市場來保障自己的能源安全。

其次是石油市場與金融市場的聯(lián)系空前緊密。石油作為世界上最大的貿(mào)易商品，不再是簡單地按照買賣雙方的合同來付款取貨，大量的石油交易是通過金融市場來完成的。在金融市場上，許多油商買賣石油的目的并不是為了用油，而只是為了賣油來賺錢。油價(jià)也不光是供需平衡的反映點(diǎn)，也不再是反映石油生產(chǎn)邊際成本的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，而是包含這一切而又無法準(zhǔn)確衡量和預(yù)測的經(jīng)濟(jì)金融學(xué)概念。當(dāng)今的石油價(jià)格已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上真正的石油價(jià)格了。

石油市場與金融資本高度一體化，是21世紀(jì)的石油市場與20世紀(jì)70年代最大的不同之處。20世紀(jì)70年代的石油市場大多為雙邊貿(mào)易與長期合約，金融市場的作用微乎其微；20世紀(jì)90年代以來，最重要的標(biāo)志是石油市場完全置身于金融市場中。金融市場的融入，使金融衍生工具的作用被發(fā)揮得淋漓盡致，無論是現(xiàn)貨工具的外匯、債券、股票，交易的本金流動(dòng)，還是衍生工具，都被廣泛地應(yīng)用到在石油貿(mào)易上。雙邊合約的期貨交易、價(jià)格指數(shù)、對沖基金，把原本預(yù)測性高、波動(dòng)小的石油市場卷入一次次石油風(fēng)暴的漩渦。

由于市場結(jié)構(gòu)和定價(jià)機(jī)制發(fā)生變化，石油貿(mào)易的定價(jià)權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移到期貨市場。期貨市場是金融市場的一部分，能夠提前反映供需關(guān)系，同時(shí)也會(huì)受到期貨市場所在地特別是大國的經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此石油成為金融資產(chǎn)，石油價(jià)格的波動(dòng)已經(jīng)徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。在石油商品金融化、石油市場與金融市場一體化的今天，石油的價(jià)格越來越多地受到整個(gè)金融市場的影響。隨著石油期貨市場的出現(xiàn)與紙面交易的不斷發(fā)展，石油的紙面交易量大大地高于生產(chǎn)量與實(shí)物交易量。 大量的金融市場參與者可以通過石油期貨及其衍生品市場進(jìn)入石油市場，再通過期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的直接關(guān)系到我們每天所聽到的現(xiàn)貨市場石油價(jià)格。

投資銀行與對沖基金的大量介入，加劇了石油市場的動(dòng)蕩。本來風(fēng)平浪靜的市場，每桶油價(jià)突然上升好幾美元，原因在哪里？某個(gè)投資基金使用幾十億美金購買了一份期貨合同，購買量驚人。在市場供應(yīng)平穩(wěn)情況下需求突然增加，敏感的石油市場立即響應(yīng)，引發(fā)價(jià)格的波動(dòng)。在高油價(jià)急劇波動(dòng)的時(shí)代，石油市場被感情化了，金融市場所起的作用比石油市場本身可能還要大。

但是，我們也應(yīng)該看到，石油衍生品市場的產(chǎn)生和發(fā)展是世界石油經(jīng)濟(jì)史的一大進(jìn)步。期貨交易是旨在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具交易，石油期貨市場的產(chǎn)生是對產(chǎn)油國定價(jià)機(jī)制的修正。應(yīng)該說期貨市場的產(chǎn)生總體上反映了供需關(guān)系，消除了不確定風(fēng)險(xiǎn)?？梢赃@樣說，如果沒有期貨市場，147美元絕對不是本輪石油牛市的峰值，產(chǎn)油國的壟斷定價(jià)機(jī)制會(huì)讓油價(jià)高到難以想象并會(huì)引發(fā)更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)、石油危機(jī)。

影響今天石油市場的因素很多。許多在20世紀(jì)七八九十年代產(chǎn)生重要影響的因素繼續(xù)存在，如歐佩克的生產(chǎn)控制，全球石油行業(yè)的剩余生產(chǎn)能力，生產(chǎn)國的勞資糾紛，政治動(dòng)蕩，地緣政治等等。同時(shí)，新的因素不斷涌現(xiàn)：恐怖活動(dòng)與反恐戰(zhàn)爭，極端氣候事件(如颶風(fēng))，主要消費(fèi)國的政策(如戰(zhàn)略石油儲備的使用)，生產(chǎn)國對油氣資源的控制，能源外交，金融投資機(jī)構(gòu)的投機(jī)炒作等等。此外，環(huán)境因素，如應(yīng)對全球氣候變化的政策與措施，亦將對石油市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。這些諸多因素又可簡單地劃分為兩類：直接影響供需雙方的基本面因素和其他影響石油價(jià)格的非基本面因素。動(dòng)蕩因此成為了石油市場的基本屬性。任何企圖讓石油市場風(fēng)平浪靜，絕對穩(wěn)定的努力都可能是徒勞。關(guān)鍵是如何保證石油供應(yīng)安全，避免油價(jià)的大起大落。

由于期貨市場的交易主要是在金融市場里進(jìn)行，交易員對供需關(guān)系的“感知”、判斷和預(yù)期對其出手的價(jià)格起到了決定性的作用。低需求高產(chǎn)能的感知會(huì)導(dǎo)致交易價(jià)格低于實(shí)際供需