很難用其他理由解釋為何Avaya選擇在公司步入繁榮期時(shí)退市。其實(shí)Avaya只是需要更大的靈活性，作為上市公司，必須遵循義務(wù)和規(guī)則，有時(shí)會影響到戰(zhàn)略或者是執(zhí)行的速度。通信領(lǐng)域競爭激烈，巨頭云集。思科與IBM的聯(lián)手、微軟與北電的聯(lián)盟都使Avaya面對越來越大的威脅。與競爭對手北電和思科相比，Avaya規(guī)模較小，在聯(lián)盟談判中常常處于不利地位，在競爭者眾多的同時(shí)，Avaya還面臨著整個(gè)市場持續(xù)走低的利潤率?；谶@些原因，要在競爭激烈的IP通信市場中有討價(jià)還價(jià)的資格，Avaya需要強(qiáng)勢的資本支撐。接受私募的收購會幫助其在戰(zhàn)略執(zhí)行上更快更多地找到機(jī)會。對于Avaya而言，私募基金進(jìn)入之后，沒有了以前每季財(cái)報(bào)的業(yè)績壓力，還能在最短的時(shí)期內(nèi)得到研發(fā)、市場深入開發(fā)的資金支持。所以，放棄上市不僅沒有給Avaya帶來損失，反而能使其獲得戰(zhàn)略上更大的自由發(fā)揮空間和快速的市場反應(yīng)能力。

無論中外，為了做到監(jiān)守以保證股東的利益不受損，就需要上市公司盡可能多地公開公司戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)和市場策略等接近商業(yè)機(jī)密的經(jīng)營細(xì)節(jié)，這將給競爭對手更多了解你的弱點(diǎn)和計(jì)劃的機(jī)會。按照公開披露的要求，上市公司理論上必須做到高度透明，而企業(yè)在經(jīng)營過程中難免有一些信息涉及商業(yè)機(jī)密，公開的時(shí)機(jī)選擇很重要，企業(yè)只能迂回游走于法律規(guī)范的邊緣，把自己暴露在公眾甚至競爭對手的放大鏡下。

同時(shí)，公眾股東往往對于短期業(yè)績非常在意，動輒“用腳投票”，上市公司的經(jīng)營層猶如上了轅架的馬，沒有停步不前的理由，否則就面臨著被“卸磨殺驢”的威脅。企業(yè)的發(fā)展要整體籌劃，有時(shí)不得不犧牲短期收益換取長期利益，但這種“舍近求遠(yuǎn)”的戰(zhàn)略通常不被投資者認(rèn)可，導(dǎo)致上市公司迎合投資者的短視而采取對長期發(fā)展不利的戰(zhàn)術(shù)，這是全球任何一個(gè)股市普遍存在且無法根本改變的缺陷。這種企業(yè)長期利益的犧牲遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了有形可計(jì)算的損失。

即使在全球500強(qiáng)里，也有5%左右的企業(yè)是非上市公司，上市公司占多數(shù)這個(gè)事實(shí)意味著企業(yè)的發(fā)展能夠從公開市場獲得很多好處，而且資本市場的強(qiáng)大造血功能對規(guī)模大、資金需求量大的企業(yè)尤其有吸引力。但資本市場是否適合于每一個(gè)企業(yè)，這就需要企業(yè)對自身的條件和所面對的市場作出審慎的判斷和抉擇。

企業(yè)上市的好處是顯而易見的。通過上市可以解決企業(yè)發(fā)展所需要的資金，為公司的持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定的長期的融資渠道，這在國內(nèi)私募股權(quán)發(fā)育不足，融資方式少的情況下具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。此外，成為公眾公司將大大提高企業(yè)知名度，獲得名牌效應(yīng)，積聚無形資產(chǎn)，也有助于推動企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)，為企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

公司上市的主要目的是打造一個(gè)融資平臺。IPO是企業(yè)第一次向公眾投資者融資，自然希望以后在需要資金的時(shí)候，能夠持續(xù)不斷地通過增發(fā)從股市再融資。為達(dá)此目的，上市公司的股票必須對投資者有較高吸引力，要有較高的買賣流動性。這就需要企業(yè)上市后通過維持費(fèi)用來對公司的發(fā)展增添動力。公司無論是在國內(nèi)還是海外上市，都要以獲得市場認(rèn)可和追捧為目標(biāo)，以維持再融資能力為根本，如果達(dá)不到這兩個(gè)要求，成本超過了“收益”，得不償失，甚至?xí)斜徽频娘L(fēng)險(xiǎn)。

從企業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律來講，企業(yè)不一定“一股就靈”。企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和階段也不一定就適合上市監(jiān)管方面的要求。而一些對于上市公司是非規(guī)范的經(jīng)營方式往往對于企業(yè)的一些特定時(shí)期是不得不采取的做法，對于企業(yè)的發(fā)展是關(guān)鍵而且是不能逾越的一個(gè)環(huán)節(jié)。如果企業(yè)簡單地認(rèn)為，上市就是為了圈錢，而沒有意識到上市后的代價(jià)，那么必然面對的是未預(yù)計(jì)到的無法承受的損失。企業(yè)為了募集發(fā)展所需的資金，可以有許多上市之外的選擇，如私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、債權(quán)融資、夾層融資等，隨著國內(nèi)多層次資本市場的逐步完善，融資渠道和方式越來越多，不要因?yàn)槿狈ι鲜谐杀镜牧私饣蛘咝拇驺@法規(guī)空當(dāng)?shù)南敕ǘ霸谫Y本市場翻船覆沒的風(fēng)險(xiǎn)。