中國企業(yè)上市后，常常因?yàn)閷Y本市場缺乏了解而進(jìn)行一些不規(guī)范操作，這有可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性結(jié)果。如內(nèi)地首家在香港主板上市的中藥企業(yè) 正中藥業(yè)，掛牌當(dāng)日漲幅達(dá)76%，其后一路走高。但上市兩年來，其行為一直被認(rèn)為有圈錢嫌疑，2002年2月，正中藥業(yè)突然公布在內(nèi)地94家醫(yī)院投資設(shè)立類風(fēng)濕治療中心，總額達(dá)1.65億港元。然而，不到半年該項(xiàng)目宣告失敗。隨著股價步步走高，其最大股東套現(xiàn)達(dá)1.5億港元，導(dǎo)致股價走低和其他股東不滿而集中拋售股票，打壓股價以變低價收購取得控制權(quán)。最后6家股東由于沒湊足資金致使收購流產(chǎn)，而實(shí)際經(jīng)營人退出，使企業(yè)在暫停交易超過20個月后被取消上市資格。這樣沉痛的教訓(xùn)值得每一個有志于登陸資本市場的企業(yè)謹(jǐn)記。

另外，在嚴(yán)格的監(jiān)管下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的任何負(fù)面評價都可能引發(fā)股價突然暴跌。以中國人壽為例，這家企業(yè)于2003年12月在香港和紐約兩地上市，受到市場的熱烈追捧，成為當(dāng)年全球最大的IPO項(xiàng)目。2004年2月，國家審計(jì)署宣布其母公司在2003年有價值54億元人民幣會計(jì)違規(guī)行為，受此影響，中國人壽的美國存托憑證一天之內(nèi)下降了7.4%；中國人壽也因沒有在IPO的招股說明書中說明此事而違反了美國證券法，2004年12月，美國證交會對其立案調(diào)查，當(dāng)日股價又暴跌4.63%。

中國企業(yè)在境外上市的損失很大一部分是源自于對上市地的法律法規(guī)了解不夠，對于監(jiān)管規(guī)則不熟悉造成的違章違例受處罰，包括停牌、接受調(diào)查、聘請律師、法庭訴訟、名譽(yù)損失、罰款、賠償?shù)龋蟠筇嵘似髽I(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。

所以，在充滿暗礁的陌生環(huán)境，盡快熟悉其資本市場的規(guī)則和法律條文，是對公司股價和信譽(yù)保證的重要因素。

與國內(nèi)企業(yè)常有的“趕時髦”或者“圈錢”的想法不同，在西方成熟的資本市場里，企業(yè)對于上市與否有自己的判斷。企業(yè)上市就是Go Public，意味著向公眾開放，在接納公眾融資的同時，將放棄作為非上市企業(yè)的一些權(quán)利，包括經(jīng)營決策權(quán)和收益索取權(quán)，甚至為了取悅股東，還要在戰(zhàn)略上作出讓步。這使得企業(yè)的經(jīng)營者不得不仔細(xì)掂量上市所要支付的自由對價。

2007年6月，在通信領(lǐng)域高歌猛進(jìn)的Avaya，因?yàn)榻邮芰怂侥蓟餝ilver Lake和TPG Capital的收購，選擇了以私有化的方式繼續(xù)自己的旅程。Avaya的管理層認(rèn)為公司更需要靈活性以應(yīng)變市場，所以退市私營無疑是個更好的選擇。

要知道，Avaya的退市并不是因?yàn)槿狈θ谫Y能力，也不是因?yàn)闊o法承擔(dān)維護(hù)費(fèi)用或者不堪政策法律的監(jiān)管困擾。一系列閃亮的數(shù)據(jù)表明，這是一家欣欣向榮并且實(shí)力雄厚的公司。Avaya擁有約8.3億美元現(xiàn)金儲備，有50%左右的收入來自于長期服務(wù)合約。2006財(cái)年收入52億美元，市值超過61億美元并且無任何負(fù)債。Forst & Sullivan數(shù)據(jù)顯示，在中國IP通信市場中，Avaya占到了25.6%。而來自Synergy 研究機(jī)構(gòu)的則顯示2006年Avaya在全球市場的IP語音通信銷售額已經(jīng)連續(xù)12個季度領(lǐng)先。在IP-PBX和IP電話業(yè)務(wù)中，則與思科交替占據(jù)第一和第二的位置。