自從發(fā)布了日美首腦的共同聲明和投機(jī)交易自律要求以后，日元的匯率行情一直保持著小康水平。到了夏季，美元的跌勢(shì)似乎有所好轉(zhuǎn)。還有一件事，毫無(wú)遺漏地影響了所有的市場(chǎng)參與者。1987年5月29日，政府推出了6兆日元的緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策。其構(gòu)成是公共投資5兆日元和減稅1兆日元。這在當(dāng)時(shí)來(lái)講是最大規(guī)模了。大藏省的財(cái)政重建路線至此發(fā)生了無(wú)可奈何的巨大轉(zhuǎn)變。

參加威尼斯峰會(huì)的中曾根首相宣稱(chēng)自己懷揣兩顆明珠。一內(nèi)一外，就是6兆日元的追加預(yù)算和200億美元的資金還流計(jì)劃。

“怎么轉(zhuǎn)眼之間就膨脹了1兆日元？”主計(jì)局副局長(zhǎng)角谷正彥當(dāng)時(shí)是次官，他費(fèi)盡力氣，把這筆預(yù)算壓縮到了5兆日元，幾乎就要成功了。但是，為了預(yù)防變數(shù)，最后中曾根首相決定再增加1兆日元。本來(lái)宮澤出于建立健全財(cái)政制度的立場(chǎng)，摒棄政治要求，但此時(shí)他發(fā)揮了凱恩斯主義者的本領(lǐng)，接受了首相的決定。

當(dāng)時(shí)在大臣辦公廳任職的黑田東彥回憶，“當(dāng)時(shí)大藏省雖然主張推行大規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)策，但的確是在中曾根首相的主導(dǎo)下才形成那么巨大的規(guī)模。于是，幾乎所有的傳媒輿論都對(duì)此表示熱烈歡迎?！保ê谔飽|彥《財(cái)政金融政策的成功與失敗》87頁(yè)）

并且，黑田這樣總結(jié)，“現(xiàn)在回想起來(lái)，1987年2月的法定利率下調(diào)和5月的緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策是不是真有必要還是個(gè)疑問(wèn)”。但是，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有出現(xiàn)質(zhì)疑的聲音，因?yàn)榻?jīng)過(guò)1986年11月的谷底，盡管開(kāi)始恢復(fù)景氣，但消費(fèi)品價(jià)格卻極為穩(wěn)定。

就這樣，地價(jià)和股價(jià)開(kāi)始急劇上升，所謂的泡沫經(jīng)濟(jì)的大幕徐徐開(kāi)啟了。但是，1987年的時(shí)候，在日元升值造成的蕭條下，大家對(duì)出口喜不自禁，聽(tīng)不到有人談?wù)撆菽娘L(fēng)險(xiǎn)。作為大藏省也是如此，認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格的上升決不是兇兆。

一個(gè)是稅收的增加，另一個(gè)是籌集日本電信電話（NTT）出售股票的收入作為追加預(yù)算的財(cái)源。本來(lái)有意增發(fā)國(guó)債的大藏省的事務(wù)官員動(dòng)員宮澤，將民營(yíng)化的NTT的股票收入作為追加預(yù)算的財(cái)源。出售股票的收入達(dá)到了1兆3000億日元，財(cái)政也就減輕了這么多負(fù)擔(dān)。大藏省成為股票上漲的受益者，代價(jià)是不得不面對(duì)飛漲的股價(jià)來(lái)進(jìn)行財(cái)政運(yùn)營(yíng)。

回到外匯市場(chǎng)。市場(chǎng)參與者對(duì)日本采納的積極財(cái)政政策進(jìn)行評(píng)價(jià)，把它理解成緩和日元升值壓力的步驟。歐洲貨幣也出現(xiàn)了變化，馬克的升值也停頓了。1987年6月前后，坊間出現(xiàn)了德意志聯(lián)邦銀行賣(mài)出美元買(mǎi)入馬克的傳聞。事實(shí)上，德國(guó)這次不是在進(jìn)行貨幣干預(yù)，而是把駐德美軍的消費(fèi)所得以及外匯儲(chǔ)備運(yùn)營(yíng)收益中的美元拿到市場(chǎng)賣(mài)掉了。