以前，大藏省對(duì)銀行的持匯進(jìn)行嚴(yán)格限制，控制沒(méi)有內(nèi)部實(shí)際需求的交易。純負(fù)外債款管制指的就是銀行經(jīng)營(yíng)外幣業(yè)務(wù)，如果沒(méi)有賣出，那么買入也要控制在一定范圍內(nèi)。因?yàn)槭袌?chǎng)參與者的頻繁變化，這種管制手法并沒(méi)有得到普遍推行。宮澤認(rèn)為，不能指望外匯投機(jī)的尾巴反過(guò)來(lái)抖動(dòng)企業(yè)活動(dòng)的身子。所以打算推出投機(jī)管制。

宮澤向事務(wù)官員們提出了這個(gè)問(wèn)題，要求重新回到外匯交易的實(shí)需原則中去。然而，1980年代后半期的整個(gè)世界都處于金融自由化的洪流中，日本也在1984年5月發(fā)布了《日美間日元美元委員會(huì)共同報(bào)告書(shū)》等文件，倡導(dǎo)金融自由化。負(fù)責(zé)具體事務(wù)的科長(zhǎng)們，對(duì)宮澤大臣的要求面呈難色。

在大臣辦公室，這樣的討論一直持續(xù)了三天。“究竟什么是投機(jī)交易？投機(jī)和不投機(jī)有什么區(qū)別？在復(fù)雜的外匯交易過(guò)程中怎樣鑒別呢？”，“即使東京禁止投機(jī)交易，可是紐約和倫敦仍然可以操作，對(duì)投機(jī)完全禁止很難取得效果”。內(nèi)海這樣要求宮澤重新考慮。

比如人壽保險(xiǎn)。持有大量美元債券的人壽保險(xiǎn)公司，對(duì)債券套頭交易的比率有時(shí)高有時(shí)低，有投機(jī)的可能。但同時(shí)套頭交易的高比率本身是為了規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)，這種情況怎么也不能說(shuō)不行。怎么區(qū)別是不是投機(jī)呢？

問(wèn)題是藏相已經(jīng)提出了這個(gè)問(wèn)題，怎么收?qǐng)瞿兀看蠹叶荚谵k公室里斟酌，力求做到不傷大臣的顏面。當(dāng)時(shí)吉野次官和平澤、北村、內(nèi)海等人商量的結(jié)果，就是對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)提出自律的要求。在日元升值的非常時(shí)期，行政指導(dǎo)這種與自由化相悖的做法，就如同形狀記憶合金一樣復(fù)活了。

1987年5月13日。官員們把銀行、證券公司、人壽保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司等各行各業(yè)的巨頭都叫到大藏省，對(duì)方是銀行就由平澤和內(nèi)海出馬，如果是證券公司則是北村和內(nèi)海，直接把這個(gè)意思告訴他們。商社等則讓通產(chǎn)省對(duì)他們提出要求。舉幾個(gè)非投機(jī)交易的實(shí)例，然后說(shuō)“對(duì)于那個(gè)事情啊，鑒于目前的形勢(shì)，請(qǐng)你們自律……”

第二天，馬爾福德給內(nèi)海打來(lái)電話，“日本大藏省要求那樣的自律是什么意思？這是很可疑的反市場(chǎng)行為?！惫怀鏊?，這是一個(gè)抗議電話。從日美間日元美元委員會(huì)當(dāng)事人的角度來(lái)講，當(dāng)然要提出抗議了。也許這個(gè)電話是貝克授意打來(lái)的也未可知，僅僅是因?yàn)橥稒C(jī)自律要求對(duì)設(shè)在日本的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)造成了業(yè)務(wù)阻礙。

內(nèi)海也有一肚子牢騷?！爸闭f(shuō)吧，就是為了政治考慮。有強(qiáng)烈的意見(jiàn)要求直接進(jìn)行外匯管制。所以，我們這種行動(dòng)已經(jīng)是尊重市場(chǎng)了，請(qǐng)予以理解?！瘪R爾福德聽(tīng)了也無(wú)可奈何。這場(chǎng)風(fēng)波就此平息了。