如果一家公司有堅實的財務(wù)基礎(chǔ)，下一步就可以著手檢查它的收益表了。分析損益表最頂部的收益增長率，它可以幫助我們認(rèn)識企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況如何。分析了收益之后，再來看一下?lián)p益表的費用和凈利潤，我們就可以計算用于評價股價的每股收益。損益表中最能說明問題的，是各項指標(biāo)在5到10年內(nèi)的變化趨勢。收入到底是在增長，還是在下降？收入是否體現(xiàn)出周期性？利潤是否在增長？是否存在大量可用來操縱或粉飾經(jīng)營狀況的一次性費用或收入？

為了選出真正的價值股，還應(yīng)該對候選對象進(jìn)行更詳細(xì)的剖析，需要深入認(rèn)識這些公司的運作狀況和競爭態(tài)勢。下面這些問題，可以幫助我們更深刻地認(rèn)識這些公司，以及它們作為投資對象所具有的潛力：

·公司產(chǎn)品的基本定價狀況如何？能否提高產(chǎn)品售價？

·公司能否增加銷售量？目前的銷售量狀況如何？

·公司是否能在維持現(xiàn)有銷售量的情況下增加利潤？毛利潤在銷售額中的比重情況又怎樣？在價格、業(yè)務(wù)組合或是銷貨成本中的特定成本發(fā)生變化時，毛利率可能會增加或是減少多少？

·公司能否控制其費用支出？營業(yè)費用占銷售額的百分比如何？費用是否有所變化，如果有的話，是如何變化的？

·如果公司提高了銷售額，其中有多少會形成最終的利潤？

·公司是否能保持原有的贏利能力，或者說，至少能達(dá)到其競爭對手的贏利能力？

·公司是否存在以后不需支付的一次性費用支出？

·公司是否存在可以放棄的虧損業(yè)務(wù)？

·公司能否對華爾街分析師們的贏利預(yù)期泰然處之？

·公司在未來5年內(nèi)的增長狀況如何？如何實現(xiàn)增長？

·公司將如何使用經(jīng)營活動產(chǎn)生的多余現(xiàn)金？對于沒有采取股利形式分發(fā)給股東的利潤，將形成公司的留存收益。

·公司認(rèn)為競爭對手將會采取什么樣的行動？

·公司的財務(wù)狀況與同行業(yè)其他企業(yè)相比的結(jié)果如何？

·假如進(jìn)行整體出售的話，公司能值多少錢？

·公司是否計劃進(jìn)行股票回購？

·內(nèi)部人在干什么？

只有那些能圓滿回答這些問題，并具有良好增長前景的股票，才符合價值投資的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

不少人認(rèn)為，短線交易是在最短的時間內(nèi)獲得最高回報的不二法門。然而長線投資者卻肯定地說，在數(shù)十年的投資生涯中，還從來沒有發(fā)現(xiàn)過一種能行得通的短線擇機策略。

事實上，股民通過短線操作而保持長期贏利的記錄是相當(dāng)少見的。短線的最大特點是收益波動性明顯，可能在某一極端時間獲得巨額利潤，但是，不走運的時候甚至?xí)B本帶利全部虧了進(jìn)去。股市就像龜兔賽跑，穩(wěn)健者往往最后勝出。對于注重長線的價值投資，如果投資組合結(jié)構(gòu)合理恰當(dāng)，暫時的市場波動并不值得擔(dān)心，也不會造成災(zāi)難，實現(xiàn)贏利的目標(biāo)不過是時間問題而已。 預(yù)測短期股票市場的走向不過是愚人的游戲，也是對投資大眾的一種欺騙和虐待。

股票市場的常態(tài)是價格的多變性，在每一天甚至是每一分鐘的價格都在圍繞著短期因素上下波動，在很多情況下，這些波動會讓我們驕躁不安。人性的弱點驅(qū)使著投資者試圖緊跟市場走向，但這幾乎是不可能的，市場永遠(yuǎn)變幻莫測，讓你無法琢磨清楚，投資者之所以禁不住突破價值投資的界限，實際上與這種緊盯盤面的做法密切相關(guān)。價值投資需要一定的超脫，克制內(nèi)心的沖動和誘惑，堅持長期投資的理念，讓時間撫平市場上的起起落落，長期而言必然收益匪淺。希求快富者，不適宜進(jìn)行價值投資，也可能快速破產(chǎn)，機會總是均等的。

價值投資是一種更穩(wěn)健，同時也是更有底蘊的投資方式。當(dāng)在追求長期投資收益最大化的時候，一路上的起起伏伏自然也就淡然而去了。價值投資更是一種生活態(tài)度，通過它，也許能夠陶冶生活情趣，其實，我們的日常生活與股市真得相差不遠(yuǎn)。當(dāng)我們沒有期望天上會掉餡餅時，也不應(yīng)該期望著靠炒股而一朝飛黃騰達(dá)。這也許是在股市投資技巧之外，給我們的更深層次的啟示吧。