督成本是大企業(yè)的5～8倍，為大企業(yè)服務(wù)是商業(yè)銀行的理性選擇。

一筆貸款的額度越大，分攤在每一元貸款上的管理成本就越小。銀行必然要挑選信用好、實力強的較大型企業(yè)作為放貸對象，在發(fā)放額度上也偏向大額貸款。對于規(guī)模越大的商業(yè)銀行，中小額企業(yè)貸款的利潤越低，而貸款風險卻正好相反，因此，這一類貸款不是銀行優(yōu)選的業(yè)務(wù)。

成立政策性的中小企業(yè)銀行，這可能是解決此類問題的一個方案，但從銀行的屬性來看，只能放棄贏利目的，這是一種短期解決方法，但可能引出其他問題，比如國家開發(fā)銀行也在嘗試改變?yōu)樯虡I(yè)銀行。政策性中小企業(yè)銀行難免會步其后塵。